【富士康IPO為何“前快后慢”，融的273億資準(zhǔn)備花在哪？】在創(chuàng)下36天的最快過(guò)會(huì)紀(jì)錄之后，富士康的招股書卻姍姍來(lái)遲。昨天，備受關(guān)注的富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司（富士康股份）正式披露《首次公開發(fā)行A股股票招股說(shuō)明書》、股票發(fā)行安排及初步詢價(jià)公告。根據(jù)招股書，富士康股份的股票簡(jiǎn)稱為“工業(yè)富聯(lián)”，股票代碼“601138”，此次擬發(fā)行約19.7億股，占發(fā)行后總股本的10%，全部為公開發(fā)行新股，不設(shè)老股轉(zhuǎn)讓。

釋疑

富士康IPO為何“前快后慢”？

按照募資和發(fā)行新股數(shù)量來(lái)推算，此次“工業(yè)富聯(lián)”的發(fā)行價(jià)格預(yù)估應(yīng)該在13.84元/股左右，對(duì)應(yīng)發(fā)行市盈率為17.18倍，估值2731億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于募集金額及估值太高，為避免對(duì)市場(chǎng)造成過(guò)大沖擊而探尋更好的發(fā)行模式，可能是富士康在“光速過(guò)會(huì)”后遲遲才獲得IPO正式批文的重要原因。

北京青年報(bào)記者注意到，富士康是今年2月1日向中國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交招股書申報(bào)稿的。而在這之前的1月份，鴻海集團(tuán)舉行上市以來(lái)首次臨時(shí)股東會(huì)時(shí)就曾討論過(guò)登陸A股市場(chǎng)的計(jì)劃。

2月9日，富士康對(duì)招股書申報(bào)稿和反饋意見同時(shí)進(jìn)行了披露。2月11日，富士康報(bào)送了第二份申報(bào)稿，2月22日進(jìn)行了招股書預(yù)披露的更新。3月8日，富士康的IPO過(guò)會(huì)。從招股書申報(bào)稿上報(bào)到首發(fā)過(guò)會(huì)，富士康一共用了36天，這一速度創(chuàng)下了A股擬上市公司過(guò)會(huì)的最快紀(jì)錄，尤其在當(dāng)前IPO審批日漸嚴(yán)格的大背景下，富士康被稱作“光速過(guò)會(huì)”。

不過(guò)，從3月8日過(guò)會(huì)到5月11日獲得批文直至如今正式披露招股書，富士康的IPO進(jìn)程明顯呈現(xiàn)“前快后慢”。

披露

主要競(jìng)爭(zhēng)者是西門子和通用電氣

對(duì)于富士康，其給外界的印象更多的是神秘。其中既有其為蘋果等國(guó)際巨頭代工的超群工業(yè)制造技能，又不時(shí)傳出負(fù)面?zhèn)髀??？傊?，在更多人心目中，富士康是一個(gè)神秘的企業(yè)。

那么，真正的富士康究竟是怎樣一家企業(yè)，根據(jù)招股書披露，富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)公司是全球領(lǐng)先的通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、云服務(wù)設(shè)備、精密工具及工業(yè)機(jī)器人專業(yè)設(shè)計(jì)制造服務(wù)商。在電子設(shè)備智能制造領(lǐng)域中，根據(jù)IDC數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，2016年全球服務(wù)器與存儲(chǔ)設(shè)備制造市場(chǎng)產(chǎn)值約為353億美元，富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)公司營(yíng)業(yè)額占全球總產(chǎn)值的比例超過(guò)40%；2016年全球網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造市場(chǎng)產(chǎn)值約為279億美元，富士康營(yíng)業(yè)額占全球產(chǎn)值超過(guò)30%；2016年全球電信設(shè)備制造市場(chǎng)產(chǎn)值約為122億美元，富士康營(yíng)業(yè)額占全球產(chǎn)值超過(guò)20%。發(fā)行人在所處的業(yè)務(wù)領(lǐng)域中，市場(chǎng)占比居于領(lǐng)先地位。不過(guò)富士康在招股說(shuō)明書中也提到西門子和通用電氣是其主要競(jìng)爭(zhēng)者。

總之，登陸A股市場(chǎng)成為公眾公司，無(wú)疑將成為富士康向外界掀開神秘面紗的最好方式。

聚焦

60家子公司共有26.9萬(wàn)名員工

招股書顯示，富士康2015年、2016年、2017年的營(yíng)業(yè)收入分別是2728億元、2727.13億元和3545.44億元，同期凈利潤(rùn)分別為143.5億元、143.66億元和158.68億元。對(duì)比2016年國(guó)內(nèi)A股上市公司的業(yè)績(jī)，富士康的營(yíng)收規(guī)模能夠進(jìn)入前15位，凈利潤(rùn)規(guī)模能進(jìn)入前30位，實(shí)力超過(guò)了99%的已上市公司。

那么，富士康究竟從什么地方掙錢呢？從招股書中可以看出，富士康的主營(yíng)業(yè)務(wù)包含了三大領(lǐng)域：通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、云服務(wù)設(shè)備及精密工具和工業(yè)機(jī)器人。其中，通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備是富士康工業(yè)的最主要業(yè)務(wù)，營(yíng)收占比在50%以上。精密工具和工業(yè)機(jī)器人在2017年的營(yíng)收占比則不足0.3%。但是，富士康的工業(yè)機(jī)器人項(xiàng)目可不容小視，其毛利率竟然高達(dá)49%，遠(yuǎn)高于最大主業(yè)通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備約14%的毛利率。

值得一提的是，富士康2015年時(shí)從大中華區(qū)獲得的主營(yíng)收入占比為38.58%，但近兩年來(lái)逐步下降，到2017年時(shí)，大中華區(qū)主營(yíng)收入占比幾乎減半，降為19.67%，其他地區(qū)收入則由兩年前的61.42%快速上升至80.33%。

在富士康工作的員工，在很多人心目中是頗有神秘感的。在富士康的招股書中披露，公司目前在境內(nèi)外的60家控股子公司中總共有26.9萬(wàn)名員工。在這近27萬(wàn)員工中，78%為?？埔韵聦W(xué)歷，大專及本科學(xué)歷僅占兩成，碩士及以上學(xué)歷約占0.6%即1600多人。對(duì)于普通企業(yè)而言，1600多名碩士及以上學(xué)歷員工已經(jīng)不算少，但由于富士康是一個(gè)高度勞動(dòng)密集型企業(yè)，制造端員工數(shù)量極大，因此這1600多人在近27萬(wàn)人的龐大員工隊(duì)伍中占比的確顯得有點(diǎn)低。

亮點(diǎn)

“工業(yè)富聯(lián)”約30%股份進(jìn)行戰(zhàn)略配售

值得一提的是，此次“工業(yè)富聯(lián)”IPO將引入戰(zhàn)略配售，初始戰(zhàn)略配售占這次發(fā)行新股的30%，發(fā)行數(shù)量為5.9億股。最終戰(zhàn)略配售數(shù)量與初始戰(zhàn)略配售數(shù)量的差額將根據(jù)“回?fù)軝C(jī)制”的原則進(jìn)行回?fù)堋；負(fù)軝C(jī)制啟動(dòng)前，網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量為9.65億股，約占扣除初始戰(zhàn)略配售數(shù)量后發(fā)行數(shù)量的70%。

那么，誰(shuí)能夠參與戰(zhàn)略配售呢？根據(jù)招股書顯示，對(duì)于戰(zhàn)略投資者選擇條件包括：具有良好市場(chǎng)聲譽(yù)和市場(chǎng)影響力，代表廣泛公眾利益的投資者；大型國(guó)有企業(yè)或其下屬企業(yè)、大型保險(xiǎn)公司或其下屬企業(yè)、國(guó)家級(jí)投資基金等具有較強(qiáng)資金實(shí)力的投資者；與發(fā)行人具備戰(zhàn)略合作關(guān)系或長(zhǎng)期合作愿景，且有意愿長(zhǎng)期持股的投資者。據(jù)了解，本次戰(zhàn)略投資者獲配的股票中，50%的股份鎖定期為12個(gè)月，50%的股份鎖定期為18個(gè)月。其中，為體現(xiàn)與公司的戰(zhàn)略合作意向，部分投資者可自愿延長(zhǎng)其全部股份鎖定期至不低于36個(gè)月。這意味著，參與戰(zhàn)略配售的投資者持股鎖定期至少為一年時(shí)間。

提示

70%網(wǎng)下發(fā)行股份將鎖定一年

“工業(yè)富聯(lián)”的網(wǎng)下、網(wǎng)上申購(gòu)時(shí)間為5月24日，申購(gòu)代碼為“780138”。網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為4.14億股。約占扣除初始戰(zhàn)略配售數(shù)量后發(fā)行數(shù)量的30%。據(jù)測(cè)算，此次“工業(yè)富聯(lián)”的頂格申購(gòu)需要413萬(wàn)元的股票市值，是有史以來(lái)的第二高?！肮I(yè)富聯(lián)”的中簽號(hào)公布日為5月28日。

需要特別提醒的是，此次網(wǎng)下發(fā)行股份中，70%的股份將鎖定一年，而參與網(wǎng)下申購(gòu)的投資者是無(wú)選擇權(quán)是否鎖定，而必須認(rèn)可該條件，也就是說(shuō)申購(gòu)前要做好鎖定一年的心理準(zhǔn)備。剩下的30%股份是無(wú)鎖定期的，即自本次網(wǎng)上發(fā)行股票在上交所上市交易之日起即可買賣流通。

關(guān)注

富士康融資將用在八大領(lǐng)域

此次富士康擬發(fā)行約19.7億股，占發(fā)行后總股本的10%，全部為公開發(fā)行新股，不設(shè)老股轉(zhuǎn)讓。融資金額為272.53億元，與此前披露的金額相比沒(méi)有變化。那么，對(duì)于這272.53億元的融資，富士康將怎么花？其實(shí)，在之前的招股書審報(bào)稿中，富士康已經(jīng)對(duì)此進(jìn)行了披露，北青報(bào)記者昨天對(duì)比看到，昨天披露的八大業(yè)務(wù)的投資總額與明細(xì)和之前的申報(bào)稿中數(shù)據(jù)保持了一致。根據(jù)招股書的披露，富士康的融資將用在八個(gè)領(lǐng)域：

“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)構(gòu)建項(xiàng)目”旨在將工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等軟件與工業(yè)機(jī)器人、傳感器、交換機(jī)等硬件相互整合，形成具有與上下游互聯(lián)互通、資源共享功能的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)平臺(tái)。投資金額211678萬(wàn)元。

“云計(jì)算及高效能運(yùn)算平臺(tái)項(xiàng)目”旨在幫助公司利用高效能運(yùn)算對(duì)邊緣計(jì)算、云端處理、人工智能、云連云、8K圖像處理應(yīng)用等領(lǐng)域，進(jìn)行實(shí)時(shí)運(yùn)算及數(shù)據(jù)處理，實(shí)現(xiàn)云端軟件與生產(chǎn)邊緣層數(shù)據(jù)之間的互相協(xié)作。投資金額100538萬(wàn)元。

“高效運(yùn)算數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目”旨在提供在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展云連云、網(wǎng)連網(wǎng)、物連物的基礎(chǔ)設(shè)施，達(dá)成8K影像大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、安全監(jiān)控、自動(dòng)化、智能工廠等智能應(yīng)用。該項(xiàng)目將進(jìn)行高效運(yùn)算云服務(wù)及超高速網(wǎng)絡(luò)鏈接設(shè)備采購(gòu)擴(kuò)容升級(jí)。投資金額121572萬(wàn)元。

“通信網(wǎng)絡(luò)以云服務(wù)設(shè)備項(xiàng)目”旨在幫助公司進(jìn)行產(chǎn)線邊緣層數(shù)據(jù)收集、倉(cāng)儲(chǔ)搬運(yùn)設(shè)備的全自動(dòng)化、無(wú)人工廠及機(jī)器人等所需設(shè)備的改造升級(jí)。該項(xiàng)目將通過(guò)本公司在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)及高效能運(yùn)算的持續(xù)投入，從而建立以人工智能為基礎(chǔ)的設(shè)備間相連、數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)處理的智能化無(wú)人工廠。投資金額496793萬(wàn)元。

“5G及物聯(lián)網(wǎng)互聯(lián)互通解決方案項(xiàng)目”著力重點(diǎn)突破寬帶低延時(shí)、高密度射頻通信的關(guān)鍵技術(shù)，開發(fā)基于5G通信的新一代工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)解決方案。投資金額63288萬(wàn)元。

“智能制造新技術(shù)研發(fā)應(yīng)用項(xiàng)目”是指深圳與鄭州作為公司手機(jī)機(jī)構(gòu)件研究與開發(fā)智能制造新技術(shù)的基地，研究開發(fā)智能制造新技術(shù)應(yīng)用，涵蓋智能制造所需要的傳感器、精密工具、新材料、微型化的通訊裝置、邊緣層的數(shù)據(jù)采集裝置、基于8K影像技術(shù)的智能產(chǎn)品檢測(cè)設(shè)備。投資金額510769萬(wàn)元。

“智能制造產(chǎn)業(yè)升級(jí)”指公司以現(xiàn)有的加工設(shè)備、檢測(cè)裝置、物流系統(tǒng)與工業(yè)機(jī)器人為基礎(chǔ)，應(yīng)用智能制造新技術(shù)，升級(jí)改造、提升品質(zhì)、提高效率、降低成本，以增強(qiáng)智能手機(jī)機(jī)構(gòu)件在產(chǎn)業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力。投資金額866220萬(wàn)元。

“智能制造產(chǎn)能擴(kuò)建”指公司為滿足未來(lái)智能制造的產(chǎn)能需求，投資產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目，同時(shí)升級(jí)環(huán)境安全裝置與監(jiān)控系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)化節(jié)能環(huán)保，打造新一代綠色智能制造生產(chǎn)基地。投資金額354462萬(wàn)元。