運(yùn)行108天后，科創(chuàng)板終于迎來破發(fā)的“第一次滋味”，而且還是兩只個(gè)股同一天破發(fā)……

這些當(dāng)初投資人眼中“穩(wěn)賺不賠”的科創(chuàng)板新股們，而今到底怎么了？

而且我們團(tuán)隊(duì)仔細(xì)跟蹤科創(chuàng)板破發(fā)或是瀕臨破發(fā)的新股們，有的一度大受追棒，有的相比“無人問津“，有的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)變臉，也有的突然莫名停牌……

比如，第一批科創(chuàng)板新股容百科技（688005.SH），其發(fā)行價(jià)為26.62元/股，而截至昨天（2019年11月5日）收盤該公司股價(jià)從最高的69.46元/股已跌至30.31元/股，不過其在11月6日卻因未知事項(xiàng)，宣布停牌...

本以為容百科技停牌，是為了避免破發(fā)的尷尬，還是太天真了！

容百科技發(fā)布公告揭開這一重大事項(xiàng)原委，披露了一則《關(guān)于對(duì)比克動(dòng)力應(yīng)收票據(jù)到期未能兌付事項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)提示公告》。

原來是，上市公司及全資子公司湖北容百收到比克動(dòng)力的商業(yè)承兌匯票共計(jì)7002.84萬元，匯票到期日為10月29日。

截至目前，該7002.84萬元商業(yè)承兌匯票已到期但未能實(shí)現(xiàn)兌付。公司對(duì)比克動(dòng)力的應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)合計(jì)2.08億元，其中逾期賬款及已到期未兌付匯票合計(jì)2.06億元，存在無法回收的風(fēng)險(xiǎn)。

公司股票將于11月7日起復(fù)牌。

2.06億應(yīng)收賬款票據(jù)，逾期、到期未兌付

作為今年7月22日第一批登陸科創(chuàng)板的企業(yè)之一，容百科技主要從事鋰電池正極材料及其前驅(qū)體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括NCM523、NCM622、NCM811、NCA等系列三元正極材料及其前驅(qū)體。

三元正極材料主要用于鋰電池的制造，并主要應(yīng)用于新能源汽車動(dòng)力電池、儲(chǔ)能設(shè)備和電子產(chǎn)品等領(lǐng)域。

公司擁有一支國(guó)際化的管理及研發(fā)團(tuán)隊(duì)，成為國(guó)內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)高鎳產(chǎn)品（NCM811）量產(chǎn)的正極材料生產(chǎn)企業(yè)，NCM811產(chǎn)品技術(shù)與生產(chǎn)規(guī)模均處于全球領(lǐng)先。

公司在華東、華中、西南及韓國(guó)設(shè)立多處先進(jìn)生產(chǎn)基地，并圍繞正極材料回收再利用布局循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈。借助于技術(shù)領(lǐng)先形成的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，公司與寧德時(shí)代、比亞迪、LG化學(xué)、天津力神、孚能科技、比克動(dòng)力等國(guó)內(nèi)外主流鋰電池廠商建立了良好的合作關(guān)系，并通過持續(xù)的技術(shù)優(yōu)化和產(chǎn)品迭代穩(wěn)定與深化客戶合作。

與此同時(shí)，容百科技在招股說明書中也曾提到過對(duì)于下游企業(yè)的應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)。

未曾想這一風(fēng)險(xiǎn)提示，現(xiàn)在卻不幸言中！

據(jù)今晚的公告披露，公司及公司全資子公司湖北容百收到比克動(dòng)力的商業(yè)承兌匯票共計(jì)7002.84萬元，匯票到期日為2019年10月29日。

截至披露日，該7002.84萬元商業(yè)承兌匯票已到期但未能實(shí)現(xiàn)兌付。截至披露日，公司對(duì)比克動(dòng)力的應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)合計(jì)20766.71萬元，其中逾期賬款及已到期未兌付匯票合計(jì)20640.43萬元，存在無法回收的風(fēng)險(xiǎn)。

容百科技同時(shí)表示，比克動(dòng)力已向公司提供原值約2.04億元的資產(chǎn)作為抵押物，但因折舊及后續(xù)變現(xiàn)等因素，其變現(xiàn)價(jià)值可能遠(yuǎn)低于原值。

值得注意的是，外界對(duì)上述未兌付風(fēng)險(xiǎn)并非沒有預(yù)期。

在公司前期上市過程中，公司在對(duì)交易所及證監(jiān)會(huì)的問詢回復(fù)及反饋中，就問詢及反饋中關(guān)注的應(yīng)收賬款金額較大、比克動(dòng)力為公司第一大債務(wù)人且其存在票據(jù)到期未兌付等事項(xiàng)予以了重點(diǎn)回復(fù)，并在招股說明書中就比克動(dòng)力回款風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)提示。

招股書披露，截至2016年末、2017年末和2018年末，公司應(yīng)收賬款余額分別為33,236.11萬元、80,619.21萬元和114,543.61萬元，較當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為37.55%、42.91%和37.66%。

公司解釋稱，期末應(yīng)收賬款余額較大，主要受所處行業(yè)特點(diǎn)、客戶結(jié)算模式等因素所影響。公司產(chǎn)品的用戶主要是國(guó)內(nèi)外較大規(guī)模的動(dòng)力電池制造廠商，交易金額較大，且因公司業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)使四季度銷售占比偏高，致使期末應(yīng)收賬款余額較高。雖然期末應(yīng)收賬款的賬齡主要集中在1年以內(nèi)，但由于應(yīng)收賬款金額較大，且占資產(chǎn)總額的比例較高，如不能及時(shí)收回或發(fā)生壞賬，將會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

其中，公司特別提到2018年末應(yīng)收賬款余額較大的客戶比克動(dòng)力，當(dāng)期應(yīng)收賬款余額為2.16億元；2019年初至2019年6月30日，比克動(dòng)力通過電匯與票據(jù)方式對(duì)公司的合計(jì)回款金額為10561.62萬元，回款比例已接近50%。

比克動(dòng)力為最大應(yīng)收賬款客戶、最大債務(wù)人

據(jù)公告介紹，比克動(dòng)力成立于2005年，總部位于廣東深圳；其子公司鄭州比克成立于2013年，注冊(cè)地位于河南鄭州。比克動(dòng)力及鄭州比克主要從事鋰離子電池及電動(dòng)汽車研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。 

比克動(dòng)力主要向容百科技采購三元正極材料，雙方于2016年開始合作。2016年至2018年，比克動(dòng)力成為容百科技主要客戶之一，公司對(duì)比克動(dòng)力的銷售金額依次為1032.78萬元、2.06億元和3.67億元；2019年初至本公告披露日，公司對(duì)比克動(dòng)力的銷售金額為3093.65萬元。

容百科技表示，由于鋰電池行業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，公司的應(yīng)收賬款余額規(guī)模較大。比克動(dòng)力為公司2018年末最大的應(yīng)收賬款客戶，應(yīng)收賬款余額較大。

2019年4月29日，公司收到深圳比克為付款人的商業(yè)承兌匯票320.75萬元，收到鄭州比克為付款人的商業(yè)承兌匯票20932.35元；湖北容百收到鄭州比克為付款人的商業(yè)承兌匯票6680萬元，上述應(yīng)收票據(jù)合計(jì)金額7002.84萬元，到期日為2019年10月29日，該等商業(yè)承兌匯票由出票人深圳比克或鄭州比克承諾到期付款。

但截至本公告披露日，比克動(dòng)力上述7002.84萬元商業(yè)承兌匯票已經(jīng)到期，但尚未實(shí)現(xiàn)兌付，該項(xiàng)應(yīng)收票據(jù)可能存在無法全額兌付的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)公司對(duì)比克動(dòng)力的其他應(yīng)收賬款也存在不能全部收回的風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)余額合計(jì)2.08億元。

公告稱，在本次商業(yè)承兌匯票未能到期兌付前，比克動(dòng)力始終保持以電匯或銀行承兌匯票方式對(duì)公司陸續(xù)回款，未出現(xiàn)不能償付的情況。2019年至今，比克動(dòng)力已累計(jì)向公司還款3885.11萬元，其中電匯403.33萬元、銀行承兌匯票3481.78萬元。

針對(duì)前述商業(yè)承兌匯票，臨近到期時(shí)公司開始聯(lián)系比克動(dòng)力準(zhǔn)備付款工作，到期后辦理兌付過程中，由于對(duì)方表示暫時(shí)較難支付，由此雙方開始協(xié)商補(bǔ)救方案，如簽署還款協(xié)議、辦理資產(chǎn)抵押等。

前期，根據(jù)公司銷售內(nèi)控制度，因比克動(dòng)力應(yīng)收賬款余額較大，公司為降低內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)，于2019年起開始控制了對(duì)比克動(dòng)力的供貨量，因此2019年以來公司對(duì)比克動(dòng)力的銷售額有大幅減少，僅為3093.65萬元，不到2018年銷售額3.67億元的十分之一。

容百科技表示，目前公司已采取提示付款、上門催收、簽訂付款協(xié)議等方式催收相關(guān)款項(xiàng)，并要求比克動(dòng)力提供資產(chǎn)抵押作為付款保證。2019年11月2日，比克動(dòng)力向公司及湖北容百出具了新的付款協(xié)議，承諾自2019年11月15日至2020年6月15日，支付全部應(yīng)付款項(xiàng)合計(jì)2.09億元

此外，11月2日，公司及湖北容百與鄭州比克簽署了4份抵押協(xié)議，鄭州比克以房產(chǎn)附屬工程和設(shè)備原值共計(jì)2.04億元作為抵押物，保障比克動(dòng)力對(duì)公司及湖北容百的債務(wù)共計(jì)2.09億元。公司表示，11月5日，各方已辦妥上述資產(chǎn)的動(dòng)產(chǎn)抵押登記手續(xù)，上述資產(chǎn)未有重復(fù)抵押。

不過，公司仍表示，因比克動(dòng)力的實(shí)際償債能力等因素，可能存在無法按期還款的重大風(fēng)險(xiǎn)。雖然比克動(dòng)力已向公司提供原值約2.04億元的資產(chǎn)作為抵押物，但因折舊及后續(xù)變現(xiàn)等因素，其變現(xiàn)價(jià)值可能遠(yuǎn)低于原值。如比克動(dòng)力未能按期還款，公司將相關(guān)抵押物變現(xiàn)可能存在抵押變現(xiàn)金額無法覆蓋公司債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

鑒于該應(yīng)收票據(jù)存在無法全額兌付的風(fēng)險(xiǎn)，公司目前已將該應(yīng)收票據(jù)金額轉(zhuǎn)回應(yīng)收賬款，并且根據(jù)賬齡對(duì)該部分應(yīng)收款項(xiàng)按10%比例計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。如比克動(dòng)力的應(yīng)收賬款無法全部或部分收回，公司將需要對(duì)該部分款項(xiàng)全額或部分計(jì)提壞賬準(zhǔn)備；如進(jìn)行全額計(jì)提，將可能導(dǎo)致公司2019年凈利潤(rùn)大幅下滑甚至可能虧損。

要知道，容百科技今年前三季度，該公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.59億元，與去年同期相比增長(zhǎng)2.58%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為1.45億元，與去年同期相比下降0.02%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為4.67%，同比減少2.62個(gè)百分點(diǎn)；基本每股收益為0.39元，與去年同期相比下降9.30%。

此外，報(bào)告還顯示，2019年第三季度，該公司的營(yíng)收為11.49億元，而去年同期為7.36億元；凈利潤(rùn)為4435.40萬元，而去年同期為4280.68萬元。

即使按照上述逾期金額2.09億元的10%計(jì)算，也是2000多萬的壞賬計(jì)提，對(duì)于業(yè)績(jī)不可謂不是非常負(fù)面的影響，如果是100%全額計(jì)提，更是將導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)虧損。

被眾泰汽車拖下水，比克動(dòng)力逾期背后是產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展隱憂

今年10月14日，中汽協(xié)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，新能源汽車銷量出現(xiàn)“三連降”。

繼7月、8月后，我國(guó)新能源汽車9月銷量同比大幅下滑34.2%，產(chǎn)銷分別完成8.9萬輛和8萬輛。

伴隨著新能源汽車銷量的下滑，上游動(dòng)力電池企業(yè)的日子也不好過。

事實(shí)上，身處新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中的動(dòng)力電池企業(yè)也難以“獨(dú)善其身”。

此前10月9日，某股份制銀行“關(guān)于對(duì)存量客戶涉及部分車企產(chǎn)業(yè)鏈情況開展風(fēng)險(xiǎn)排查的通知”在網(wǎng)絡(luò)流傳，該文件顯示，“獵豹汽車、眾泰汽車、華泰汽車、力帆汽車四家汽車年底將進(jìn)入破產(chǎn)程序，預(yù)計(jì)涉及上下游汽配供應(yīng)商產(chǎn)業(yè)鏈合計(jì)約500億元壞賬?！币粫r(shí)激起層層漣漪。

不過，之后涉事車企相繼發(fā)布了澄清公告，否認(rèn)破產(chǎn)傳聞。

但根據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》報(bào)道，目前多家動(dòng)力電池企業(yè)因下游車企拖欠應(yīng)收賬款問題，已引發(fā)多起訴訟糾紛。

其中，已經(jīng)暴露出來的是眾泰汽車（000980.SZ）資金鏈問題，而且還在不斷發(fā)酵。

天眼查資料顯示，眾泰汽車目前拖欠了10多家供貨商的款項(xiàng)，相關(guān)合同糾紛多是集中于今年5-9月爆發(fā)。作為眾泰汽車的重要供應(yīng)商之一，比克動(dòng)力亦被拖累下水。

據(jù)相關(guān)報(bào)道，比克電池在今年7月向杭州市中級(jí)人民法院對(duì)杭州杰能動(dòng)力、眾泰新能源汽車、永康眾泰汽車、眾泰汽車股份提起訴訟并申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全，涉及金額約6億元。杭州市中級(jí)人民法院已于2019年9月17日立案，目前此案尚在審理中。

據(jù)中國(guó)裁判文書網(wǎng)披露，眾泰汽車因拖欠鋰電池供應(yīng)商深圳市比克動(dòng)力電池有限公司（以下簡(jiǎn)稱“比克電池”）數(shù)億元款項(xiàng)，被比克電池訴諸法院，要求凍結(jié)其4000多萬元財(cái)產(chǎn)。

今年6月，法院作出裁定，對(duì)眾泰汽車及相關(guān)三家公司名下共計(jì)4183.78萬元財(cái)產(chǎn)進(jìn)行查封、扣押或凍結(jié)。

與此類似的是，之前多家上市公司與知豆汽車有過類似糾紛。知豆汽車是一家新能源汽車生產(chǎn)銷售企業(yè)，據(jù)天眼查顯示，其股東包括新大洋集團(tuán)、吉利控股集團(tuán)、金沙江聯(lián)合資本等多家機(jī)構(gòu)。

知豆汽車作為多氟多（002407.SZ）動(dòng)力電池的重要客戶，因拖欠公司的3.638億元的賬款而引來多方關(guān)注。

多氟多自2011年涉足動(dòng)力鋰電池的研發(fā)和制造以來，動(dòng)力鋰電池業(yè)務(wù)一直和知豆汽車協(xié)同發(fā)展，并于2018年3月戰(zhàn)略投資4900萬元入股知豆汽車。但2018年，隨著補(bǔ)貼政策的調(diào)整，知豆汽車下游的共享汽車平臺(tái)遭遇危機(jī)，而遇到經(jīng)營(yíng)困難，企業(yè)被迫停產(chǎn)。

今年3月，焦作市中站區(qū)人民法院的民事判決書顯示，截至2018年10月31日，知豆汽車共拖欠多氟多公司賬款達(dá)3.638億元。

對(duì)此，多氟多證券部人士曾向記者表示：“由于知豆公司尚處在重組階段，對(duì)于知豆拖欠的3.638億元賬款的具體情況，還需要看后續(xù)知豆重組的進(jìn)展情況。”該人士進(jìn)一步表示，“知豆汽車已經(jīng)有人接盤。”

此外，包括大洋電機(jī)（002249.SZ）、萬安科技（002590.SZ）、美力科技（300611.SZ）、鵬輝能源（300438.SZ）等多家上市公司，都因受累于知豆汽車，進(jìn)行了相應(yīng)的計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

而針對(duì)本次比克動(dòng)力逾期事項(xiàng)，容百科技稱，根據(jù)公開披露信息，比克動(dòng)力2018年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)雖出現(xiàn)同比下降，而仍保持盈利狀態(tài)、經(jīng)營(yíng)狀況正常，故公司經(jīng)單獨(dú)測(cè)試后未對(duì)其期末應(yīng)收賬款單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

但如果比克動(dòng)力經(jīng)營(yíng)狀況出現(xiàn)重大不利變化，致使前述應(yīng)收賬款無正常收回，將會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定不利影響。

招股書中提及的“重大不利變化”一語成讖。