【中國A股正式納入MSCI指數(shù)，12家汽車及相關(guān)上市公司實力解析】“FourthTimeLucky．”在第四次沖關(guān)MSCI成功一年后，中國A股正式入摩。

6月1日起，234支中國A股股票正式納入MSCI新興市場指數(shù)和全球基準(zhǔn)指數(shù)。業(yè)界認為，A股納入MSCI指數(shù)，表明中國的資本市場國際化邁出了重要一步。

MSCI，是美國一家提供全球指數(shù)及相關(guān)衍生金融產(chǎn)品標(biāo)的國際公司，其推出的MSCI指數(shù)（中文名稱為“明晟指數(shù)”），是由摩根斯坦利國際資本公司編制的跟蹤概念股票表現(xiàn)的指數(shù)，廣為投資人參考，全球投資專業(yè)人士，包括投資組合經(jīng)理、經(jīng)紀(jì)交易商、交易所、投資顧問、學(xué)者及金融媒體均會使用MSCI指數(shù)。

同時，MSCI指數(shù)也是全球投資組合經(jīng)理中采用最多的投資標(biāo)的。

按照規(guī)定，從6月1日起，國際投資者在配置全球資產(chǎn)時，將按相應(yīng)比例選擇配比中國的A股股票。

正如MSCI首席執(zhí)行官亨利·費爾南德茲的感嘆：這是一個具有里程碑意義的事件。中國的資本市場由此實現(xiàn)新的開放。對于登上榜單的中國A股股票而言，“入摩”將給其帶來中長期走強的動能。

在234支中國A股股票中，12家汽車及相關(guān)上市公司位列其中——去年此時，入圍數(shù)字是14家。

其中，包括上汽集團、廣汽集團、長安汽車、比亞迪以及宇通客車五大主機廠代表，汽車經(jīng)銷商代表為廣匯汽車，汽車零部件領(lǐng)域，包括福耀玻璃、濰柴動力、萬向錢潮等共6家上市公司。在這12家上市公司中，超過半數(shù)涉足新能源汽車領(lǐng)域。

2017年，我國新能源產(chǎn)業(yè)仍舊高速增長。全年產(chǎn)銷均接近80萬輛，分別達到79．4萬輛和77．7萬輛，同比分別增長53．8％和53．3％。由此拉動了產(chǎn)業(yè)鏈上各企業(yè)的增長。

除了傳統(tǒng)意義上的汽車產(chǎn)業(yè)鏈，還有兩類并非以汽車制造為主業(yè)的上市公司，同樣值得關(guān)注。一是屬于新能源拉動的產(chǎn)業(yè)鏈條受益者，二是投資了造車新勢力的其他行業(yè)上市公司。

比如，與天齊鋰業(yè)齊名的贛鋒鋰業(yè)，以及北方稀土等隸屬于有色金屬行業(yè)公司，其產(chǎn)出鋰電池所需的鋰、鈷以及稀土等原材料。

東旭光電則隸屬于電子行業(yè)，生產(chǎn)石墨烯基鋰電池，且于2017年并購了上海申龍客車。

整車投資部分，華夏幸福隸屬于房地產(chǎn)業(yè)，投資了合眾新能源。大華股份隸屬于信息設(shè)備行業(yè)，是浙江零跑汽車背后的控股股東。

實際上，涉足新汽車制造領(lǐng)域的上市公司遠不止這些。包括科大訊飛等科技板塊公司，同樣是汽車全產(chǎn)業(yè)鏈條上的重要一環(huán)——這些科技公司，將為智能汽車提供智能互聯(lián)技術(shù)。

我們就汽車制造主鏈條上的上市公司做了逐一梳理，以資投資者參考。

整車廠＆經(jīng)銷商

1．上汽集團

上汽集團是中國汽車“四大”軍團里表現(xiàn)最均衡、也最國際化的汽車集團，向來以發(fā)展穩(wěn)健著稱。

2017年，上汽集團全年營收8706億元人民幣（約合1387億美元），歸屬于上市公司股東的凈利潤344億元人民幣（約合55億美元），全年汽車銷量693萬余輛，同比增長6．8％，連續(xù)第13年保持國內(nèi)車企銷量第一。

上汽公布的股東分紅方案也令人眼紅——每10股分紅18．3元人民幣，股息率高達5．56％。

2017年7月，上汽集團第十三次入選《財富》雜志世界500強，排名第41位，較上一年上升5位。同月，《財富》中國500強排行榜發(fā)布，上汽集團排名第四。

2017年9月，上汽集團在2017中國企業(yè)500強中，位列第9名。2018年5月，“2018中國品牌價值百強榜”發(fā)布，上汽集團位列第34名。

2．廣汽集團

盡管坐擁華南，但廣汽集團無疑是中國車企“四大四小”里最為進退自如的車企集團。背靠兩大利潤奶牛的廣汽集團，過得最優(yōu)渥，也更有實力打造自主板塊。

2017年，廣汽集團連同合營、聯(lián)營公司共實現(xiàn)營業(yè)總收入為3397．73億元，同比增長約23．21％。

廣汽集團合并營業(yè)總收入為715．75億元，較上年同期增長44．84％；歸屬于母公司所有者凈利潤為107．86億元，較上年同期增長71．53％；實現(xiàn)每股收益約1．65元，同比增長約68．37％。

這一年，廣汽集團產(chǎn)銷首次突破200萬輛，同比增長均21％，高于行業(yè)平均增幅約18個百分點，銷量增幅居國內(nèi)六大汽車集團之首，市場占有率提升至7％。其中自主品牌銷量突破50萬輛，同比增長36％，成為集團新的利潤增長點。

在《財富》雜志發(fā)布的2017年世界500強排行榜中，廣汽集團排名第238名，較上一年排名大幅提升65位——這也是廣汽集團連續(xù)5年入圍《財富》世界500強。

3．長安汽車

長安汽車一度是國內(nèi)最具銳氣的汽車央企。其最重要的亮點在于，旗下自主品牌的風(fēng)光戰(zhàn)績。

徐留平主政期間，長安汽車自主品牌得到了長足發(fā)展，并成為中國汽車自主品牌的一張名片。長安汽車率先開啟了“五國九地”的全球研發(fā)布局，并斥巨資投入研發(fā)。

公開資料顯示，長安汽車每年會將銷售收入的5％投入到研發(fā)中——這為其帶來了長達數(shù)年的豐厚回報。

自2012年開始，長安汽車進入爆發(fā)期，超越奇瑞、長城等眾多自主汽車品牌，成為第一個銷量超過百萬輛的自主車企。

2016年，長安品牌合計銷量為128萬輛，超過了日產(chǎn)、現(xiàn)代，躍居中國汽車市場第五名，并且繼續(xù)保持自主品牌銷量第一的位置。

不過，2017年長安汽車卻遭遇了戲劇性的業(yè)績大滑坡。長安汽車2017年年報顯示，其營收800．12億元，同比增長1．87％；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為71．37億元，同比下降30．61％。2017年的產(chǎn)銷量，則分別約為281．48萬輛和287．24萬輛，分別同比下降約7．47％和6．23％。

長安汽車業(yè)績下滑，主要受累于投資收益大幅減少——長安汽車持有50％的長安福特汽車公司股權(quán)。2017年，長安福特凈利潤下滑至121．71億元。而在上一年，長安福特凈利潤為181．65億元，為長安汽車貢獻了相當(dāng)大比例的利潤。

另一方面，長安汽車自主品牌正處于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整階段，未能為其帶來收益。不過，同樣得益于布局的前瞻性，自動駕駛技術(shù)或?qū)⒊蔀殚L安汽車未來“新的名片”。

4．比亞迪

比亞迪無疑是中國新能源產(chǎn)業(yè)的“前哨”。畢竟，能夠獲得股神巴菲特的青睞，并非浪得虛名。

當(dāng)下，國內(nèi)轟轟烈烈的新能源造車運動，對于比亞迪而言已是輕車熟路。它的眼界，早已投向新的領(lǐng)域——比亞迪歷時5年、斥資50億元打造的云軌項目。

2017年，比亞迪實現(xiàn)營業(yè)收入1059．8億元，同比增長2．34％；歸屬于上市公司股東的凈利潤40．6億元，同比減少19．7％。

比亞迪汽車業(yè)務(wù)收入則約為人民幣545億元，其中新能源汽車業(yè)務(wù)收入約為人民幣385億元，同比增長約13．06％，占其總收入的比例進一步增至37．55％。

談及2017年全年業(yè)績，比亞迪董事長兼總裁王傳福稱，受新能源補貼政策變化及市場競爭影響，令公司整體汽車業(yè)務(wù)盈利能力受到一定影響。

不過同時，比亞迪仍連續(xù)三年保持在全球新能源汽車市場的銷量冠軍地位。

王傳福提到，比亞迪云軌業(yè)務(wù)取得突破，陸續(xù)接獲國內(nèi)外多個城市訂單，首條商業(yè)運營線路已于2017年9月建成交付。王傳福曾在公開場合表示，云軌“將再造一個比亞迪”。

此外值得一提的是，2017年比亞迪二次充電電池及光伏業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入約為人民幣84億元，同比上升約18．85％。

2017年，比亞迪首次宣布對外開放動力電池供應(yīng)，對其意味著另一扇大門的開啟。比亞迪預(yù)計2018年動力電池產(chǎn)能達28GWh。業(yè)界普遍認為，在我國新能源汽車行業(yè)持續(xù)高增長下，比亞迪動力電池業(yè)務(wù)前景可期。

5．宇通客車

作為商用車領(lǐng)域的唯一上榜代表，宇通客車仍舊是該領(lǐng)域當(dāng)仁不讓的老大。

2017年年報顯示，宇通客車營業(yè)收入332億元，同比下降7．33％；歸屬于上市公司股東的凈利潤31．3億元，同比下降22．62％?；久抗墒找?．41元。公司最新分配方案為每10股派發(fā)股息人民幣5元，股息率2．34％。

宇通客車表示，2017年受國家新能源補貼政策退坡影響，客車行業(yè)需求出現(xiàn)大幅下滑，公司部分指標(biāo)也出現(xiàn)了不同幅度的下滑，但均好于行業(yè)整體水平，并繼續(xù)領(lǐng)跑客車行業(yè)。

2017年，宇通客車?yán)塾嬩N量為67568輛，同比下降4．82％；累計產(chǎn)量為67231輛，同比下降5．29％。

6．廣匯汽車

近年來風(fēng)生水起的廣匯汽車用事實證明，經(jīng)銷商被顛覆的年代遠沒有到來。

2017年百強汽車經(jīng)銷商集團頭名的廣匯汽車，這一年度全年實現(xiàn)營業(yè)總收1607．12億元，同比增長18．67％；歸屬于上市公司股東的凈利潤38．84億元，同比增長38．58％。

對于業(yè)績增長，公司稱主要是受益于經(jīng)營規(guī)模擴張和豪華品牌的快速增長，新車銷量增加，各衍生業(yè)務(wù)板塊產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，新車銷售、售后維修、傭金代理、融資租賃等業(yè)務(wù)板塊收入均同比增加。

歸屬于上市公司股東的凈利潤增加，則主要是由于業(yè)務(wù)和收入規(guī)模增加，系統(tǒng)化、精細化管理以及規(guī)模效應(yīng)對成本、費用管控效果顯著，綜合毛利率同比上升，且毛利增加大于三項費用增加。

同時，得益于國家西部大開發(fā)稅收優(yōu)惠政策，實際稅率降低等綜合影響。

據(jù)了解，廣匯汽車擁有從超豪華、豪華到中高端等不同檔次的50多個乘用車品牌，以及800家經(jīng)銷網(wǎng)點，包括4S店737家，其中超豪華、豪華品牌4S店達到195家。網(wǎng)點覆蓋全國28個省、自治區(qū)、直轄市，擁有1059萬基盤客戶。

零部件＆新能源

7．華域汽車

華域汽車是上汽集團旗下零部件公司，主要產(chǎn)品以供應(yīng)上汽為主。受益于上汽在國內(nèi)汽車行業(yè)龍頭地位的穩(wěn)定，華域汽車業(yè)務(wù)非常穩(wěn)健。

此外，該公司主營收入有百分之二十多的海外業(yè)務(wù)，這也形成了其非常穩(wěn)健的的多元化收入來源。

華域汽車的產(chǎn)品覆蓋汽車內(nèi)外飾件、金屬成型和模具、功能件、電子電器件、熱加工件、新能源等。除了上汽，包括長安、長城、廣汽、比亞迪、一汽等國內(nèi)汽車品牌，以及寶馬、奔馳、豐田和沃爾沃等國際知名品牌，也是其大客戶。

2017年，華域汽車與全球著名汽車零部件公司麥格納成立合資公司——華域麥格納，主要聚焦新能源電驅(qū)動系統(tǒng)產(chǎn)品，主要產(chǎn)品包括一體化集成驅(qū)動電機、變速器以及控制器等。

由于新能源產(chǎn)品譜系齊全，客戶基礎(chǔ)較好，華域在智能化、電動化以及輕量化等領(lǐng)域業(yè)務(wù)已經(jīng)全面鋪開，并收獲多家整車客戶。

5月16日，在投資者互動平臺上，有投資者提問公司新能源汽車布局，華域汽車回應(yīng)稱，公司積極完善在新能源汽車核心零部件領(lǐng)域的布局，目前已有包括電驅(qū)動系統(tǒng)、驅(qū)動電機及控制器、電動轉(zhuǎn)向機、電動空調(diào)壓縮機、電子制動系統(tǒng)、電控扭矩管理器、先進電子泵、電池管理系統(tǒng)等在內(nèi)的零部件產(chǎn)品，可以滿足新能源整車客戶的配套供貨需求。

8．福耀玻璃

福耀玻璃算是國內(nèi)企業(yè)的“隱形冠軍”之一了。在此前多年，這家生產(chǎn)汽車玻璃的企業(yè)，并不為人所關(guān)注。

但現(xiàn)在，它是國內(nèi)最具規(guī)模、技術(shù)水平最高、出口量最大的汽車玻璃生產(chǎn)供應(yīng)商，產(chǎn)品“FY”商標(biāo)是中國汽車玻璃行業(yè)迄今為止唯一的“中國馳名商標(biāo)”。

在國內(nèi)的整車配套市場，福耀為各大汽車品牌提供配套，市場份額占據(jù)中國汽車市場半壁江山。

2017年，福耀玻璃實現(xiàn)營業(yè)收入187．16億元，同比增長12．6％；凈利潤31．49億元，同比增長0．14％；基本每股收益1．26元，同比增長0．8％。2017年，公司產(chǎn)品毛利率為42．76％、凈利潤為16．82％。

重要經(jīng)營指標(biāo)方面，福耀玻璃2017年繼續(xù)領(lǐng)跑全行業(yè)，公司汽車玻璃中國境內(nèi)收入同比增長8．12％，高于汽車行業(yè)產(chǎn)量3．19％的增速；同時，公司汽車玻璃海外業(yè)務(wù)收入同比增長15．58％，超過了中國境內(nèi)汽車玻璃收入的增長。

福耀玻璃擬定的2017年度利潤分配方案為，向全體A股股東和H股股東派發(fā)現(xiàn)金紅利，每10股派現(xiàn)7．5億元，共派發(fā)股利18．81億元，不送紅股，不以資本公積金轉(zhuǎn)增股本。

此外，福耀玻璃的海外業(yè)務(wù)拓展步伐加快。2017年，公司國外業(yè)務(wù)營收達到66．19億元，同比增長17．86％，遠高于國內(nèi)業(yè)務(wù)8．41％的增速。

截至2017年末，福耀玻璃總資產(chǎn)達到317．04億元，其中境外資產(chǎn)134．62億元，占總資產(chǎn)的42．46％。同時，福耀玻璃美國公司，2017年度已實現(xiàn)扭虧為盈。

9．濰柴動力

中國的股民，實在應(yīng)該花點時間動動腦子，去發(fā)掘出那些真正的“隱形冠軍”，比如福耀玻璃——當(dāng)然，現(xiàn)在它已經(jīng)是明星企業(yè)了。再比如濰柴動力，這是一家同樣被稱為“躺著數(shù)錢”的汽車公司。

2017年年報顯示，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入約為1，515．69億元人民幣，較2016年同期增長62．66％。歸屬于上市公司股東的凈利潤約為68．08億元人民幣，較2016年同期提高178．89％?；久抗墒找鏋?．85元人民幣，較2016年同期提高178．89％。

濰柴動力起家于拖拉機制造，目前已是中國綜合實力最強的汽車及裝備制造產(chǎn)業(yè)集團之一。

公司主要產(chǎn)品包括全系列發(fā)動機、重型汽車、輕微型車、工程機械、液壓產(chǎn)品、汽車電子及零部件等。

其中，發(fā)動機產(chǎn)品遠銷全球110多個國家和地區(qū)，廣泛應(yīng)用和服務(wù)于全球卡車、客車、工程機械、農(nóng)業(yè)裝備、船舶、電力等市場?！盀H柴動力發(fā)動機”“法士特變速器”“漢德車橋”“陜汽重卡”等品牌，在國內(nèi)均處于市場領(lǐng)先和主導(dǎo)地位。

10．萬向錢潮

1994年，萬向錢潮在深交所上市交易。時至今日，已經(jīng)是國內(nèi)最大的獨立汽車系統(tǒng)零部件供應(yīng)商之一。其生產(chǎn)的萬向節(jié)、傳動軸、制動器、燃油箱、排氣系統(tǒng)等產(chǎn)品被認定為中國名牌產(chǎn)品。

2017年年報顯示，萬向錢潮營業(yè)收入112億元，同比增長3．42％；歸屬于上市公司股東的凈利潤8．82億元，同比增長5．72％?；久抗墒找?．32元。公司最新分配方案為每10股派發(fā)股息人民幣2元，股息率2．29％。

圍繞主流市場、主導(dǎo)產(chǎn)品，向新能源、高端車型發(fā)展，提高合資品牌配套，是萬向錢潮的目標(biāo)戰(zhàn)略。

在開拓主流市場方面，2017年在大眾、寶馬、福特、神龍等合資主機廠已有配套項目批量供貨與市場份額的基礎(chǔ)上，萬向錢潮進一步獲得了一汽大眾、廣汽三菱、東風(fēng)日產(chǎn)、長安標(biāo)致、神龍汽車等主流主機廠高端車型上新配套項目，全年重點主機配套市場實現(xiàn)銷售60．98億元。

輪轂軸承單元繼獲得大眾MQB平臺定點后，再次發(fā)力大眾新能源汽車MEB平臺，獲得定點供貨提名；等速驅(qū)動軸獲得一汽大眾捷達新款車型定點資質(zhì)。

不過，這家公司背后的萬向集團，終極目標(biāo)可不是只安心于做一家舉世皆知的零部件公司。造車，始終是萬向集團創(chuàng)始人魯冠球未竟的夢想。

11．天齊鋰業(yè)

得益于國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的快速增長，對于鋰電新能源材料的需求增加，天齊鋰業(yè)（600482．SH）2017年完成營收54．7億元、實現(xiàn)凈利潤超21億元，兩大財務(wù)數(shù)據(jù)同步增幅均超過40％，并創(chuàng)下歷史新高。

天齊鋰業(yè)主營業(yè)務(wù)包括固體鋰礦資源的開發(fā)、鋰化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和鋰礦貿(mào)易三部分。

從具體業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，天齊鋰業(yè)旗下鋰礦和鋰化合物及衍生品，分別實現(xiàn)營業(yè)收入17．51億元和36．96億元，占營業(yè)收入總額比重為32．01％和67．57％；兩大類產(chǎn)品毛利率分別高達71．77％和69．41％。

該公司預(yù)計，2020年前鋰產(chǎn)品價格應(yīng)比較穩(wěn)定，主要圍繞2017年的平均價格波動，但可預(yù)見未來供應(yīng)端依然緊缺。

據(jù)了解，天齊鋰業(yè)備受關(guān)注的泰利森60萬噸化學(xué)級鋰精礦擴產(chǎn)項目進展順利，并將于2019年上半年完成。

12．威孚高科

無錫威孚高科技股份有限公司前身為無錫油泵油嘴廠，成立于1958年，并于當(dāng)年生產(chǎn)出國內(nèi)第一付噴油嘴偶件；1992年改組成無錫威孚股份有限公司；并于1995年在深圳證券交易所上市“蘇威孚B股”，1998年在深圳證券交易所上市“蘇威孚A股”。

2017年，威孚高科歸屬上市公司股東的凈利潤為250，800萬元～259，200萬元，上年同期為167，222．43萬元，預(yù)計同比增長50％～55％，基本每股收益2．49－2．57元。

作為商用車燃噴系統(tǒng)龍頭，威孚高科國內(nèi)重卡市占率超過80％。不過隨著新能源汽車迅猛的發(fā)展勢頭，威孚高科在維持燃噴系統(tǒng)、尾氣處理系統(tǒng)絕對優(yōu)勢的前提下，開始尋求新能源汽車領(lǐng)域的戰(zhàn)略突破。

今年3月27日，威孚高科發(fā)布公告稱，公司擬以3，000萬美元購買Protean發(fā)行的E輪優(yōu)先股，投資完成后，威孚高科將持有1，277萬股E輪優(yōu)先股，將持有Protean12．34％的股份。

此外，威孚高科擬與Protean的全資子公司ProteanElectricLtd．在無錫成立中外合資公司，首期擬注冊資金2，000萬美元，威孚高科與PEL按80：20比例出資。

業(yè)界認為，威孚高科切入新能源乘用車及輕卡核心零部件，降低了市場對于威孚高科成長空間的擔(dān)憂。