鋰電上市企業(yè)凈利潤最高漲22倍 汽車業(yè)大蛋糕已被新能源重分?

時間:2017-10-30

來源:網(wǎng)絡轉載

導語:如果說汽車業(yè)是利潤奶油最厚的大蛋糕,那么受新能源汽車行業(yè)風向的左右,這個大蛋糕已經(jīng)被重新劃分了。

如果說汽車業(yè)是利潤奶油最厚的大蛋糕,那么受新能源汽車行業(yè)風向的左右,這個大蛋糕已經(jīng)被重新劃分了。從已經(jīng)發(fā)布前三季業(yè)績預告及正式財報的整車上市公司來看,上半年過半上市車企凈利潤下滑的趨勢在第三季進一步惡化,同時虧損范圍也有所擴大。截止10月26日,已發(fā)布前三季度業(yè)績的主流上市車企已超過共十家,但八家出現(xiàn)了下滑或虧損。

其中只有一汽轎車和中國重汽預計凈利潤會同比上升,江淮汽車、長安汽車、江鈴汽車、力帆汽車,以及中通客車都發(fā)布了業(yè)績下滑預警;除了上半年已經(jīng)虧損的一汽夏利,海馬汽車、安凱客車也加入虧損隊伍。

但與整車上市企業(yè)利潤普遍下滑相反,受新能源汽車概念拉動,上游鋰電池及材料、設備企業(yè)卻全面豐收,已公布業(yè)績的30多家鋰電上市企業(yè)中,凈利潤最高增幅超過20倍。有統(tǒng)計稱,在剛公布的胡潤富豪榜上,鋰電行業(yè)有42人上榜,其中38家公司上半年凈利翻番。

在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上凈利潤動輒數(shù)倍增長的上游企業(yè)面前,整車制造行業(yè)的高利潤標簽已被摘除。而新能源汽車領域的市場競爭加劇、補貼退坡、政策波動等因素,正在成為主導汽車產(chǎn)業(yè)利潤分配的主要標尺。

一汽夏利不再是唯一的虧損車企

除了在香港上市的幾家車企以及上汽集團外,多數(shù)上市車企已經(jīng)發(fā)布前三季業(yè)績預告或正式財報。雖然有一汽轎車這匹黑馬作為亮點,但更多的車企無可阻擋的進入下滑渠道。

受一汽馬自達和奔騰品牌銷量逆襲帶動,一汽轎車前三季度大幅扭虧,凈利潤提升至2.75億元至3.05億元,但同為一汽集團下屬上市車企的一汽夏利卻頹勢繼續(xù),預計虧損額將從上半年的6.86億元將擴大到10.95億元至11.55億元。

上半年凈利潤下滑86%至僅余2400萬元的海馬汽車,在三季度銷量繼續(xù)走低,最終跌入虧損泥潭,預計凈利潤虧損4000萬元至9000萬元,去年同期盈利為2.09億元。安凱客車同樣預告1-9月將虧損7700萬元至8900萬元,與去年同期的盈利2578.60萬元相比下滑超過4倍。公告稱,業(yè)績急速下降來自三方面原因,第一,受政策影響,客車銷售規(guī)模下降;第二,銷售產(chǎn)品結構變化,導致綜合毛利率較低;第三,受國家新能源政策影響,銀行負債增加,財務費用較上年同期大幅增長。

新能源汽車補貼退坡和乘用車銷量下降的影響波及眾多車企,江淮汽車受此影響,預測前9個月凈利潤將銳減80%左右。中通客車也預計1-9月業(yè)績將同比大幅下降71.45%-75.84%,歸屬于母公司的凈利潤約降到1.1億元至1.3億元。據(jù)悉,在10月10日發(fā)布三季報之后的一周內(nèi),中通客車的股價累計下跌超過17%。

10月26日一天內(nèi),長安汽車、江鈴、力帆三家車企相繼發(fā)布三季度財報,利潤紛紛下滑。其中,長安汽車前三季營收514.31億元下滑4%,凈利58.11億元下滑25%。眾多財務指標中,存貨增長35%、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額大幅下跌88.48%引發(fā)關注,被指風險較大。江鈴汽車前三季度營業(yè)收入224.35億元,同比增加30.21%,但歸屬上市公司股東的凈利潤6.44億元,同比減少41.15%。力帆則在傳統(tǒng)車型銷量原地踏步、新能源汽車銷量下滑35.9%的拖累下,前三季度營業(yè)收入90.81億元,同比增長15.62%;但凈利潤為同比下降12.2%為1.64億元。

眾多車企出現(xiàn)營收增長,但凈利潤卻下降的情況,意味著整車業(yè)務的成本在上漲,而售價降低導致的利潤在下滑,同時針對新能源等方面的投資增加,也是導致利潤降低的原因之一。

雖然還有數(shù)家上市車企未發(fā)布業(yè)績預期,但從已經(jīng)公布的前9月銷量也可以看出端倪。其中,長城汽車前9個月銷量為68.38萬輛,比去年同期的70.63萬輛下滑3.19%。客車龍頭企業(yè)宇通前三季度的銷量也不樂觀,同比下滑3.65%。眾泰前9月銷量為18.34萬輛,同比下滑19.91%,各品類中只有純電動乘用車實現(xiàn)了增長。

來自證券分析機構的分析數(shù)據(jù)顯示,截至目前,2017年汽車整車行業(yè)平均凈利潤增長率為-3.66%。行業(yè)趨勢顯示,傳統(tǒng)乘用車領域的低迷并未見明顯起色,值得關注的是,雖然中大型SUV仍在熱銷,但已經(jīng)開始出現(xiàn)“SUV領域正在局部退潮”的聲音。更重要的是,隨著越來越激烈的價格戰(zhàn),SUV對企業(yè)的利潤支撐力也已今非昔比,以江鈴為例,雖然仍依靠SUV銷量翻倍提升帶動總銷量同比增長近20%,但凈利潤仍然下滑超過四成。

鋰電行業(yè)盆滿缽盈動力電池洗牌加快

與整車行業(yè)凈利負增長形成鮮明對比的,是與新能源汽車密切關聯(lián)的鋰電池相關材料和設備行業(yè)的穩(wěn)步增長。在需求增長以及材料價格的上漲推動下,相關上市企業(yè)盈利增幅不斷創(chuàng)下新高。

在上半年超過30家鋰電上市公司凈利漲幅最高562%的基礎上,已經(jīng)公布前三季度業(yè)績的鋰電上市企業(yè)中,億緯鋰能、猛獅科技、科恒股份、贛鋒鋰業(yè)、鵬輝能源、堅瑞沃能等凈利漲幅均在100%以上,其中科恒股份前三季度凈利潤為1.35億元,同比增長2218.75%,主要原因為公司主要產(chǎn)品鋰電池正極材料的銷售訂單同比大幅增長,猛獅科技前三季度盈利9.26億元,同比增長1670.47%。堅瑞沃能也繼續(xù)表現(xiàn)最突出,預計凈利潤將達到7.29億至7.54億元,同比去年的8356萬元增幅將達800%。公告稱,業(yè)績增長的主要原因是鋰離子電池(組)生產(chǎn)銷售、新能源汽車租售及服務業(yè)務增加所致。事實上,自2016年度完成對沃特瑪電池的并購之后,堅瑞沃能就在新增的新能源領域業(yè)務帶動下,一路飛速增長。

事實上,鋰電上市企業(yè)的業(yè)績增幅也自2016年以來就不斷創(chuàng)新高,曾有機構年初統(tǒng)計了在A股上市的130家的鋰電池概念股,稱其中129家2016年處于盈利狀態(tài),僅1家處于虧損狀態(tài)。在此狀態(tài)下,鋰電行業(yè)也成為“妖股”不斷出沒的領域。

但蛋糕的分割顯然在不斷變化。前兩年猛漲的動力電池行業(yè),在新能源汽車補貼退坡及延后發(fā)放,以及市場競爭和政策波動的影響下,業(yè)績已經(jīng)開始出現(xiàn)分化。

其中,在技術升級和業(yè)務擴張上投入較多的動力電池企業(yè),如成飛集成(中航鋰電)、多氟多、國軒高科等,今年都出現(xiàn)了不同程度的業(yè)績下滑,而在財報中,這幾家動力電池企業(yè)都提到,由于2017年國內(nèi)新能源汽車動力電池價格普遍下降,導致動力電池產(chǎn)品毛利率下降明顯,從而影響整體盈利水平。

作為業(yè)務覆蓋整車和電池行業(yè)的上市車企,比亞迪成為趨勢樣本。今年上半年,比亞迪三大業(yè)務中,汽車和二次充電電池及光伏業(yè)務均出現(xiàn)不同幅度的下降,唯有手機業(yè)務出現(xiàn)大幅度的增長,而其手機業(yè)務主要來源于比亞迪電子。

整體而言,由于新能源汽車補貼加快退坡20%促使行業(yè)危機感和窗口期意識空前加強,動力電池企業(yè)不得不在下游整車企業(yè)要求電池降價和上游原材料漲價的夾擊中,加快洗牌,而更多的兼并重組也將繼續(xù)呈現(xiàn)。

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