進入7月,整個紡織行業(yè)雖稍有起色,但仍不被看好,一方面受中美貿(mào)易磋商的影響,分分合合的談判,起色太慢;另一方面受需求端的影響,下游需求萎靡不振,讓整個紡織行業(yè)上漲乏力。
7月伊始,原料端暴漲暴跌,這樣的情形下,中間織造企業(yè)難免遭受打擊,原料買還是不買,機臺開還是不開?進退兩難!紡紗廠、織造廠受長期高企的庫存壓迫,每一次價格暴漲暴跌都牽連著企業(yè)的命運,影響著行業(yè)人士的信心,可就在7月9日,鄭棉又跌停了!
那么,截止目前,棉花的再次跌停,你看懂了嗎?
2019年7月9日,鄭棉出現(xiàn)年內(nèi)第四個跌停,其他三個跌停分別出現(xiàn)在5月13日、5月14日及6月3日。
7月10日,鄭棉期貨主力CF909收盤價13125,較6月28日下跌615,跌幅4.48%。國內(nèi)棉花與純棉32S的現(xiàn)貨價格也出現(xiàn)跟跌現(xiàn)象。
首當其沖的問題:內(nèi)需
往前看十年,是中國紡織產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展的十年,雖也經(jīng)歷過低谷,不過最終都在較短的時間里迎來了復蘇。而2019年,堪稱整個紡織產(chǎn)業(yè)的艱難時刻!終端需求持續(xù)萎靡不振,讓眾多紡織企業(yè)承受巨大的壓力。終端需求分為內(nèi)需和外需,內(nèi)需層面分為房地產(chǎn)內(nèi)需(家紡)和服裝內(nèi)需。
由房地產(chǎn)帶動的(家紡)內(nèi)需目前正處于低谷周期中,2018年四季度房產(chǎn)便出現(xiàn)了負增長,而2019年至今房產(chǎn)的頹勢一直在持續(xù),由地產(chǎn)帶動的家紡需求出現(xiàn)了明顯的降速。在整個經(jīng)濟大周期中,目前地產(chǎn)處于低谷,因此由地產(chǎn)帶動的紡織內(nèi)需(家紡)也處于周期低谷中。
服裝內(nèi)需。隨著經(jīng)濟下行壓力增加,終端消費在放緩,整個紡織服裝企業(yè)的補庫存周期已然結(jié)束,目前紡織服裝整體需求向穩(wěn)。在終端消費需求未有大幅提升而紡織企業(yè)產(chǎn)能卻大量擴張的背景下,供過于求必然帶來紡企的窘境,企業(yè)間的競爭將不斷加劇。
棉花商業(yè)庫存創(chuàng)歷史新高
數(shù)據(jù)顯示,2019年5月棉花商業(yè)庫存352.81萬噸,同比持續(xù)高位。棉花工業(yè)庫存持續(xù)降低,側(cè)面反映出下游紡織企業(yè)對棉花市場的看弱心態(tài)。
通過估測,預計2018/19年度末期(2019.8月底)國內(nèi)棉花商業(yè)庫存超250萬噸,創(chuàng)歷史新高。2018/19年度末期收購企業(yè)資金占壓,勢必影響2019/20年度棉花收購,或?qū)е滦履甓让藁ㄊ召弮r格承壓下行。
當前市場棉花供應來源為進口棉、儲備棉及社會庫存。2018/19年度至今(2018.9-2019.5)棉花累計進口量約159萬噸,月均進口量約18萬噸。2019年相關(guān)部門計劃輪出儲備棉100萬噸,5-6月累計輪出約35萬噸,剩余數(shù)量約65萬噸,月均輪出約22萬噸。6、7、8三個月國內(nèi)棉花消費量月均約70萬噸上下。估測2019年8月底國內(nèi)棉花商業(yè)庫存將超250萬噸。
信心不足國內(nèi)外期棉均跌
就目前,行業(yè)人士普遍信心不足,美方已經(jīng)對剩余的3000多億美元商品加征關(guān)稅前的流程走完,一旦談判崩裂,隨時可以對這部分商品加征關(guān)稅。按照上個月底雙方會晤的結(jié)果,加征關(guān)稅也只是暫時推遲,至于加不加、什么時間加要視中美雙方磋商的結(jié)果而定。一旦這部分商品被加征關(guān)稅,將影響國內(nèi)約100萬噸左右的棉花消費量。
同時,中美雙方貿(mào)易磋商進展不順,也意味著中國購買大量美國農(nóng)產(chǎn)品的概率極小,這對美棉無疑是一個沉重的打擊。近日,ICE主力12月合約跳空低開,振蕩下行,再次跌破65美分的支撐,且有望破前低。
前期因中美貿(mào)易關(guān)系,中方頻繁取消美棉進口合同。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示,截至6月27日,美國還有400萬包棉花沒有裝運,市場預計有相當數(shù)量的合同要被取消或者轉(zhuǎn)到下年度。本年度,美國期末庫存將近500萬包,是近十年來最高水平。
紗線略有好轉(zhuǎn)同比依然較弱
據(jù)有關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,5月份國內(nèi)棉紡織行業(yè)PMI僅有34.19,創(chuàng)46個月以來新低。其中,新訂單指數(shù)僅有30,為39個月以來次新低;棉紗庫存指數(shù)高達74.64,為近5年來唯一一次上70的月份。
截止7月9日,國內(nèi)紗線開工率指數(shù)為57,較6月中旬階段性低點回升1個百分點;坯布開工率指數(shù)為58.2,環(huán)比繼續(xù)下降中。庫存方面,紗線庫存指數(shù)為21天,較6月中旬階段性高點下降8天;坯布庫存指數(shù)為31.3天,較6月底略降。與往年相比,紗線和坯布無論是開工率還是庫存,表現(xiàn)均不及往年同期。
另注意到,國內(nèi)紗線開工率的止跌以及庫存的下降均是從6月中旬中美雙方釋出重啟談判意向后開始的??梢员J氐念A估,如果中美經(jīng)貿(mào)磋商進展不順,下游的恢復速度勢必要受到影響。
根據(jù)以上數(shù)據(jù),棉價反彈壓力較大。近日的鄭棉大跌是否會使棉價迎來二次探底,不同專業(yè)人士觀點略有不同。部分專業(yè)人士分析,當前棉價已經(jīng)處于相對底部,雖然繼續(xù)下探的可能性存在,但是深跌的機會不大。對于投機者而言則可以逐步建倉多單,畢竟現(xiàn)在棉價已經(jīng)大幅低于棉花生產(chǎn)成本,價格低于價值的運行時間不會持續(xù)很久。也有專業(yè)人士認為,中美貿(mào)易談判存在諸多變數(shù),尚不明朗,談好了可以確認現(xiàn)在的價格就是底部,反之,棉價還有一定下行空間,不能輕易言底。
分析當前的幾個關(guān)注點:
1、儲備棉輪換政策
國家糧食和物資儲備局和財政部聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于2019年國家儲備棉輪換有關(guān)安排的公告》中指出,為優(yōu)化中央儲備棉結(jié)構(gòu),確保質(zhì)量良好,2019年將對部分中央儲備棉進行輪換。根據(jù)儲備棉實際輪出情況和棉花市場供需情況,國家有關(guān)部門擇機安排輪入。
若儲備棉輪入,將增加額外需求,階段性支撐棉花價格。
2、棉花主產(chǎn)區(qū)天氣
當前正值中、美、印棉花生長和種植關(guān)鍵期,若發(fā)生災害天氣,將階段性支撐棉花價格。
3、中美經(jīng)貿(mào)重回正常化
若中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系重回正?;耆蛳?000億美元加征關(guān)稅的威脅,將支撐棉花價格。
7月9日晚,中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經(jīng)濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美國貿(mào)易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話,就落實兩國元首大阪會晤共識交換意見。商務部長鐘山參加通話。其中,商務部長參加實屬罕見。
綜上所述,在當前棉花供應充足,下游需求低迷的情形下,國內(nèi)棉花價格整體弱勢震蕩,可關(guān)注季節(jié)性反彈走勢,另宏觀層面視中美貿(mào)易磋商的經(jīng)過及結(jié)果,一旦向好,外貿(mào)訂單將會恢復利潤,紡織行業(yè)將整體向好,共同期待此輪談判有實質(zhì)性的進展。