三星的廣泛產(chǎn)品組合可以幫助它從臺(tái)積電手中奪回蘋(píng)果的芯片制造業(yè)務(wù)。

2014年，蘋(píng)果選擇了臺(tái)積電－而不是其長(zhǎng)期的芯片合作伙伴三星－制造其當(dāng)時(shí)最新的A8處理器，這顆處理器應(yīng)用在后來(lái)大獲成功的iPhone6和iPhone6Plus上。

2015年，臺(tái)積電和三星瓜分了A9處理器的制造訂單，但是，由于芯片門的影響，蘋(píng)果對(duì)三星信心大挫，到了2016年iPhone7上使用的A10Fusion時(shí)，蘋(píng)果又把所有的制造訂單都給了臺(tái)積電。現(xiàn)在人們廣泛認(rèn)為，臺(tái)積電是蘋(píng)果A11Bionic芯片的唯一制造商，該芯片被應(yīng)用到蘋(píng)果最新的iPhone8系列和iPhoneX上。

毫無(wú)疑問(wèn)，臺(tái)積電是蘋(píng)果公司一個(gè)很好的合作伙伴，所以，我一點(diǎn)都不驚訝將來(lái)蘋(píng)果會(huì)把大部分訂單（如果不是全部的話）都交給臺(tái)積電。

盡管如此，臺(tái)積電的投資者們?nèi)孕桕P(guān)注以下風(fēng)險(xiǎn)因素。

三星可以提供廣泛的產(chǎn)品組合

三星不僅僅是一家合約芯片制造商，它是一個(gè)投資廣泛的大型企業(yè)集團(tuán)，它不僅是世界上最大的DRAM和NAND閃存制造商，還是移動(dòng)設(shè)備中OLED顯示器的頭號(hào)供應(yīng)商。

人們普遍認(rèn)為，三星是蘋(píng)果iPhoneX所用OLED顯示屏的獨(dú)家供應(yīng)商。據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)引述的CounterpointResearch的分析報(bào)告，這家韓國(guó)巨無(wú)霸企業(yè)預(yù)計(jì)將向蘋(píng)果供應(yīng)約40％的DRAM和將近40％的NAND閃存。

不僅如此，分析認(rèn)為，三星還提供了蘋(píng)果iPhone中使用的電池和多層陶瓷電容器的重要組件。最后，在蘋(píng)果未來(lái)幾年內(nèi)將會(huì)購(gòu)買的射頻印刷電路板（RFPCB）中，三星的份額也可能會(huì)大幅增加。

像DRAM和NAND這種芯片，蘋(píng)果還可以尋找其他的供應(yīng)商取代三星。但是，目前來(lái)說(shuō)，對(duì)iPhoneX至關(guān)重要的定制OLED顯示屏－據(jù)說(shuō)相當(dāng)昂貴－仍然只能是三星獨(dú)家供應(yīng)，直到其它顯示器廠家聯(lián)合起來(lái)打破三星壟斷之前，這種局面將一直維持。

這就是臺(tái)積電的問(wèn)題所在。

三星可以捆綁銷售，但是臺(tái)積電沒(méi)有這個(gè)能力

三星能夠提供多種重要組件的能力可能幫助它說(shuō)服蘋(píng)果，將部分邏輯芯片的訂單從臺(tái)積電的制造工廠轉(zhuǎn)移到三星的晶圓廠中。

這樣比較一下吧。臺(tái)積電的主營(yíng)業(yè)務(wù)時(shí)制造和銷售邏輯芯片晶圓，這就意味著，為了業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展，也為了實(shí)現(xiàn)投資者所期望的收益和盈利，它必須以相對(duì)較高的利潤(rùn)出售大量邏輯芯片晶圓（臺(tái)積電的平均毛利率約為50％）。

而另一方面，三星就沒(méi)有這個(gè)壓力。它正在受益于DRAM和NAND價(jià)格的持續(xù)飆升帶來(lái)的豐富現(xiàn)金流，而且其移動(dòng)OLED顯示技術(shù)是當(dāng)前高端智能手機(jī)的唯一選擇，這也有助于提升其顯示面板業(yè)務(wù)的盈利能力。

所以，三星不需要把合約芯片制造業(yè)務(wù)做為其半導(dǎo)體業(yè)務(wù)收入或盈利計(jì)劃的一部分，如果它能夠提供和臺(tái)積電旗鼓相當(dāng)?shù)闹圃旒夹g(shù)，它就可以通過(guò)價(jià)格戰(zhàn)等手段大大削弱臺(tái)積電，這也將是三星整體業(yè)務(wù)的勝利。

臺(tái)積電如何反擊？

與三星相比，臺(tái)積電在蘋(píng)果芯片制造方面有一個(gè)內(nèi)在優(yōu)勢(shì)，那就是：獨(dú)立性。

說(shuō)到底，三星的芯片制造業(yè)務(wù)時(shí)整個(gè)三星電子集團(tuán)的一個(gè)子業(yè)務(wù)。三星電子集團(tuán)的三星移動(dòng)公司，是蘋(píng)果在高端智能手機(jī)市場(chǎng)上最為強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，競(jìng)爭(zhēng)也最為激烈。

蘋(píng)果大部分創(chuàng)新在于其定制的應(yīng)用處理器，即便是擁有遍布全球的知識(shí)產(chǎn)權(quán)防火墻，將其創(chuàng)新核心－處理器－的芯片制造交給最激烈的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，似乎并不是最聰明的舉措。

除了寄希望于蘋(píng)果希望保證知識(shí)產(chǎn)權(quán)的安全之外，臺(tái)積電最好的反擊方法就是嘗試在工藝密度和性能方面超越三星。

英特爾最近提供了其即將推出的10nm工藝的技術(shù)數(shù)據(jù)，以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手－三星和臺(tái)積電－的10nm工藝的技術(shù)數(shù)據(jù)，根據(jù)英特爾公布的數(shù)據(jù)，臺(tái)積電的工藝似乎領(lǐng)先于三星。

在關(guān)鍵的物理密度層面上，與三星相比，臺(tái)積電的10nm技術(shù)具有更緊密的門、金屬和散熱片。英特爾也表示，在更高的性能和功耗等級(jí)下，臺(tái)積電的10nm技術(shù)比三星的技術(shù)稍微快一些（盡管三星在較低的功耗／性能區(qū)間上更為高效）。

上面這個(gè)圖表顯示了不同的10納米技術(shù)在性能上的差異。

我認(rèn)為，在10nm這個(gè)工藝世代上，臺(tái)積電領(lǐng)先于三星，但如果它要萬(wàn)無(wú)一失地保留蘋(píng)果唯一供應(yīng)商的地位，則需要采取措施來(lái)保持它在工藝密度上的領(lǐng)先地位，并在性能上開(kāi)始擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。