當(dāng)前，疊加的利好消息，讓中國(guó)新能源汽車(chē)行業(yè)近期頗受鼓舞。新能源汽車(chē)為緩解我國(guó)能源危機(jī)、完成節(jié)能減排目標(biāo)、改善大氣環(huán)境和汽車(chē)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了重要的突破口，也是實(shí)現(xiàn)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要戰(zhàn)略舉措。而在全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)生態(tài)重塑之際，新能源汽車(chē)正是中國(guó)從汽車(chē)大國(guó)向汽車(chē)強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)變的重要機(jī)遇。

新能源汽車(chē)市場(chǎng)再添驅(qū)動(dòng)力整體產(chǎn)業(yè)鏈加速釋放

“雙積分”政策一陣風(fēng)刮過(guò)，本就處在風(fēng)口的新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)再次隨之高飛。無(wú)數(shù)投資者期待這些公司在資本市場(chǎng)的另一輪狂飆。

9月9日，工信部副部長(zhǎng)辛國(guó)斌透露，新能源汽車(chē)及企業(yè)油耗限值“雙積分”政策即將發(fā)布實(shí)施，并表示中國(guó)開(kāi)始研究制定禁售傳統(tǒng)燃油汽車(chē)時(shí)間表。這兩個(gè)消息對(duì)汽車(chē)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)，均產(chǎn)生了不小的沖擊。

雖然“雙積分”政策仍未公布細(xì)則，但不少專(zhuān)家認(rèn)為，即便近期公布，其正式實(shí)施時(shí)間也將比預(yù)期晚。不過(guò)，這陣風(fēng)仍給本就處在風(fēng)口的新能源產(chǎn)業(yè)，注入了更多驅(qū)動(dòng)力。

9月11日股市開(kāi)盤(pán)，新能源汽車(chē)全產(chǎn)業(yè)鏈的上市企業(yè)，迎來(lái)了股價(jià)全面上漲。一時(shí)間，資本市場(chǎng)似乎成了新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)概念股的專(zhuān)場(chǎng)。

為此，筆者專(zhuān)門(mén)統(tǒng)計(jì)了9月8日“雙積分”政策消息曝光前一個(gè)交易日至9月15日，新能源產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游部分上市企業(yè)的股價(jià)變動(dòng)情況。

統(tǒng)計(jì)顯示，這些公司的股價(jià)波動(dòng)明顯，顯示出資本的活躍，投資機(jī)構(gòu)則普遍看好這些企業(yè)新能源業(yè)務(wù)的未來(lái)。資本市場(chǎng)似乎已釋放出信號(hào)：未來(lái)，得新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)者得天下。

上游企業(yè)最受追捧

在新能源全產(chǎn)業(yè)鏈上市企業(yè)這輪股價(jià)普漲中，短短6個(gè)交易日內(nèi)，股價(jià)增幅最高的超過(guò)60%，幾乎所有企業(yè)股價(jià)都在這6個(gè)交易日里經(jīng)歷了不小的波動(dòng)。

“雙積分”的消息在周末曝出并發(fā)酵，因此在周末后的前兩個(gè)交易日，幾乎所有概念股都迎來(lái)了不同幅度的上漲，不少股票連續(xù)漲停，股價(jià)也一度飆漲至歷史新高。

不過(guò)，從9月11日至15日這一周的第三個(gè)交易日開(kāi)始，不少企業(yè)股價(jià)開(kāi)始回調(diào)，但并未一直下降，而是經(jīng)歷波動(dòng)后逐步穩(wěn)定。到這一周所有交易日結(jié)束，大部分新能源車(chē)概念股均有所斬獲。

整體來(lái)看，本次上漲確實(shí)是全產(chǎn)業(yè)鏈普漲，但將時(shí)間線放長(zhǎng)可發(fā)現(xiàn)，在新能源產(chǎn)業(yè)鏈中最受追捧的是上游企業(yè)，即鋰礦、有色金屬開(kāi)采和加工行業(yè)。

以全球鋰產(chǎn)品供應(yīng)商天齊鋰業(yè)為例，其股價(jià)曾長(zhǎng)期在10元/股以內(nèi)徘徊，進(jìn)入2015年持續(xù)暴漲，從年初的11元/股一路飆漲至60多元/股的水平，最高更是沖上200元/股。

從事鋰離子電池正極材料開(kāi)發(fā)的當(dāng)升科技，從事銅、鈷有色金屬開(kāi)采冶煉的華友鈷業(yè)，以及從事鋰離子電池負(fù)極材料開(kāi)發(fā)的杉杉股份等上市公司股價(jià)，近幾年都經(jīng)歷了與天齊鋰業(yè)非常相似的上漲軌跡。

整車(chē)企業(yè)或全產(chǎn)業(yè)鏈布局

從新能源車(chē)概念股的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，上游和中游企業(yè)已全面爆發(fā)，而整車(chē)企業(yè)和相關(guān)配套企業(yè)的“春天”似乎還未到來(lái)。這表明，原本在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)主導(dǎo)地位的整車(chē)制造商，正面臨新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈特殊性帶來(lái)的挑戰(zhàn)。

與傳統(tǒng)燃油車(chē)不同，新能源車(chē)尤其是是純電動(dòng)車(chē)，動(dòng)力電池的成本占整車(chē)成本的1/3到1/2；電芯成本又占電池總成本的一半左右；電芯中，原材料成本占比高達(dá)80%。

這導(dǎo)致整車(chē)企業(yè)在新能源產(chǎn)業(yè)鏈中發(fā)揮的作用遠(yuǎn)不如在傳統(tǒng)車(chē)領(lǐng)域大，因此，不少企業(yè)選擇了在產(chǎn)業(yè)鏈上做更完善的布局。

以比亞迪為例，因?yàn)樵陔姵胤矫娴膬?yōu)勢(shì)，比亞迪不僅整車(chē)業(yè)務(wù)獲利頗豐，也受到資本市場(chǎng)追捧。在這輪上漲中，比亞迪股價(jià)上漲超過(guò)7%。值得注意的是，比亞迪已將觸角伸向了上游的鋰礦開(kāi)采。

作為在新能源領(lǐng)域較為積極的國(guó)企，上汽此前出資成立充電樁公司，并與國(guó)內(nèi)第一大電池制造商寧德時(shí)代成立了合資公司，同樣在進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈布局的嘗試。

這種做法無(wú)疑能降低整車(chē)業(yè)務(wù)的成本和風(fēng)險(xiǎn)。即便不在縱向上布局，不少企業(yè)也開(kāi)始橫向“抱團(tuán)取暖”，眾泰福特、江淮大眾、長(zhǎng)城御捷等，都是車(chē)企為應(yīng)對(duì)新能源時(shí)代的布局。

然而，新能源車(chē)雖成大勢(shì)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展程度仍遠(yuǎn)未成熟。鋰礦、有色金屬的開(kāi)采冶煉技術(shù)，電池正負(fù)極材料的開(kāi)發(fā)，“三電”技術(shù)水平等，都有很長(zhǎng)的路要走。

這在資本市場(chǎng)也有所體現(xiàn)，風(fēng)頭正盛如天齊鋰業(yè)，其股價(jià)在近兩年也經(jīng)歷了大起大落，從40元/股到200元/股高低之間，考驗(yàn)著投資者的心臟。未來(lái)，這樣的起落在新能源車(chē)概念股中或許仍會(huì)不斷出現(xiàn)，也反映了其依然具有強(qiáng)烈的不確定性。

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