【中國傳動網(wǎng) 企業(yè)動態(tài)】 美國東部時(shí)間10月1日，通用電氣（GE）董事會開除了上任僅14個(gè)月的CEO約翰·弗蘭納里（JohnFlannery）。

當(dāng)天，GE董事會宣布任命小勞倫斯·卡普（H.LawrenceCulp,JR）接替弗蘭納里為公司CEO兼董事長?？ㄆ帐窃贕E董事會的一次不記名投票中當(dāng)選，并立即生效。此外，托馬斯·霍頓（ThomasW.Horton）被董事會任命為首席董事（LeadDirector）。

對這家有著126年歷史的美國工業(yè)巨頭來說，這一任命非常突然，并打破了諸多GE挑選一把手的傳統(tǒng)。弗蘭納里不幸成為GE歷史上任期最短的CEO，同時(shí)，卡普成為GE歷史上第一位從外部空降的一把手。

半個(gè)多世紀(jì)以來，GE每位新掌舵者都從一套歷時(shí)數(shù)年、程序嚴(yán)格的內(nèi)部遴選流程中選出，這套CEO傳承的傳統(tǒng)也被視為GE基業(yè)長青的成功經(jīng)驗(yàn)之一。但在當(dāng)前這個(gè)劇烈變革時(shí)代，處于危機(jī)中的GE打破了這一傳統(tǒng)。

任命宣布當(dāng)天，GE股價(jià)上漲7%，暫時(shí)止住了連續(xù)下滑的頹勢。自弗蘭納里2017年8月1日上任以來，GE股價(jià)從24.52美元/股一路下滑至11.29美元/股，任內(nèi)跌幅達(dá)54%。

但2017年6月13日，弗蘭納里接替杰夫.伊梅爾特消息公布時(shí)，當(dāng)天GE的股價(jià)也曾上漲4%。或許對GE而言，盡管新CEO能否帶領(lǐng)GE走出困境還不得而知，但換人本身對于投資者已經(jīng)是利好消息。

在宣布新CEO任命的同時(shí)，GE還宣布由于受發(fā)電業(yè)務(wù)拖累，預(yù)計(jì)將無法達(dá)到此前設(shè)立的2018年自由現(xiàn)金流和每股收益目標(biāo)，但GE并未公布新的目標(biāo)。此外，GE預(yù)計(jì)將對發(fā)電業(yè)務(wù)約230億美元的商譽(yù)余額做全額減值處理，具體方案還在評估，三季報(bào)中將披露更多信息。

GE在伊梅爾特任內(nèi)的后期便已危機(jī)四伏，這很難歸咎于任何一個(gè)人，而是這個(gè)第二次工業(yè)革命的明星面對第四次工業(yè)革命時(shí)必然出現(xiàn)的困境，GE能否走出困境，成為跨越三個(gè)時(shí)代的、真正的基業(yè)長青公司，為全球商界所矚目。

GE任命最短的CEO

弗蘭納里是從GE2011年開始的接班人計(jì)劃中脫穎而出當(dāng)選為CEO的，2017年8月1日接替伊梅爾特?fù)?dān)任GE第11任CEO。

當(dāng)選之前，弗蘭納里負(fù)責(zé)GE醫(yī)療業(yè)務(wù)，此前還曾負(fù)責(zé)過收購阿爾斯通、縮減GE金融業(yè)務(wù)、拆分消費(fèi)金融Synchrony公司上市以及出售GE家電業(yè)務(wù)，這都是伊梅爾特時(shí)代GE轉(zhuǎn)型的一些重要資產(chǎn)拆分和并購。伊梅爾特在16年的任期內(nèi)，對GE最大的變革是在金融危機(jī)后逐步撤離剝離了GE的金融業(yè)務(wù)，回歸工業(yè)本身，并開啟了數(shù)字化轉(zhuǎn)型，將公司定義為數(shù)字工業(yè)公司。

但在伊梅爾特任期的后半段，公司營收和利潤增長幾乎停滯，前景不再被投資者看好，股價(jià)在2015年后一路下滑。而伊梅爾特押寶的數(shù)字集團(tuán)，還處在持續(xù)投入階段，未能盈利。最終在2017年6月，伊梅爾特在早于外界預(yù)期的情況下宣布將在兩個(gè)月后退休。

弗蘭納里上任之后，啟動了一系列措施試圖節(jié)約成本、挽回頹勢。2017年11月，GE宣布將季度股息減少一半至每股0.12美元，這是GE歷史上第三次減少派息。此外，還有一系列的資產(chǎn)出售和重組：2017年9月，GE以26億美元將工業(yè)系統(tǒng)業(yè)務(wù)出售給ABB；2018年5月，GE將其交通業(yè)務(wù)與西屋制動（Wabtec）合并，交易價(jià)值111億美元；6月，工業(yè)燃機(jī)業(yè)務(wù)以32.5億美元出售給安宏資本。

更大的動作在今年6月26日揭曉，GE宣布將剝離醫(yī)療、油氣、交通三大業(yè)務(wù)板塊，未來聚焦在航空、發(fā)電和新能源業(yè)務(wù)。剝離出去的三大板塊中，醫(yī)療業(yè)務(wù)將獨(dú)立上市，油氣業(yè)務(wù)的股份將在兩到三年內(nèi)被出售，交通業(yè)務(wù)則與西屋制動合并。在GE2017年總1221億美元營收中，剝離出去的三大業(yè)務(wù)營收為405億美元，約占三分之一。

留下來的三大業(yè)務(wù)包括航空、發(fā)電和新能源業(yè)務(wù)。其中航空業(yè)務(wù)包括航空發(fā)動機(jī)、服務(wù)業(yè)務(wù)和軍工業(yè)務(wù)，是目前GE業(yè)務(wù)板塊中營收、利潤最好的板塊；發(fā)電業(yè)務(wù)包括大型燃?xì)廨啓C(jī)、發(fā)電服務(wù)、電網(wǎng)、汽輪機(jī)等業(yè)務(wù)，其利潤自2016年以來顯著下降，其中大型燃?xì)廨啓C(jī)業(yè)務(wù)發(fā)展受挫是拖累GE業(yè)績的重要原因；可再生能源業(yè)務(wù)則已風(fēng)電為主，也包括少量水電業(yè)務(wù)。

同時(shí)，GE當(dāng)時(shí)還宣布將精簡總部，在2020年底前節(jié)省至少5億美元的開支。值得一提的是，也正是在GE宣布新的公司戰(zhàn)略的當(dāng)天，GE自1907年以來首次從道瓊斯工業(yè)指數(shù)中被剔除。

對于前任伊梅爾特力推的數(shù)字業(yè)務(wù)，在弗蘭納里任內(nèi)也明顯縮減了擴(kuò)張步伐。伊梅爾特時(shí)代，GE推出了工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺Predix，并在2015年成立數(shù)字化集團(tuán)（GEDigital）。GE希望吸引第三方開發(fā)者在Predix平臺開發(fā)針對工業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用軟件，實(shí)現(xiàn)搜集數(shù)據(jù)提升設(shè)備運(yùn)營效率、進(jìn)行預(yù)測性維護(hù)等服務(wù)。毋庸置疑的是，GE自身率先啟動的大膽激進(jìn)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，為全球業(yè)界接受這一理念樹立了標(biāo)桿。

但是先行者的探索并不太順利，工業(yè)的數(shù)字化未能如消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)一樣借助平臺和投資就能快速復(fù)制經(jīng)驗(yàn)，而是離不開每個(gè)復(fù)雜行業(yè)的垂直經(jīng)驗(yàn)。對GE而言，其Predix也一直出于投入階段，尚未能盈利。今年7月30日，《華爾街日報(bào)》一度報(bào)道GE考慮出售數(shù)字化集團(tuán)業(yè)務(wù)，待出售的資產(chǎn)未予明確。GE作為工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的標(biāo)桿先行者，這一消息引發(fā)了全球的廣泛關(guān)注。

弗蘭納里不得不隨后以公開博客的形式予以回應(yīng)，強(qiáng)調(diào)GE對數(shù)字化業(yè)務(wù)長期的承諾，并不點(diǎn)名的把出售傳言稱為“變革中或許會產(chǎn)生各種雜音”。但他在公開博客以及后來的投資者會議中也都強(qiáng)調(diào)，GE數(shù)字集團(tuán)的業(yè)務(wù)將首先聚焦在GE公司的核心業(yè)務(wù)上。來自市場的信息也顯示，GE的Predix平臺大幅縮減了對第三方客戶的營銷力度，今年4月的德國漢諾威工業(yè)展上，GE甚至沒有參展。相比前任，弗蘭納里對數(shù)字業(yè)務(wù)的信心不變，但策略務(wù)實(shí)得多。

然而跌跌不休的股價(jià)，經(jīng)營目標(biāo)不及預(yù)期，讓董事會最終做出了提前換帥的決定。盡管弗蘭納里動作頻頻，但董事會還是認(rèn)為變革的速度不夠快。最終，弗蘭納里的CEO任期僅持續(xù)了14個(gè)月便戛然而止，成為GE126年歷史中最短命的CEO。此前GE任期最短的CEO是雷吉·瓊斯(ReginaldJones)，1972-1981年在任，他發(fā)掘的韋爾奇任期長達(dá)20年，接替韋爾奇的伊梅爾特在任16年。在漫長的遴選流程中精心挑選CEO并使之長期任職，曾被視為GE的優(yōu)秀傳統(tǒng)。如今，這一傳統(tǒng)是否依然優(yōu)秀，也被打上了問號。

壓垮弗蘭納里的最后一根稻草

發(fā)電業(yè)務(wù)的疲軟和商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，或許是促使董事會提前換帥的直接原因。

今年9月初，GE生產(chǎn)的最新HA型號燃?xì)廨啓C(jī)，被發(fā)現(xiàn)金屬合金存在氧化問題，可能導(dǎo)致葉片損傷。使用該燃?xì)廨啓C(jī)的Exelon電力公司不得不臨時(shí)關(guān)閉了位于德州的兩座電站以讓GE維修。

9月20日該消息被披露，GE的股價(jià)一路下滑。9月28日，弗蘭納里CEO任上的最后一個(gè)工作日，他還在一個(gè)給員工的視頻中強(qiáng)調(diào)該問題已經(jīng)處于控制之中，并鼓勵(lì)員工“為公司而戰(zhàn)”，認(rèn)為新技術(shù)應(yīng)用需要一些時(shí)間才能完全湊效，發(fā)電業(yè)務(wù)受到的批評被夸大了。

顯然，一個(gè)技術(shù)問題并不足以擊倒弗蘭納里，但它對掙扎中的GE發(fā)電業(yè)務(wù)無異于雪上加霜。

GE的發(fā)電業(yè)務(wù)包括大型燃?xì)廨啓C(jī)，發(fā)電服務(wù)、電網(wǎng)、汽輪機(jī)等業(yè)務(wù)。2018年上半年，GE發(fā)電業(yè)務(wù)營收為75.8億美元，同比下跌19%；利潤為4.21億美元，同比下跌58%；訂單同比下滑26%，其中設(shè)備訂單下滑29%，服務(wù)訂單下滑22%。在GE所有現(xiàn)存業(yè)務(wù)中，發(fā)電業(yè)務(wù)最不樂觀。2017年底，GE發(fā)電業(yè)務(wù)裁員1.2萬人。

發(fā)電業(yè)務(wù)疲軟的重要原因是大型燃?xì)廨啓C(jī)業(yè)務(wù)，在二季報(bào)后的投資者會議上，GE首席財(cái)務(wù)官JamieMiller介紹，上半年燃?xì)廨啓C(jī)發(fā)貨7臺，而前一年同期發(fā)貨21臺；此外，燃?xì)獍l(fā)電系統(tǒng)訂單減少了78%。

燃?xì)廨啓C(jī)業(yè)務(wù)的頹勢與全球市場環(huán)境變化有關(guān)，不只是GE，其競爭對手西門子以燃?xì)廨啓C(jī)為主的發(fā)電業(yè)務(wù)同樣是其所有業(yè)務(wù)中經(jīng)營最困難的業(yè)務(wù)，西門子已計(jì)劃裁員。隨著可再生能源的發(fā)展以及傳統(tǒng)歐美市場趨于飽和，用于天然氣發(fā)電的大型燃?xì)廨啓C(jī)的市場在這兩年迅速萎縮。

2015年11月，GE以106億美元完成對阿爾斯通電力與電網(wǎng)業(yè)務(wù)的收購，是GE歷史上工業(yè)領(lǐng)域最大的一筆收購。市場環(huán)境的變化，讓這筆交易看起來要重估價(jià)值。

收購?fù)瓿珊螅诙鄠€(gè)GE當(dāng)時(shí)競標(biāo)的發(fā)電項(xiàng)目中，GE的燃?xì)廨啓C(jī)產(chǎn)品可以與阿爾斯通的鍋爐、蒸汽輪機(jī)、汽輪機(jī)產(chǎn)品形成優(yōu)勢互補(bǔ)。GE是在擊敗西門子等競爭對手后完成了阿爾斯通的收購，其業(yè)務(wù)主要被劃入發(fā)電集團(tuán)。

然而燃?xì)廨啓C(jī)整體市場的萎縮，意味著這些互補(bǔ)效應(yīng)沒有用武之地。大量并購而來的資產(chǎn)，無法產(chǎn)生業(yè)務(wù)和現(xiàn)金流。最終后果就是，GE在宣布更換CEO的同時(shí)，也宣布將對發(fā)電集團(tuán)的230億美元商譽(yù)全額減值，這些商譽(yù)與收購阿爾斯通密切相關(guān)。

《華爾街日報(bào)》引述一名匿名人士的消息稱，董事會在上周得知商譽(yù)減值的問題后，對弗蘭納里的擔(dān)憂達(dá)到了最高點(diǎn)，“這是最后一根稻草”。

空降兵卡普能否創(chuàng)造奇跡

新上任的CEO勞倫斯·卡普現(xiàn)年54歲，是一名明星職業(yè)經(jīng)理人。

2001年，37歲的卡普當(dāng)選為美國丹納赫（Danaher）公司CEO兼總裁，直至2015年卸任。GE在新聞稿中表示，卡普在任期間成功帶領(lǐng)丹納赫從工業(yè)制造業(yè)公司轉(zhuǎn)型為科技公司。

在卡普執(zhí)掌丹納赫期間，投資者回報(bào)高達(dá)465%，期間標(biāo)普500的回報(bào)率為103%。公司市值從200億美元增長至500億美元。而GE前任CEO伊梅爾特在差不多同一時(shí)間執(zhí)掌GE，其股東回報(bào)率僅為17%。

卡普執(zhí)掌丹納赫期間，也是通過一系列重大并購重組來重構(gòu)公司版圖。在其任期的末尾，他還主導(dǎo)了對丹納赫老舊制造業(yè)務(wù)的分拆，其中包括加工工具制造商MatcoTools。目前，丹納赫的業(yè)務(wù)主要包括環(huán)境、生命科學(xué)、診斷和牙醫(yī)四大部分。

《華爾街日報(bào)》評論稱，卡普執(zhí)掌的丹納赫是投資者眼中多元綜合集團(tuán)應(yīng)有的典范：有一個(gè)緊密聚焦的業(yè)務(wù)組合，并且其協(xié)同效益得到投資者的充分理解。

今年4月，GE重組董事會，成員從18名減少到12名，卡普在今年4月加入GE董事會成為董事，并在6月成為首席董事。

卡普的上任和弗蘭納里的離任一樣突然。《華爾街日報(bào)》引述匿名信源稱，董事會在上周三的會議后接觸卡普詢問他是否愿意上任，隨后在周末通知了弗蘭納里這一變動。

顯然，打動董事會的是卡普此前在丹納赫成功的經(jīng)驗(yàn)，但這一人選看起來也并不是深思熟慮的結(jié)果，更像是一場賭博。

對弗蘭納里的失望，和對卡普的期望，都是基于GE在6月公布的分拆計(jì)劃，其進(jìn)展依然不夠快。弗蘭納里拋出的這份計(jì)劃獲得了董事會的認(rèn)可，彼時(shí)，GE的董事會重組已經(jīng)在今年4月完成，卡普已位列董事。因此即便換帥，這一拆分計(jì)劃預(yù)計(jì)仍將繼續(xù)下去，并且或?qū)⒓铀佟?/p>

卡普在丹納赫CEO任內(nèi)也以頻繁的收購和分拆聞名，相比阿爾斯通、貝克休斯這類如今看來GE沒有達(dá)到投資預(yù)期的標(biāo)的，卡普在丹納赫收購的公司更具有成長性。但對他而言，首要的任務(wù)仍是如何加速當(dāng)前已經(jīng)制定的分拆計(jì)劃，其后才是為GE尋找新的方向。

GE最迫切的問題——發(fā)電業(yè)務(wù)的疲軟——并不會因?yàn)楦鼡QCEO而有所改變。投資者在股市上為更換CEO迅速投出贊成票，但發(fā)電業(yè)務(wù)高達(dá)230億美元商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)并未消失，只是暫時(shí)被忽略了。

包括美銀美林、巴克萊銀行、瑞銀在內(nèi)的分析師都提醒投資者，商譽(yù)減值可能會對分紅政策產(chǎn)生影響，股息有可能進(jìn)一步下調(diào)。

此外，弗蘭納里上任時(shí)，伊梅爾特與他聯(lián)合出席發(fā)布會，并在Facebook上進(jìn)行直播，此番CEO更替則倉促許多，僅有官網(wǎng)一紙通稿。據(jù)CNBC報(bào)道，摩根大通分析師StephenTusa認(rèn)為，這種規(guī)模的變化，沒有真正的細(xì)節(jié)，也沒有電話會議，這是很消極的信號。

卡普擔(dān)任CEO無疑是GE董事會在危機(jī)之下的超常之舉，卡普在丹納赫做成的事情，是GE董事會希望GE也能做成的事情。但相比GE，丹納赫在影響力、規(guī)模、業(yè)務(wù)復(fù)雜度上都不是一個(gè)量級，卡普面對的挑戰(zhàn)要大得多。

和一年前的弗蘭納里一樣，三季報(bào)發(fā)布會將是卡普作為CEO首次面對投資者。屆時(shí)，GE需要發(fā)布有關(guān)商譽(yù)減值更進(jìn)一步的信息，相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)也需要更新。而投資者更關(guān)心的，是卡普這個(gè)GE歷史上首個(gè)外來CEO能否創(chuàng)造奇跡。