最近的兩個(gè)收購(gòu)案撞戲了，從故事背景，人設(shè)到交易內(nèi)容均有一些雷同。

故事背景：賣(mài)方由于市場(chǎng)下滑，拋售非核心或傳統(tǒng)業(yè)務(wù)單元，買(mǎi)方通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)展核心業(yè)務(wù)

人設(shè)：賣(mài)方為國(guó)際巨頭，買(mǎi)方為中國(guó)本土企業(yè)。

交易內(nèi)容：電機(jī)業(yè)務(wù)，細(xì)分一個(gè)是小型工業(yè)電機(jī)，一個(gè)是車(chē)輛起動(dòng)機(jī)和發(fā)電機(jī)。

而收購(gòu)案背后的主旋律，無(wú)非都是轉(zhuǎn)型。

GE與臥龍電氣

一個(gè)是電器和電子設(shè)備制造的老大哥，數(shù)字工業(yè)的領(lǐng)軍者，

一個(gè)是致力于成為全球電機(jī)行業(yè)NO.1的上市公司

2017年12月25日，臥龍電氣發(fā)布公告，宣布以1.42億美金收購(gòu)GE小型工業(yè)電機(jī)業(yè)務(wù)，并購(gòu)涉及1至1750馬力的低壓和TEFC中壓電機(jī)的設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、制造、經(jīng)銷(xiāo)和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)SIM)，資產(chǎn)主要包括GE工業(yè)電機(jī)墨西哥股份公司100%股權(quán)、通用電氣電機(jī)服務(wù)股份公司100%股權(quán)及其他13家實(shí)體涉及與本業(yè)務(wù)有關(guān)的資產(chǎn)與雇員。

臥龍電氣有三大主營(yíng)業(yè)務(wù)：電機(jī)及控制、變壓器、電源電池，其中電機(jī)及控制業(yè)務(wù)分為低壓電機(jī)及驅(qū)動(dòng)、高壓電機(jī)及驅(qū)動(dòng)、微特電機(jī)及控制。

2017年上半年，電機(jī)及控制業(yè)務(wù)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重為80.93%

近幾年，臥龍對(duì)于電機(jī)制造核心業(yè)務(wù)不斷發(fā)力，早前公司還提出“兩個(gè)百億”(即電機(jī)本體產(chǎn)品與電機(jī)驅(qū)動(dòng)控制產(chǎn)品均達(dá)到100億產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模)的戰(zhàn)略目標(biāo)。一系列并購(gòu)舉措，正是臥龍達(dá)成目標(biāo)的重要手段。

臥龍電氣收購(gòu)SIM還簽署了商標(biāo)許可協(xié)議，這意味著臥龍可以借助SIM窗口，將公司產(chǎn)品以GE品牌銷(xiāo)售至美洲市場(chǎng)，同時(shí)拓展SIM銷(xiāo)售通道，把SIM重點(diǎn)產(chǎn)品銷(xiāo)售至中國(guó)及歐洲市場(chǎng)，從而形成1+1>2的產(chǎn)業(yè)協(xié)同模式。

通用電氣為什么要出售？

2017年11月13日，GE在紐約舉行了一場(chǎng)投資者大會(huì)，公布了新的“瘦身”計(jì)劃：裁員25%，削減董事會(huì)、削減200億美元的業(yè)務(wù)，只聚焦于核心的電力、可再生能源、航空和醫(yī)療。

近幾年，GE已經(jīng)陸續(xù)出售了金融，家電，照明業(yè)務(wù)，工業(yè)解決方案，水務(wù)等業(yè)務(wù)，而鐵路業(yè)務(wù)，油服業(yè)務(wù)均在出售計(jì)劃之列。相對(duì)于200億美元而言，1.42億美金的交易額真的是個(gè)小目標(biāo)。

博世與鄭煤機(jī)

一個(gè)是全球第一大汽車(chē)技術(shù)巨頭

一個(gè)是從事煤炭裝備制造和液壓支架業(yè)務(wù)的老國(guó)企

2017年12月31日，鄭州煤礦機(jī)械集團(tuán)股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“鄭煤機(jī)”)完成了對(duì)德國(guó)博世集團(tuán)電機(jī)業(yè)務(wù)的收購(gòu)，收購(gòu)業(yè)務(wù)包含啟停電機(jī)和48V弱混合動(dòng)力技術(shù)，交易金額5.45億歐元。

鄭煤機(jī)是中國(guó)知名的煤炭采掘設(shè)備制造商，近年受煤炭行業(yè)下行影響業(yè)績(jī)下滑，因此謀求跨界轉(zhuǎn)型。2016年，鄭煤機(jī)以22億元收購(gòu)亞新科旗下6家汽車(chē)零部件標(biāo)公司，正式形成煤礦機(jī)械和汽車(chē)零部件兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)，2017年1-9月兩大板塊營(yíng)收分別為34.77億元和18.72億。

通過(guò)此次收購(gòu)，鄭煤機(jī)可以獲得幾部分收益：一是全球領(lǐng)先的啟停技術(shù)，這項(xiàng)技術(shù)只需要每輛車(chē)增加200多元的成本，就可以減少5%至8%的二氧化碳排放量。二是48V弱混合動(dòng)力技術(shù)，這個(gè)系統(tǒng)可以在制動(dòng)時(shí)回收能量，在加速時(shí)利用此能量助力，減少10%-15%的CO2。第三，老牌汽車(chē)零部件巨頭的研發(fā)團(tuán)隊(duì)和研發(fā)能力，用好這塊金字招牌將有助于鄭煤機(jī)開(kāi)發(fā)出適合中國(guó)市場(chǎng)的新能源電機(jī)技術(shù)。

博世為什么要出售？

博世業(yè)務(wù)劃分為4個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，涵蓋汽車(chē)與智能交通技術(shù)、工業(yè)技術(shù)、消費(fèi)品以及能源與建筑技術(shù)領(lǐng)域。起動(dòng)機(jī)和發(fā)電機(jī)業(yè)務(wù)板塊隸屬于汽車(chē)與智能交通技術(shù)業(yè)務(wù)，2015年銷(xiāo)售額是12億歐元。

博世集團(tuán)2015-2016年?duì)I收

(單位：百萬(wàn)歐元)

據(jù)業(yè)界分析，電子芯片技術(shù)向全球開(kāi)放，電機(jī)行業(yè)的技術(shù)壁壘大大降低，博世在電機(jī)領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)份額都受到較大的沖擊，競(jìng)爭(zhēng)壓力不斷增大。在這種情況下，博世希望拋棄傳統(tǒng)電機(jī)業(yè)務(wù)，把精力更多投放到新能源汽車(chē)相關(guān)的業(yè)務(wù)方面，博世新能源汽車(chē)板塊的電機(jī)業(yè)務(wù)并不在此次出售范圍之內(nèi)。

買(mǎi)的值不值？

為了迎合全球日益嚴(yán)苛的燃油消耗指標(biāo)，越來(lái)越多車(chē)企將啟停技術(shù)作為新車(chē)的標(biāo)配。然而，2020年中國(guó)燃油消耗標(biāo)準(zhǔn)要降至4.9L/100km，歐盟則降至3.8L/100km，要達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，憑借當(dāng)前的發(fā)動(dòng)機(jī)起停技術(shù)似乎難以完成。所以說(shuō)買(mǎi)到的是寶貝，還是雞肋？相比之下，48V弱混合動(dòng)力技術(shù)帶來(lái)的千億級(jí)市場(chǎng)對(duì)于鄭煤機(jī)而言更為可觀(guān)。

可以肯定，煤炭行業(yè)能挖掘的市場(chǎng)空間只會(huì)越來(lái)越小，鄭煤機(jī)此次收購(gòu)雖然沒(méi)有拿到博世新能源相關(guān)的業(yè)務(wù)，也算收獲了新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)的過(guò)渡產(chǎn)品，以及研發(fā)能力——未來(lái)進(jìn)一步擴(kuò)展的驅(qū)動(dòng)力。