【寧德時(shí)代IPO首日大漲44%，投資人君聯(lián)資本：新能源汽車“跨欄式”投資】硬科技發(fā)展需要高投入，如果不被資本聚焦，其發(fā)展勢(shì)必緩慢。

2018年6月11日，寧德時(shí)代正式登陸A股創(chuàng)業(yè)板，首日大漲44％，市值高達(dá)786億元。

盡管2018年是個(gè)獨(dú)角獸扎堆上市的年份，但是寧德時(shí)代自公布招股書(shū)之日開(kāi)始，就點(diǎn)燃了市場(chǎng)的熱情。

過(guò)去三年保持著300％以上增長(zhǎng)率的國(guó)產(chǎn)電池巨頭，2017年凈利潤(rùn)達(dá)42．88億元，作為一只“超級(jí)獨(dú)角獸”，寧德時(shí)代自誕生之日開(kāi)始，就備受頂級(jí)機(jī)構(gòu)追捧，其中既包含招銀國(guó)際資本、平安這樣的國(guó)家隊(duì)，也包括君聯(lián)資本、云鋒基金、博裕資本、深創(chuàng)投等知名的市場(chǎng)化基金。其中，君聯(lián)資本從寧德時(shí)代啟動(dòng)首輪融資開(kāi)始，便一直陪伴該公司成長(zhǎng)。

君聯(lián)資本董事總經(jīng)理、總裁陳浩表示，“從汽車服務(wù)、下一代出行、電動(dòng)汽車、智能駕駛等不同層面，君聯(lián)資本在汽車領(lǐng)域已投資了30多家公司。在君聯(lián)資本的電動(dòng)汽車地圖里，寧德時(shí)代是君聯(lián)資本在這一領(lǐng)域投資的最有代表性的企業(yè)之一。曾總（寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群）在鋰電池行業(yè)積累了十七八年的專業(yè)實(shí)操經(jīng)驗(yàn)，對(duì)市場(chǎng)和未來(lái)技術(shù)路徑有非常深刻的理解和前瞻認(rèn)識(shí)，這也是我們看好曾總團(tuán)隊(duì)的原因。”

在寧德時(shí)代上市之際，主導(dǎo)寧德時(shí)代投資的君聯(lián)資本團(tuán)隊(duì)接受了投中網(wǎng)的專訪。

隱匿在小城的獨(dú)角獸

寧德時(shí)代的名字來(lái)源于該公司總部所在地福建省寧德市，這里也是曾毓群的老家。不難看出，曾毓群是個(gè)帶有深厚故鄉(xiāng)情節(jié)的企業(yè)家。

根據(jù)招股書(shū)顯示，寧德時(shí)代此次募集資金主要用于寧德時(shí)代鋰離子動(dòng)力電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目的建設(shè)以及動(dòng)力及儲(chǔ)能電池的研發(fā)項(xiàng)目，主營(yíng)動(dòng)力電池系統(tǒng)、儲(chǔ)能系統(tǒng)和鋰電池材料，其中動(dòng)力電池是最主要的收入來(lái)源，銷量去年超過(guò)松下及比亞迪，位列全球第一。公司客戶包含戴姆勒、寶馬、大眾等歐洲電動(dòng)汽車廠商，并于近日簽下了日產(chǎn)的訂單，首次開(kāi)始面向日本車提供車載電池，成為國(guó)內(nèi)第一家、也是唯一一家給國(guó)際車廠配套的動(dòng)力電池企業(yè)。

談到最早與寧德時(shí)代團(tuán)隊(duì)的結(jié)識(shí)，君聯(lián)資本執(zhí)行董事范奇暉介紹，2015－2016年期間，國(guó)內(nèi)對(duì)于動(dòng)力鋰電池的投資很少，由于君聯(lián)資本在此產(chǎn)業(yè)鏈已有多年的布局，并且有相關(guān)成功上市的被投企業(yè)案例，所以非常看好寧德時(shí)代的前景，但對(duì)首輪融資就超過(guò)200億元的估值，還是有所猶豫?！?/p>

于是，針對(duì)寧德時(shí)代，君聯(lián)資本迅速在內(nèi)部組建了項(xiàng)目小組，由君聯(lián)資本董事總經(jīng)理周宏斌牽頭負(fù)責(zé)，小組成員包括執(zhí)行董事范奇暉、執(zhí)行董事葛新宇3位合伙人及一位VP吾雪飛組成。在投資前期，項(xiàng)目小組去寧德跑了很多次，迅速敲定了投資。

硬科技發(fā)展需要高投入，如果不被資本聚焦，其發(fā)展勢(shì)必緩慢。在國(guó)家政策未出臺(tái)之際，企業(yè)要發(fā)展和生存。那么，懂產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，有專業(yè)背景的投資機(jī)構(gòu)提供的幫助就顯得至關(guān)重要。

“君聯(lián)資本對(duì)于‘新能源＋汽車’這個(gè)組合的催化發(fā)展有著非常清晰的認(rèn)識(shí)，因此更加認(rèn)可寧德時(shí)代對(duì)研發(fā)的投入、對(duì)技術(shù)原理的執(zhí)著追求，公司從幾年前就投入了大量的研發(fā)人員，從材料機(jī)理到裝備工具再到產(chǎn)品仿真模擬實(shí)驗(yàn)，耗資巨大，這也是寧德時(shí)代如今在全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)立于不敗之地的原因?！狈镀鏁熣J(rèn)為。

在葛新宇看來(lái)，曾毓群是一位有情懷、有膽識(shí)、有魄力的商界領(lǐng)袖。上海交通大學(xué)船舶工程系畢業(yè)的曾毓群并非能源行業(yè)科班出身，但是卻一手將ATL打造成為全球最大的聚合物電池生產(chǎn)商，寧德時(shí)代是他的第二次創(chuàng)業(yè)，也在短短數(shù)年發(fā)展成為全球前三的動(dòng)力鋰電池生產(chǎn)商。

除此之外，曾毓群帶領(lǐng)的寧德時(shí)代目前已經(jīng)在全球范圍內(nèi)樹(shù)立了新的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

葛新宇向投中網(wǎng)記者表示，“我最近得到的信息是寧德時(shí)代的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)超越了一些國(guó)際企業(yè)，迫使這些企業(yè)轉(zhuǎn)而打價(jià)格戰(zhàn)，通過(guò)低價(jià)來(lái)吸引市場(chǎng)，而這樣的方式是我們國(guó)內(nèi)企業(yè)早年與國(guó)際企業(yè)采用的競(jìng)爭(zhēng)方式，現(xiàn)在徹底顛倒了?！边@代表中國(guó)科技企業(yè)的強(qiáng)大，也給投資人更多的信心。

以電動(dòng)車為核心的投資布局涉及底層自動(dòng)化裝備和材料、電動(dòng)汽車整車、鋰電池生產(chǎn)及汽車智能化和無(wú)人化技術(shù)。投資寧德時(shí)代，也正是沿著這一既定的主體脈絡(luò)進(jìn)行。

君聯(lián)“跨欄式”投資

投資寧德時(shí)代時(shí)，在君聯(lián)資本內(nèi)部曾有很多討論，這是一個(gè)當(dāng)之無(wú)愧的頭部項(xiàng)目，相應(yīng)的這一類項(xiàng)目也會(huì)面臨著較高的估值，在投資決策時(shí)往往會(huì)更加謹(jǐn)慎和細(xì)致。

2016年1月5日，寧德時(shí)代啟動(dòng)首輪融資。根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)顯示，君聯(lián)資本、招銀叁號(hào)、廣發(fā)信德、深創(chuàng)投、招銀國(guó)際、一村資本、七匹狼創(chuàng)投等15位投資人與寧德時(shí)代簽署了投資協(xié)議。這筆融資總規(guī)模達(dá)30億元人民幣，其投后估值達(dá)到210億元人民幣。第一次融資就如此高估值的公司，對(duì)于君聯(lián)來(lái)說(shuō)，也不多見(jiàn)。

寧德時(shí)代首輪融資即成為獨(dú)角獸，這對(duì)于投資方的決策提出了挑戰(zhàn)。君聯(lián)資本作為最早進(jìn)入的機(jī)構(gòu)，其投資決策周期并不長(zhǎng)，這源于君聯(lián)對(duì)于該行業(yè)的系統(tǒng)化研究已經(jīng)持續(xù)了三年以上，并已在此領(lǐng)域投資了數(shù)個(gè)項(xiàng)目。那時(shí)圍繞動(dòng)力鋰電池領(lǐng)域的投資遠(yuǎn)沒(méi)有現(xiàn)在這么多，國(guó)家相關(guān)的配套政策還沒(méi)有出臺(tái)，可以說(shuō)，寧德時(shí)代的投資是君聯(lián)資本在此產(chǎn)業(yè)爆發(fā)前夕進(jìn)行的一個(gè)類似“跨欄式”的投資，即快速出手，隨后馬上趕上了產(chǎn)業(yè)啟程的大“船”。在寧德時(shí)代首輪融資之后，動(dòng)力鋰電池及新能源汽車行業(yè)開(kāi)始迎來(lái)投資高潮。

具體到打法，在君聯(lián)資本的新能源汽車產(chǎn)業(yè)投資地圖里，投資圍繞汽車的“電動(dòng)化”、“智能化”、“無(wú)人化”，第一層為底層自動(dòng)化裝備、材料方面，君聯(lián)資本在2011年投資了先導(dǎo)智能，隨后相繼投資了鋰電負(fù)極材料和設(shè)備公司璞泰來(lái)，以及鋰電負(fù)極材料公司凱金能源。除了先導(dǎo)智能及璞泰來(lái)已成功上市之外，凱金能源現(xiàn)已申報(bào)IPO。在鋰電設(shè)備領(lǐng)域，投資了ALI和激光加工設(shè)備公司海目星科技，前者是動(dòng)力電池裝備公司，后者產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車、航天等工業(yè)領(lǐng)域。

第二層是電動(dòng)汽車整車和鋰電池生產(chǎn)，在此領(lǐng)域君聯(lián)資本投資了全球最大的動(dòng)力鋰電池制造商寧德時(shí)代和新能源汽車整車品牌拜騰。

第三層，開(kāi)始進(jìn)入汽車的智能化和無(wú)人化，涉獵無(wú)人駕駛、自動(dòng)駕駛行業(yè)，投資了無(wú)人駕駛?cè)斯ぶ悄芗夹g(shù)公司Pony．a(chǎn)i、毫米波雷達(dá)公司木牛科技，以及輔助駕駛ADAS解決方案提供商縱目科技。

具體到汽車大產(chǎn)業(yè)，君聯(lián)資本此前曾在產(chǎn)業(yè)鏈的資源提供方向上投資了地圖與交通數(shù)據(jù)公司高德地圖，該公司于2010年登陸納斯達(dá)克，后被阿里全資收購(gòu)；在汽車經(jīng)銷服務(wù)方向上投資了易車、優(yōu)信拍，前者于2010年在紐交所上市，后者已于日前正式向美國(guó)SEC提交IPO申請(qǐng)書(shū)，將于今年在納斯達(dá)克上市；在互聯(lián)網(wǎng)出行／下一代出行運(yùn)營(yíng)層面投資了神州租車、神州專車和共享汽車品牌立刻出行，其中神州租車于2014年在香港上市，神州專車于2016年在新三板掛牌；在汽車零部件領(lǐng)域投資了玲瓏輪胎，公司于2016年在A股上市；在汽車后市場(chǎng)方面投資了途虎養(yǎng)車等項(xiàng)目。

“我們更加注重整個(gè)汽車產(chǎn)業(yè)鏈投資的做深、做透，電動(dòng)汽車行業(yè)充滿變化，需要持續(xù)深入探索，我們希望未來(lái)能與更多像曾總這樣的行業(yè)內(nèi)的‘老法師’合作，能從一個(gè)技術(shù)做到細(xì)分行業(yè)第一名，同時(shí)還能不斷去做延伸、做技術(shù)復(fù)用的領(lǐng)導(dǎo)者。”葛新宇說(shuō)。

未來(lái)，君聯(lián)資本還將持續(xù)關(guān)注傳感器、汽車芯片、輕量化車身、新材料等方面的機(jī)會(huì)。

范奇暉表示，“君聯(lián)資本的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)和早期員工都有較深厚的產(chǎn)業(yè)背景，一方面有著天然的產(chǎn)業(yè)情節(jié)，另一方面對(duì)技術(shù)也更為敏感，君聯(lián)在汽車產(chǎn)業(yè)鏈的投資布局，包含了大量產(chǎn)業(yè)資源，具備產(chǎn)業(yè)協(xié)同的能力，這當(dāng)中的大量企業(yè)，未來(lái)都可能會(huì)與寧德時(shí)代產(chǎn)生合作，實(shí)現(xiàn)多方共贏?！?/p>