后補(bǔ)貼時代，動力電池行業(yè)面臨價格壓力和競爭加劇的壓力，電池企業(yè)應(yīng)提前通過合資或者入股的方式深度綁定國內(nèi)主流主機(jī)廠，不僅可以穩(wěn)固市場份額，同時可有效抵御海外電池廠的沖擊，提高整體競爭力。

近日，多家電池企業(yè)發(fā)布2018年業(yè)績快報，寧德時代、國軒高科、億緯鋰能、欣旺達(dá)、橫店東磁等企業(yè)凈利潤都有不同幅度增長，其中雄韜股份增幅高達(dá)182．79％；而比亞迪、成飛集成、南都電源等企業(yè)凈利潤則出現(xiàn)下降，且降幅都超過30％，呈現(xiàn)冰火兩重天的兩極分化景象。

新能源汽車助推企業(yè)業(yè)績飄紅

從公布的財報顯示，寧德時代2018年實現(xiàn)營收296．11億元，同比增長48．08％；扣非凈利潤31．11億元，同比增長30．95％。國軒高科2018年實現(xiàn)營收61．46億元，同比增長27．04％；歸屬上市公司股東凈利潤8．52億元，同比增長1．65％。億緯鋰能2018年實現(xiàn)營收43．51億元，同比上升45．90％；歸屬于上市公司股東凈利潤5．71億元，同比上升41．57％。

除此之外，雄韜股份2018年凈利潤1．03億元，同比增長182．79％；欣旺達(dá)2018年凈利潤7．04億元，同比增長29．42％；橫店東磁2018年凈利潤6．89億元，比上年同期增長13．27％。

對于業(yè)績增長，寧德時代表示，由于新能源汽車市場快速增長，國內(nèi)動力電池市場需求較去年同期相比有所增長。國軒高科表示，業(yè)績增長主要系公司新增產(chǎn)能逐步釋放，及動力鋰電池市場需求增長帶來銷售增長所致。億緯鋰能表示，公司動力電池、儲能、消費鋰離子以及鋰原電池業(yè)務(wù)業(yè)績都實現(xiàn)增長，帶來公司營業(yè)收入和凈利潤的增長。

綜合以上幾家企業(yè)，“新能源汽車市場繁榮帶動動力電池銷量增長”是多數(shù)電池企業(yè)業(yè)績增長的主要原因。

中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2018年國內(nèi)新能源汽車銷量達(dá)125．6萬輛，比上年同期增長61．7％。其中，純電動汽車銷量98．4萬輛，比上年同期增長50．8％。而動力電池應(yīng)用分會研究部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018全年我國新能源汽車動力電池裝機(jī)總量為56．89GWh，同比增長56．88％。

市場高集中度、產(chǎn)能過剩依舊

在動力電池總裝機(jī)量增長的同時，行業(yè)龍頭市場份額快速提升。寧德時代以23．43GWh高居榜首，占比41．19％；比亞迪裝機(jī)量為11．43GWh位列第二，占比20．1％；國軒高科緊隨其后，裝機(jī)量為3．07GWh，占比5．38％。前三家電池企業(yè)裝機(jī)量之和占總裝機(jī)量的66．67％。

市場高度集中的同時，動力電池行業(yè)仍然處于產(chǎn)能過剩狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，2018 年國內(nèi)動力電池總產(chǎn)量為 70．6Gwh，遠(yuǎn)大于56．89GWh的裝機(jī)量。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前國內(nèi)動力電池企業(yè)的規(guī)劃產(chǎn)能已超過200GWh。在整體產(chǎn)能過剩狀態(tài)下，卻呈現(xiàn)出優(yōu)質(zhì)高端產(chǎn)能的供給不足，而低端劣質(zhì)產(chǎn)能的嚴(yán)重過剩局面。在這種結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩形勢下，市場洗牌也將加速。

補(bǔ)貼退坡讓不少企業(yè)“大吐血”

在市場激烈競爭、大浪淘沙的背景下，企業(yè)業(yè)績必然也會出現(xiàn)分流，財政補(bǔ)貼退坡正成為市場洗牌主要的助推因子。由于2018年新能源汽車財政補(bǔ)貼下降，同時上游原材料價格上升，動力電池產(chǎn)業(yè)鏈中、下游企業(yè)成本壓力持續(xù)增大，受此影響，不少電池企業(yè)業(yè)績不佳，甚至虧損。

從年報可以看出，國軒高科2018年雖然實現(xiàn)了營收和利潤增長，但增幅卻非常小。對此，國軒高科表示主要是受新能源汽車財政補(bǔ)貼政策調(diào)整和行業(yè)競爭加劇等因素影響，動力鋰電池銷售價格下降所致。不過雖然利潤增幅小，畢竟是賺錢了。而中航鋰電母公司成飛集成則沒有這么幸運。

財報顯示，成飛集成2018年實現(xiàn)營收21．45億元，同比上升10．45％；歸屬于上市公司股東的凈利潤－2．05億元，同比下降幅度達(dá)88．93％。成飛集成表示，公司業(yè)績下降主要由于下游新能源汽車財政補(bǔ)貼大幅退坡，車廠將成本壓力轉(zhuǎn)嫁電池廠商，導(dǎo)致鋰電池產(chǎn)品售價下跌；另外鋰電池成本增加也致利潤下降。

看來財政補(bǔ)貼退坡的“殺傷力”實在是不小，就連行業(yè)龍頭比亞迪也“大吐血”，出現(xiàn)了業(yè)績大幅下滑。

2018年比亞迪實現(xiàn)營收1300．55億元，同比增長22．79％；但歸屬于上市公司股東的凈利潤27．9億元，同比下降31．37％。這是比亞迪凈利潤連續(xù)第二年下滑，且幅度進(jìn)一步增大。而比亞迪的解釋是，激烈市場競爭一定程度影響了燃油車業(yè)務(wù)的盈利水平，給集團(tuán)盈利帶來一定壓力。

我們都知道，比亞迪是靠燃油車和新能源車“兩條腿”走路的，而且比亞迪的利潤一直依賴政府補(bǔ)貼。隨著財政補(bǔ)貼退坡，將對比亞迪的銷量和利潤帶來很大壓力。比亞迪此前曾回應(yīng)稱，2018年受財政補(bǔ)貼退坡影響，銷售的新能源汽車補(bǔ)貼較去年同期減少約30％。

電池價格下降、毛利率下滑

不僅是財政補(bǔ)貼在退坡，近年來動力電池價格也一直處于下降趨勢，市場競爭日趨激烈。桑德集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長文一波在接受媒體采訪時表示，“2017年汽車用動力電池系統(tǒng)價格約在1500－1700元／kWh，2018年降至約1300－1400元／kWh，2020年預(yù)計將接近1000元／kWh?！?/p>

業(yè)界專家普遍認(rèn)為，競爭加劇、財政補(bǔ)貼退坡將導(dǎo)致電池價格下滑明顯，企業(yè)毛利潤下降。從多方反饋信息顯示，2018年動力電池企業(yè)毛利率普遍大幅下滑，甚至有的企業(yè)動力電池業(yè)務(wù)平均毛利率不足10％

“財政補(bǔ)貼退坡后，電池企業(yè)要靠技術(shù)、靠產(chǎn)品、靠品質(zhì)去獲得消費者的認(rèn)可?！睂幍聲r代董事長助理孟祥峰表示，電池企業(yè)要加快投入、加快技術(shù)突破，研發(fā)出高品質(zhì)的電池，從而打造高品質(zhì)的新能源汽車，尤其是要提升新能源汽車的體驗感。

財通證券分析稱，后補(bǔ)貼時代，動力電池行業(yè)面臨價格壓力和競爭加劇的壓力，電池企業(yè)應(yīng)提前通過合資或者入股的方式深度綁定國內(nèi)主流主機(jī)廠，不僅可以穩(wěn)固市場份額，同時可有效抵御海外電池廠的沖擊，提高整體競爭力。

從公布的企業(yè)年報來看，不僅汽車動力電池行業(yè)毛利率在下降，電動自行車動力電池毛利也在下滑。2018年，南都電源實現(xiàn)營收80．85億元，同比下降6．39％；歸屬于上市公司股東的凈利潤 2．47億元，同比下降35．11％。南都電源表示，民用電動自行車動力電池業(yè)務(wù)市場競爭激烈，產(chǎn)品毛利率下降。

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