【中國(guó)傳動(dòng)網(wǎng) 市場(chǎng)分析】 大致一周前，有圈內(nèi)老板轉(zhuǎn)來(lái)一篇文章。題目是：慘烈！IPO終止審查已達(dá)187家。

老板都爆料了，自然要趕緊扒一扒。小編發(fā)現(xiàn)，在今年以來(lái)終止審查的這187家企業(yè)中，至少有7家印刷產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。其中包括：

UV油墨占有率國(guó)內(nèi)第一，年?duì)I收近10億元的杭華油墨；

主做各種塑料袋，年?duì)I收約3.5億元的深圳萬(wàn)達(dá)杰；

來(lái)自上海，年?duì)I收約4.6億元的工業(yè)包裝袋印制企業(yè)艾錄股份；

伊利持股18%，年?duì)I收約7.7億元的液體食品無(wú)菌包裝企業(yè)山東新巨豐；

有一干世界知名奢侈品品牌客戶，年?duì)I收約5.5億元的東莞銘豐包裝；

主營(yíng)瓦楞紙板、紙箱，年?duì)I收超82億元的江蘇榮成環(huán)保；

圈內(nèi)知名大佬，主營(yíng)精品紙盒、年?duì)I收約17.1億元的中榮印刷。

這7家企業(yè)，小編幾乎都曾專文扒過(guò)。再加上年初過(guò)會(huì)被否的天元集團(tuán)和龍利得，今年至少已有9家圈內(nèi)企業(yè)IPO折戟，與過(guò)去兩年連續(xù)11家企業(yè)上市的火爆形成鮮明對(duì)比。這還沒(méi)入冬，印刷圈企業(yè)上市已經(jīng)率先遭遇寒流。

迄今為止，仍在IPO排隊(duì)待審的圈內(nèi)企業(yè)貌似還有兩家半：主營(yíng)印鐵制罐的滁州嘉美包裝、主營(yíng)煙包的四川金時(shí)科技和主營(yíng)瓦楞紙箱的浙江大勝達(dá)。

之所以說(shuō)是“兩家半”，是因?yàn)榇髣龠_(dá)的IPO審查處于“中止”狀態(tài)?！爸兄埂倍恰敖K止”，說(shuō)明還有恢復(fù)審查的希望，但不確定性同樣很大。

扒到這里，小編越來(lái)越覺(jué)得，做企業(yè)、搞事業(yè)，絕大多數(shù)時(shí)候靠眼光、靠努力，有時(shí)候也需要那么一點(diǎn)兒運(yùn)氣。誰(shuí)能說(shuō)：今年IPO折戟的9家企業(yè)，就全都比不上前兩年闖關(guān)成功的同行?有時(shí)候，只不過(guò)是晚走了那么了三五步，得到結(jié)果卻截然不同。

上市的目的是為了融資，融資的目的是為了干大事，干大事離不開(kāi)上設(shè)備。所以，我們看到：在連跌三五年后，膠印機(jī)進(jìn)口量在2017年出現(xiàn)出人意料的反彈。這當(dāng)然不全是上市企業(yè)在發(fā)力，但肯定與過(guò)去兩年的IPO高潮有關(guān)。

問(wèn)題是：2018年，圈內(nèi)企業(yè)上市遭遇寒流，一條重要的融資通道被堵，印刷設(shè)備市場(chǎng)有沒(méi)有受到拖累，同樣遇冷了呢?

從最近多篇在圈內(nèi)廣泛流傳的文章看，印刷設(shè)備市場(chǎng)貌似不僅沒(méi)有感受到?jīng)_擊，乍看上去還十分火爆。

4000萬(wàn)的印刷機(jī)說(shuō)買就買?

憑什么這么說(shuō)?話還得從東莞永洪講起。

繼9月初公告放棄部分傳統(tǒng)印刷工藝，轉(zhuǎn)型數(shù)碼之后，東莞永洪在前幾天又發(fā)布了一個(gè)公告。大意是：因正向數(shù)碼印刷轉(zhuǎn)型及中美貿(mào)易摩擦影響訂單，導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)困難，進(jìn)而影響員工的收入，希望“各位員工可以考慮對(duì)自己的職業(yè)做出新的選擇”。說(shuō)白了，就是鼓勵(lì)員工主動(dòng)離職。

一家曾經(jīng)輝煌的大型企業(yè)如此決絕的轉(zhuǎn)型與撤退，自然會(huì)在圈內(nèi)引起反響，甚至讓人有風(fēng)雨欲來(lái)的焦慮。然而，小編注意到，一位圈內(nèi)好友在轉(zhuǎn)發(fā)相關(guān)消息時(shí)，用了一個(gè)意味深長(zhǎng)的詞：冰火兩重天。

他之所以這樣說(shuō)，是因?yàn)椤皠倓倧V東中山一家印刷廠購(gòu)進(jìn)接近4000萬(wàn)人民幣的海德堡和深圳一家印刷廠購(gòu)進(jìn)接近4000萬(wàn)人民幣的曼羅蘭”。這與永洪退出傳統(tǒng)印刷的決絕又形成了一次鮮明對(duì)比。

此后兩三天，小編又陸續(xù)在朋友圈看到有人發(fā)出類似感慨：今天被這個(gè)4000萬(wàn)的海德堡刷了屏。厲害了，我的印刷！

小編在印刷圈前后待了十幾年，最初聽(tīng)說(shuō)有老板買幾百萬(wàn)的印刷機(jī)都很感嘆，后來(lái)一兩千萬(wàn)的設(shè)備變得越來(lái)越常見(jiàn)。現(xiàn)在4000萬(wàn)的膠印機(jī)，都有印刷廠搶著上。各位老板說(shuō)說(shuō)，你搞印刷到底是賺錢，還是不賺錢?

可惜的是，朋友圈4000萬(wàn)“巨無(wú)霸”的美圖不少，卻沒(méi)人透露哪家老板這么霸氣，一拍就是小半億。后來(lái)，看了同行自媒體的一篇推文才知道：花近4000萬(wàn)買海德堡的是一家名為“中山嘉利”的印刷廠，花近4000萬(wàn)買曼羅蘭的是深圳科彩。

深圳科彩，小編早就知道，煙包大佬貴聯(lián)旗下的主力工廠，2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.50億元，在最新的百?gòu)?qiáng)榜上排名第44位。至于“中山嘉利”，小編還是第一次聽(tīng)說(shuō)，廣東印刷圈真可謂是藏龍臥虎啊。

這家媒體同行很敬業(yè)，順便還披露了其他幾家印刷廠引進(jìn)的“巨無(wú)霸”印刷機(jī)：貴州永吉貌似一眼看不到頭的高寶，江門興藝的兩臺(tái)海德堡XL162全張機(jī)，河南盛大的海德堡XL162、小森GX40RP8色機(jī)，佛山高威的海德堡CD102-6+L等等。

一下子看到這么多高大上，用真金白銀堆出來(lái)的大家伙，難怪不止一位圈里人興奮地表示：印刷廠的春天要來(lái)了。還有人據(jù)此反問(wèn)：誰(shuí)說(shuō)做印刷不賺錢的?4000萬(wàn)的海德堡說(shuō)買就買！買機(jī)器不賺錢，你信嗎?甚至還有人在暢想更高價(jià)的機(jī)器了：已經(jīng)5000多萬(wàn)的設(shè)備了，還有越來(lái)越高的嗎?

下滑的利潤(rùn)率與分化的印刷圈

說(shuō)來(lái)也是，這些年不少圈內(nèi)老板都在說(shuō)日子難熬，可這印刷機(jī)卻越買越高端，越買價(jià)格越貴。想想，小編買個(gè)400塊的剃須刀還要論證一個(gè)周，這4000萬(wàn)的印刷機(jī)老板們想出手時(shí)就出手。要說(shuō)不賺錢，你信嗎?

說(shuō)實(shí)話，小編也不相信，可有數(shù)據(jù)擺在那兒呢。根據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，2017年，印刷圈共實(shí)現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值12057.7億元，同比增加約513億元，增幅為4.6%。利潤(rùn)總額的絕對(duì)值未公布，但據(jù)透露同比增長(zhǎng)率約為0.2%。

小編扒了下，2016年印刷圈的利潤(rùn)總額為675.27億元，0.2%增幅對(duì)應(yīng)的增量約為1.35億元。多干513億的產(chǎn)值才多賺1.35億的利潤(rùn)，各位老板說(shuō)說(shuō)：這印刷是好搞，還是不好搞?

當(dāng)然了，不管怎么說(shuō)，搞印刷還是能賺錢的，只不過(guò)賺錢的難度越來(lái)越大了。下面，看另一組數(shù)據(jù)：2013年咱們的印刷總產(chǎn)值首次突破萬(wàn)億大關(guān)，達(dá)到10312.5億元，利潤(rùn)總額為772.2億元；到2017年，總產(chǎn)值累計(jì)增長(zhǎng)了約1745億元，利潤(rùn)總額反倒少了近96個(gè)億。顯而易見(jiàn)，整個(gè)印刷圈的平均利潤(rùn)率在下滑。

小編算了一下：2012年，印刷圈的平均利潤(rùn)率為7.62%。也就是說(shuō)，一家印刷廠如果恰好達(dá)到行業(yè)平均值，每完成100塊的產(chǎn)值就有7塊六毛二的利潤(rùn)。到2017年，行業(yè)平均利潤(rùn)率一路下滑至5.61%，每完成100塊的產(chǎn)值要少賺2塊出頭。換做三好是老板，心里自然也不爽。

近年來(lái)我國(guó)印刷業(yè)平均利潤(rùn)率的走勢(shì)

可話又說(shuō)回來(lái)，即使還能賺錢，在利潤(rùn)率下滑，令人不爽的市場(chǎng)環(huán)境中，老板們難道不也應(yīng)該變得保守一點(diǎn)嗎?為什么兩三千萬(wàn)，三四千萬(wàn)的印刷機(jī)還是有人搶著買?

這里有一種可能的解釋，那就是：印刷企業(yè)在分化。換句話說(shuō)，都是搞印刷，看上去大家都很難，也還是有的企業(yè)在向上，有的企業(yè)在向下。

這一點(diǎn)在2017年的印刷圈體現(xiàn)得很鮮明。同樣以數(shù)據(jù)為證：在全行業(yè)利潤(rùn)總額微增1.35億元的情況下，規(guī)模以上印刷企業(yè)的利潤(rùn)總額卻增長(zhǎng)了36億元。一想就明白：規(guī)模以上企業(yè)拿走了一部分規(guī)模以下企業(yè)的利潤(rùn)，這不是分化是什么?

還有一個(gè)觀點(diǎn)，小編曾不止一次提到過(guò)：2017年印刷總產(chǎn)值增速的小幅反彈，主要受瓦楞紙箱市場(chǎng)向好的帶動(dòng)。同比大漲超4成的瓦楞紙價(jià)，不僅貢獻(xiàn)了印刷總產(chǎn)值的絕大部分增量，還帶動(dòng)了瓦楞紙箱企業(yè)盈利能力的意外提升。僅合興、美盈森、吉宏三家以紙箱為主打的上市公司，2017年就多賺了2.8個(gè)億，凈利潤(rùn)翻番有余。

從這個(gè)角度來(lái)看，有老板抱怨印刷難搞不賺錢是實(shí)情；有老板不惜重金，有膽有識(shí)豪擲4000萬(wàn)買設(shè)備也可以理解。

因?yàn)榧词雇谝粋€(gè)大圈子，產(chǎn)品不同、玩法不同，處境也就可能完全不一樣。畢竟，再苦逼的行業(yè)，也還總是有老板能賺到錢。

好干上設(shè)備，不好干也想上設(shè)備

當(dāng)然了，這里面還有另外一種可能：價(jià)值三四千萬(wàn)的設(shè)備看上去確實(shí)令人震撼，圈內(nèi)能買得起還真下了手的老板，其實(shí)還是少數(shù)。

小編做了一個(gè)統(tǒng)計(jì)，咱們的膠印機(jī)進(jìn)口數(shù)量和金額兩項(xiàng)指標(biāo)，在分別經(jīng)過(guò)3年、5年的連續(xù)下滑后，于2017年雙雙出現(xiàn)觸底反彈：進(jìn)口數(shù)量同比增長(zhǎng)71.04%，達(dá)到1069臺(tái)，進(jìn)口金額同比增長(zhǎng)30.92%，達(dá)到5.42億元，幅度都不算小。

我國(guó)膠印機(jī)進(jìn)口臺(tái)數(shù)和金額變化情況

不過(guò)，如果按平均進(jìn)口單價(jià)看，2017年實(shí)際上處于近年來(lái)的最低點(diǎn)。

2011-2017年間，我國(guó)進(jìn)口膠印機(jī)平均單價(jià)的高點(diǎn)出現(xiàn)在2012年，為85.57萬(wàn)美元。按當(dāng)年匯率約合人民幣540萬(wàn)元，再加上各種稅費(fèi)，印刷企業(yè)的到廠價(jià)大致在700萬(wàn)元左右。

而2017年，我國(guó)進(jìn)口膠印機(jī)的平均單價(jià)為50.70萬(wàn)美元，比此前最低的2014年還便宜了12.56萬(wàn)美元。按當(dāng)年匯率約合人民幣342萬(wàn)元，加上稅費(fèi)印刷企業(yè)的到廠價(jià)約為445萬(wàn)元上下。

因此，在少數(shù)老板大手筆引進(jìn)高端高價(jià)設(shè)備的同時(shí)，整個(gè)印刷圈在2017年買的膠印機(jī)其實(shí)是更便宜了。

我國(guó)進(jìn)口膠印機(jī)平均單價(jià)走勢(shì)(單位：萬(wàn)美元)

這一點(diǎn)從主要膠印機(jī)廠商在中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)也可見(jiàn)一斑。2017年，膠印機(jī)進(jìn)口金額強(qiáng)勢(shì)反彈，增幅近31%。然而，海德堡公司2017/18財(cái)年(截止今年3月底)在中國(guó)市場(chǎng)的銷售額僅由2.40億歐元增至2.54億歐元，增幅為5.91%；高寶公司在中國(guó)的銷售額甚至出現(xiàn)下滑，由2016年的9140萬(wàn)歐元降至2017年的9010萬(wàn)歐元，微跌1.42%。而相對(duì)價(jià)格較低的小森公司，2017/18財(cái)年在大中華區(qū)的銷售額由72.33億日元增至129.29億日元，大漲78.75%，成為中國(guó)膠印機(jī)市場(chǎng)復(fù)蘇的主要受益者。

這讓小編越來(lái)越確信：在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境中，真正有決心有能力砸下三四千萬(wàn)買一臺(tái)印刷機(jī)的印刷廠，其實(shí)還是極少數(shù)，而且一般都有其自身的特殊性。

在前面提到的幾家企業(yè)中，永吉、科彩都主做煙包。毛利率高企的煙包企業(yè)，在設(shè)備投入上向來(lái)不惜重金，何況永吉還在2016年底成功上市手握重金。而另外一家企業(yè)河南盛大，在合版印刷領(lǐng)域做得風(fēng)生水起，同樣具有很強(qiáng)的投資能力。

除了以上兩種可能，小編還想重復(fù)以前表達(dá)過(guò)的另外一個(gè)觀點(diǎn)：作為典型的重資產(chǎn)行業(yè)，印刷圈貌似患有設(shè)備投資依賴癥。在市場(chǎng)向好的時(shí)候，老板們會(huì)傾向投資買設(shè)備，因?yàn)槎喔删湍芏噘?；在?jìng)爭(zhēng)激烈，利潤(rùn)率下滑的時(shí)候，一些有投資能力的老板可能會(huì)更想投資買設(shè)備，而且是買效率更高，價(jià)格也自然不菲的高端設(shè)備。因?yàn)殡A段性的效率優(yōu)勢(shì)，有可能幫助老板們獲得超出行業(yè)平均水準(zhǔn)的利潤(rùn)率。

在產(chǎn)業(yè)調(diào)整期，多數(shù)企業(yè)傾向保守，少數(shù)企業(yè)選擇加大投入，擴(kuò)充高效產(chǎn)能，一個(gè)顯而易見(jiàn)的結(jié)果是：企業(yè)加速分化，市場(chǎng)份額向少數(shù)企業(yè)集中。就像最近兩三年印刷圈正在發(fā)生的一樣。

當(dāng)然了，產(chǎn)業(yè)調(diào)整期的擴(kuò)張，既要把握限度，更要考慮企業(yè)自身的承受力。如果一味冒進(jìn)，很可能會(huì)面臨不可預(yù)知的風(fēng)險(xiǎn)。

所以說(shuō)，看上去不少老板在不惜重金買設(shè)備，是不是就能說(shuō)明：印刷業(yè)的春天要來(lái)了?至少在小編看來(lái)，目前還不能如此斷言。如果一定要說(shuō)是“春天”的話，它也只屬于少數(shù)人，多數(shù)老板要面對(duì)的恐怕是更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)。