A股半導(dǎo)體板塊公司繼一季報(bào)表現(xiàn)亮眼好,上周開始半導(dǎo)體板塊公司半年報(bào)陸續(xù)發(fā)布、成長性突出,龍頭超預(yù)期,設(shè)備、設(shè)計(jì)、功率、材料各細(xì)分領(lǐng)域公司均有亮眼成長表現(xiàn),國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)異軍突起,勢不可擋。
在“全球結(jié)構(gòu)性景氣周期+產(chǎn)業(yè)成長拐點(diǎn)+立體式支持”三重疊加之下,半導(dǎo)體毫無疑問是今年A股機(jī)會最明確板塊。
核心邏輯
1.國產(chǎn)替代空間巨大:目前集成電路仍是國內(nèi)最大的進(jìn)口產(chǎn)品,2017年進(jìn)口金額高達(dá)2601億美元,而出口金額僅669億美元,進(jìn)出口逆差達(dá)1932億美元,國產(chǎn)替代空間巨大。
2.集成電路國產(chǎn)替代加速:半導(dǎo)體是未來新興行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ),國內(nèi)集成電路項(xiàng)目投資的加速推進(jìn),以及泛半導(dǎo)體領(lǐng)域?qū)υO(shè)備采購的增加,行業(yè)整體維持較快增速。
3.半導(dǎo)體板塊仍呈現(xiàn)良好成長性:11家已披露公司中上半年?duì)I收增速同比超30%的有4家、其余7家營收增速均超過10%,業(yè)績增速同比超30%的有5家、超10%的達(dá)到10家。
4.模擬芯片穩(wěn)定增長:模擬芯片及功率半導(dǎo)體作為通用型產(chǎn)品,直接受益第四次硅含量提升,以模擬芯片和MCU為代表通用型芯片設(shè)計(jì)企業(yè)穩(wěn)定成長。
行業(yè)調(diào)研
機(jī)構(gòu)評點(diǎn):中泰證券(2018.08.28)
集成電路作為戰(zhàn)略性最高行業(yè),有繼續(xù)加大力度、少說多做。中國要建立完整的、具有獨(dú)立自主核心技術(shù)的半導(dǎo)體工業(yè)體系,存儲器芯片戰(zhàn)略進(jìn)程唯有更快前行,推動制造、設(shè)備、材料等突破。我們在市場最底部堅(jiān)定推薦,繼續(xù)看好半導(dǎo)體板塊成長!
個(gè)股調(diào)研
北方華創(chuàng)
機(jī)構(gòu)評級:中郵證券(謹(jǐn)慎推薦)、招商證券(謹(jǐn)慎推薦)、方正證券(推薦)、平安證券(推薦)、新時(shí)代證券(推薦)、東興證券(強(qiáng)烈推薦)、華創(chuàng)證券(強(qiáng)烈推薦)、東北證券(買入)、安信證券(買入)、光大證券(買入)、華泰證券(買入)、天風(fēng)證券(買入)、西南證券(買入)、中銀國際證券(買入)、東吳證券(增持)、財(cái)聯(lián)證券(增持)、國信證券(增持)、東方財(cái)富證券(增持)
公司發(fā)布2018半年度報(bào)告,2018H1實(shí)現(xiàn)營收13.95億元,同比增長33.44%;歸母凈利潤1.19億元,同比增長125.44%。公司預(yù)計(jì)2018Q1-3凈利潤為1.44-1.85億元,同比增長80%-130%。
毛利率提升加費(fèi)用率降低,公司凈利率提升顯著,半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)務(wù)持續(xù)高增長。存貨和應(yīng)收賬款大幅增加,預(yù)計(jì)2018Q3單季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為0.25-0.66億元,中值為0.46億元,同比增長70%。受益于半導(dǎo)體行業(yè)高景氣,全球及大陸半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)發(fā)展迅速,行業(yè)景氣+產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移+技術(shù)突破,公司國產(chǎn)設(shè)備進(jìn)口替代乘風(fēng)而上。
在半導(dǎo)體行業(yè)高景氣度持續(xù),產(chǎn)業(yè)向國內(nèi)轉(zhuǎn)移,國產(chǎn)替代趨勢下,公司多項(xiàng)產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展順利,有望快速成長。我們維持預(yù)計(jì)公司2018-2020年EPS為0.62、0.92、1.40元,維持6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為58.27元,維持“買入”評級。
揚(yáng)杰科技
機(jī)構(gòu)評級:國聯(lián)證券(推薦)、國聯(lián)證券(推薦)、方正證券(強(qiáng)烈推薦)、萬聯(lián)證券(買入)、中信建投(買入)、安信證券(買入)、國信證券(買入)、光大證券(買入)、太平洋證券(買入)、東方財(cái)富證券(增持)、華泰證券(增持)、財(cái)訊證券(增持)
8月20日,公司發(fā)布了2018年半年度報(bào)告。2018年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.77億元,同比增長27.75%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.56億元,同比增長15.17%;實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.30億元,同比增長21.71%。