【中國傳動網(wǎng) 企業(yè)動態(tài)】 草根行業(yè)多梟雄，中國光伏行業(yè)亦如此。

2006年，在光伏行業(yè)“群雄并起、逐鹿世界”的當(dāng)口，眼看著無錫尚德施正榮以23億美元登頂中國新首富，32歲的鄒承慧懷揣著600萬借款也投入光伏創(chuàng)業(yè)的浪潮之中。

早年間，江蘇愛康科技股份有限公司（簡稱愛康科技）主要生產(chǎn)光伏面板邊框，僅用幾年時間，就在這個細(xì)分領(lǐng)域坐上了全球“頭把交椅”，并達(dá)十年之久。

如今，十二年過去，愛康科技面臨新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。44歲的鄒承慧喊出了“愛康千億市值夢想”，劍指能源互聯(lián)網(wǎng)萬億市場，近期他更是拋出了百億光伏電池及組件擴(kuò)展計劃，同時還計劃收購動力鋰電池設(shè)備企業(yè)，進(jìn)軍新能源汽車領(lǐng)域。

無論對于企業(yè)還是企業(yè)家而言，發(fā)展與壓力往往同時存在，在百億、千億、萬億的發(fā)展愿景背后，愛康科技面臨巨大的短期償債壓力、客戶回款及訂單下滑三座大山。

上市“過冬”謀變下游

截至2018年6月末，愛康科技鋁邊框產(chǎn)品年產(chǎn)能為3000萬套，銷量占據(jù)全球市場份額近20%，另外還有支架產(chǎn)品年產(chǎn)能4吉瓦。盡管愛康很早就成為光伏面板邊框細(xì)分領(lǐng)域的老大，但由于光伏面板邊框在整個光伏體系中地位并不高，市場規(guī)模有限，所以愛康科技很早就遭遇了增長瓶頸。

比如在愛康科技上市的2011年，其營業(yè)收入為15.24億元（2017年其光伏面板邊框收入為15.35億元）。而當(dāng)時中國在光伏行業(yè)各大領(lǐng)域的龍頭諸如保利協(xié)鑫、英利、阿特斯、晶澳2011年營業(yè)收入分別達(dá)208.9億元、146.78億元、119.65億元、107.33億元。同樣是各領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，但彼此根本不在一個量級上。

對于愛康科技的發(fā)展，鄒承慧曾總結(jié)說：“有人說，年輕人資歷不夠，難成大事?？捎⑿鄄粏柍錾?，更無關(guān)歲數(shù)，關(guān)鍵是我們有沒有決心，有沒有辦法把我們的事業(yè)做好?！?/p>

在全球金融危機(jī)爆發(fā)第二年（2009年），鄒承慧在下屬一片“不可能”的質(zhì)疑聲中堅定提出了“上市過冬戰(zhàn)略”，愛康最終在產(chǎn)業(yè)金融寒冬來臨前夕成功登陸A股，成為國內(nèi)A股首家光伏配件企業(yè)。

愛康科技上市之時，剛滿37歲的掌門人鄒承慧也深知公司業(yè)務(wù)模式過于單薄，抗風(fēng)險能力有限，彼時借著上市東風(fēng)，手握8.7億元現(xiàn)金（上市募集資金），他心中早有戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的打算。2011年，愛康科技借助收購青海蓓翔光伏電廠的契機(jī)，率先進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)鏈終端。

無疑，光伏電站是一個更為廣闊的舞臺，進(jìn)擊下游光伏發(fā)電領(lǐng)域不僅可以給愛康的光伏配件產(chǎn)品帶來業(yè)務(wù)來源，同時也能夠給公司發(fā)展帶來充足穩(wěn)定的現(xiàn)金流。鄒承慧尤其看重它的金融屬性?！肮夥娬臼墙鹑趯傩苑浅?qiáng)的資產(chǎn)”，鄒承慧對媒體坦言。由于光伏電站的產(chǎn)品（也就是電能）可以被電網(wǎng)企業(yè)以固定價格收購，因此有著非常穩(wěn)固的收益水平，可以被看作是一種“類金融”業(yè)務(wù)。

所以，愛康科技進(jìn)擊光伏發(fā)電領(lǐng)域選擇的模式并非“建成電站后出售”，而是“以持有并運營太陽能光伏電站為主要發(fā)展方向、以收取電費作為主要盈利模式”。據(jù)悉，通過多年光伏電站開發(fā)的業(yè)務(wù)積累，愛康科技在國內(nèi)100多個縣市建立了電站項目公司。其中在2015年8月26日，愛康科技還出資4409萬元向WestEnergySolution株式會社（西控能源）收購了日本2901千瓦光伏電站。

實際上，近年愛康科技業(yè)績一直保持穩(wěn)增長與其全球化布局有直接關(guān)系。2018年上半年，憑借海外收入增長43.16%（國內(nèi)銷售收入增幅僅為0.83%），愛康科技整體營業(yè)收入同比增長了14.55%，至10.09億元。目前愛康共持有光伏電站總計約1吉瓦，包括地面電站26個和屋頂分布式電站18個。

高調(diào)跨界意在轉(zhuǎn)型

發(fā)展能源互聯(lián)網(wǎng)，是愛康科技近兩年最熱衷的事業(yè)，甚至將其定位為企業(yè)轉(zhuǎn)型的“基因”。

為提前布局售電市場，2015年9月，愛康科技就計劃自籌資金16億元分別在上海、青海、甘肅、內(nèi)蒙古設(shè)立4家售電公司。2017年愛康科技開始大舉進(jìn)軍售電領(lǐng)域，這一年愛康科技單個投資金額在億元以上的售電子公司達(dá)10家。

到了2017年末，愛康科技在全國范圍內(nèi)擁有售電公司27家，并在24個電力交易中心完成市場準(zhǔn)入或公示，累計成交電量26.35億千瓦時。2018年上半年，公司累計成交電量33.48億千瓦時，較2017年增長了27.06%。

在能源互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，2017年2月23日，愛康科技公告稱“公司將開啟能源互聯(lián)網(wǎng)時代”，通過一系列的產(chǎn)業(yè)布局“打通能源互聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。”

這一年，愛康科技分別與江蘇張家港、新疆博州、山西陽泉、江西贛州等地工業(yè)園區(qū)簽署了合作協(xié)議并成立合資公司積極推進(jìn)能源互聯(lián)網(wǎng)項目建設(shè)，全力打通能源生產(chǎn)端和消費端。

其后，為了增加戰(zhàn)略縱深度，2018年上半年，愛康科技還布局了能源區(qū)塊鏈，其全資子公司上海慧喆致力于提供能源互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施，行業(yè)解決方案以及云服務(wù)。最終，愛康科技策略是“希望應(yīng)用區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)，通過自主創(chuàng)新研發(fā)的購售電管理、綜合能耗管控、分布式能源協(xié)同、微網(wǎng)管控等平臺，支持為多種能源在‘發(fā)電側(cè)’、‘交易側(cè)’、‘用電側(cè)’服務(wù)。”

除了能源互聯(lián)網(wǎng)，電動汽車成為愛康科技大舉進(jìn)軍的重點領(lǐng)域。今年9月，愛康科技公告稱計劃通過股份的方式購買深圳市鑫成泰科技有限公司（下稱“鑫成泰”）100%股權(quán)，預(yù)估值為3.97億元。成立于2014年的鑫成泰，是一家專業(yè)從事動力鋰電池自動化生產(chǎn)設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計、制造、銷售與服務(wù)。主要產(chǎn)品包括新能源動力電池自動化裝配線，測試、分選自動化生產(chǎn)線等?！氨敬谓灰子欣谕晟圃阡囯姵丶靶履茉雌囆袠I(yè)的布局?！睈劭悼萍既缡钦f。

實際上，愛康對新能源汽車領(lǐng)域垂涎已久。早在2016年4～5月，愛康科技與江西省6個區(qū)縣及地區(qū)簽署框架協(xié)議，合計投資超過2000輛新能源公交車、出租車和5.5萬個充電樁，其還通過收購蓓翔城投51%股權(quán)進(jìn)入青海新能源車運維市場。

擴(kuò)張背后資金壓力

高調(diào)殺入能源互聯(lián)網(wǎng)和新能源汽車的同時，愛康科技的野心進(jìn)一步擴(kuò)大，在光伏主業(yè)方面，愛康開始拋出百億擴(kuò)張計劃。

光伏“531新政”出臺后，光伏行業(yè)面臨電價下調(diào)、補(bǔ)貼拖欠、產(chǎn)能過剩、貿(mào)易糾紛等多種壓力。而在光伏行業(yè)群雄逐鹿，風(fēng)云再起之際，愛康科技開啟“啟明星”計劃，提出以“高效HJT異質(zhì)結(jié)電池+高效疊瓦組件”為核心的產(chǎn)品技術(shù)路線。

6月18日，總投資106億元的愛康科技“異質(zhì)結(jié)(HIT)新一代高效太陽能電池項目”簽約落戶長興浙能智慧能源科技產(chǎn)業(yè)園。該項目計劃分三年實施完成，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計年銷售收入120億元，其主要產(chǎn)品為高效異質(zhì)結(jié)晶硅光伏電池與雙玻疊瓦光伏組件。

不過，若仔細(xì)梳理愛康科技近年財報，伴隨愛康科技的百億擴(kuò)張計劃，其現(xiàn)金流面臨較大壓力。截至2018年6月30日，愛康科技賬面上的短期借款、一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債、長期借款、應(yīng)付債券分別為37.34億元、9.27億元、25.42億元、2.99億元。據(jù)此計算，其有息負(fù)債合計75.02億元，短期有息負(fù)債合計46.61億元。而截至6月末，愛康科技賬面上貨幣資金為24.48億元。這不僅不能覆蓋愛康科技有息負(fù)債總額，更是連短期有息負(fù)債也無法覆蓋，短期償債壓力巨大?；蛟S正是因為愛康科技面臨較大的短期還款壓力，一再的“借新還舊”導(dǎo)致其財務(wù)費用一直在高位增長，甚至自2012年以來，其財務(wù)費用已經(jīng)遠(yuǎn)超其創(chuàng)造的凈利潤。

光伏行業(yè)的競爭主要戰(zhàn)場在資金的競爭，行業(yè)內(nèi)資金實力充足，融資能力較強(qiáng)的企業(yè)將獲得更多的發(fā)展機(jī)會。金融戰(zhàn)略無疑也是愛康互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略中重要的一環(huán)。面對資金壓力，為扭轉(zhuǎn)局勢，愛康科技也做了諸多布局。

2017這一年，愛康科技轉(zhuǎn)讓了旗下9家子公司，意在“聚焦主業(yè)、降低資產(chǎn)負(fù)債率”。

2018年1月6日，愛康科技公告稱擬與江蘇信托共同出資設(shè)立愛康科技2017新能源私募投資基金，基金募集規(guī)模不超過8.06億元。2018年4月18日，愛康科技又公告稱擬與徐州政府下屬江蘇徐州老工業(yè)基地產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、北京水平投資管理有限公司、國都創(chuàng)投共同出資設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，募集規(guī)模不超過9億元。

2018年9月22日，愛康科技擬以現(xiàn)金1.68億元收購愛康實業(yè)持有的江西省金控融資租賃股份有限公司30%股權(quán)。截至2018年6月末，該公司總資產(chǎn)11.07億元，凈資產(chǎn)5.6億元。

最重磅的合作當(dāng)屬今年9月1日，愛康科技與浙能集團(tuán)簽署了《股權(quán)合作協(xié)議》，愛康科技將光伏發(fā)電資產(chǎn)包轉(zhuǎn)讓給后者，交易資產(chǎn)包為愛康科技下屬14家公司，下轄28個光伏電站項目，電站備案裝機(jī)容量503.53兆瓦。“本次交易將為公司帶來包括交易對價（轉(zhuǎn)讓價9.66億元）、往來款以及剝離的補(bǔ)貼收入等合計約24億元現(xiàn)金流，減少有息負(fù)債23.09億元。”

根據(jù)雙方簽署的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，浙能電力/或關(guān)聯(lián)方還將戰(zhàn)略入股投資愛康科技并合作投資高效異質(zhì)結(jié)（HJT）電池組件項目，這又將進(jìn)一步緩解愛康科技資金壓力。

從產(chǎn)業(yè)邊緣到跨界發(fā)展，愛康科技未來會怎樣，市場將給出自己的答案。