近日,中芯國(guó)際為尋求科創(chuàng)板上市,提交了一份長(zhǎng)達(dá)千頁(yè)的招股說(shuō)明書(shū),根據(jù)中芯國(guó)際計(jì)劃,將發(fā)行不超過(guò)168562萬(wàn)股股票,以籌集200億人民幣用于12英寸芯片SNI項(xiàng)目(80億)、先進(jìn)集成熟工藝研發(fā)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備資金(40億)和補(bǔ)充流動(dòng)資金(80億)。
目前該招股說(shuō)明書(shū)已獲得受理,一旦上市成功,中芯國(guó)際將超過(guò)中國(guó)通號(hào)的105億元成為科創(chuàng)板至今為止募資最多的一家高科技企業(yè)。
但該招股說(shuō)明書(shū)也透露了一個(gè)情況,即中芯國(guó)際可能無(wú)法成為華為的最強(qiáng)備胎。
全球第五、中國(guó)大陸第一的晶圓代工企業(yè)
中芯國(guó)際由號(hào)稱(chēng)中國(guó)半導(dǎo)體之父的張汝京于2000年創(chuàng)立,但隨后陷入與臺(tái)積電的長(zhǎng)期專(zhuān)利官司中,中芯國(guó)際業(yè)務(wù)被嚴(yán)重拖累,陷入了緩慢甚至停滯的發(fā)展階段,創(chuàng)始人張汝京也被逼離開(kāi)他所創(chuàng)立的企業(yè),直至來(lái)自臺(tái)積電的大將梁孟松加盟,中芯國(guó)際才恢復(fù)了部分元?dú)狻?/p>
全球十大晶圓代工企業(yè)營(yíng)收排名
(單位:百萬(wàn)美元,來(lái)源:拓璞產(chǎn)業(yè)研究院)
根據(jù)拓?fù)溲芯吭航y(tǒng)計(jì),全球前十大晶元代工企業(yè)中,臺(tái)積電市占率超過(guò)50%,其后分別為三星電子(18.5%)、格羅方德(8.3%)、聯(lián)華電子(6.7%),中芯國(guó)際排名第五位,全球市占率僅為4.4%。
當(dāng)然,在中國(guó)大陸,中芯國(guó)際無(wú)論技術(shù)還是市占率均位列第一,這也是為什么美國(guó)對(duì)華為全面斷供后,大家把目光轉(zhuǎn)向中芯國(guó)際的重要原因。
其財(cái)報(bào)顯示,2017-2019年中芯國(guó)際營(yíng)收分別為213.9億元、230億元及220.18億元;凈利潤(rùn)分別為12.45億元、7.47億元及17.9億元;研發(fā)投入分別為35.76億元、44.7億元及47.45億元。
中芯國(guó)際2017-2019年?duì)I收分析(公開(kāi)資料整理)
不過(guò)中芯國(guó)際要想獲得進(jìn)一步發(fā)展,必須突破三個(gè)方面的制約。
首先是臺(tái)積電、三星電子等國(guó)際大廠施壓。由于技術(shù)及頂端優(yōu)勢(shì),臺(tái)積電近年的市占率仍在不斷擴(kuò)大,緊追臺(tái)積電的三星電子也憑借創(chuàng)新,分食高端市場(chǎng)并獲得一定程度的成長(zhǎng)。而其他晶圓代工企業(yè)則由于技術(shù)跟進(jìn)慢,相對(duì)來(lái)說(shuō),市占率處于下滑狀態(tài),甚至是出現(xiàn)營(yíng)收暴跌情況;中芯國(guó)際正面臨著營(yíng)收壓力。
其次是股權(quán)結(jié)構(gòu)混亂。創(chuàng)始人張汝京為了讓中芯國(guó)際快速發(fā)展,創(chuàng)立之初就四處引資,為目前中芯國(guó)際內(nèi)部股權(quán)混亂局面埋下隱患。目前其第一大股東為大唐香港,持股比例為17.00%;第二大股為東鑫芯香港,持股比例為15.76%;同時(shí)上海實(shí)業(yè)和臺(tái)積電也是中芯國(guó)際大股東。由于內(nèi)部爭(zhēng)奪話語(yǔ)權(quán),中芯國(guó)際一度出現(xiàn)高管頻繁換人、臺(tái)灣派與大陸派爭(zhēng)權(quán)情況,梁孟松加盟后,目前這些隱憂暫時(shí)被雪藏起來(lái),未來(lái)仍有爆發(fā)可能。
第三是難以獲取全球高端裝備。用于晶圓制造的高端裝備幾乎都被荷蘭、日本、美國(guó)所壟斷,中國(guó)大陸目前所能提供的設(shè)備尚無(wú)法滿足高端晶圓制造需求。受《瓦森納協(xié)定》限制,中芯國(guó)際很難獲得國(guó)際領(lǐng)先的高端裝備,如EUV光刻機(jī),限制了其發(fā)展進(jìn)程。
受新規(guī)掣肘,無(wú)法為某些客戶(hù)代工
我們留意到,中芯國(guó)際的招股書(shū)中有這樣一句闡述:可能無(wú)法為某些客戶(hù)代工。這句話沒(méi)有指出該客戶(hù)是誰(shuí),但結(jié)合時(shí)下環(huán)境,中芯國(guó)際的無(wú)耐溢于言表。
華為已經(jīng)成為中芯國(guó)際的重要客戶(hù)之一,華為也逐漸將一些重要的芯片代工轉(zhuǎn)單中芯國(guó)際,如采用14nm制程工藝的麒麟710A芯片。
但5月15日,美國(guó)商務(wù)部宣布了一項(xiàng)新計(jì)劃,將通過(guò)修改出口管制規(guī)定,要求全世界的所有公司,只要利用到美國(guó)的設(shè)備和技術(shù)幫華為生產(chǎn)產(chǎn)品,都必須經(jīng)過(guò)美國(guó)政府批準(zhǔn)。
而中芯國(guó)際目前用到的晶圓制造設(shè)備,幾乎清一色都是包含了美國(guó)技術(shù)的高端裝備,如3月份中芯國(guó)際采購(gòu)的3家供應(yīng)商中,泛林集團(tuán)、應(yīng)用材料正是來(lái)自美國(guó);給ASML下單的EUV光刻機(jī)也采用了美國(guó)的光柵組件;而在先進(jìn)工藝制程方面,中國(guó)大陸的最強(qiáng)裝備僅能達(dá)到90nm,距離滿足華為的芯片制造需求仍有很大的差距。
根據(jù)美國(guó)的制裁新規(guī),全球除了華為之外,并沒(méi)有對(duì)其他企業(yè)進(jìn)行限制。待該新規(guī)于8月14日開(kāi)始生效時(shí),全球所有晶圓制造企業(yè),在先進(jìn)工藝制程上都無(wú)法再為華為提供服務(wù),即便中芯國(guó)際是中國(guó)大陸企業(yè),也無(wú)法繞開(kāi)這一制裁。
而招股說(shuō)明書(shū)的風(fēng)險(xiǎn)提示,成為中芯國(guó)際能否為華為代工芯片的首次官方回應(yīng)。
落后行業(yè)先進(jìn)工藝3個(gè)世代
目前中芯國(guó)際最先進(jìn)的制程工藝為14nm,以及由此延伸出來(lái)的性能接近7nm工藝的N+1工藝,以及正在研發(fā)的更先進(jìn)的N+2工藝。
2019年,中芯國(guó)際的14nm工藝已經(jīng)為其創(chuàng)造了1%的營(yíng)收,今年將會(huì)開(kāi)始提速,不斷增強(qiáng)其營(yíng)收占比;而N+1工藝目前剛開(kāi)始導(dǎo)入客戶(hù),距離量產(chǎn)尚有段時(shí)間。
由于EUV光刻機(jī)難以如期交付,中美貿(mào)易摩擦下,交付變得更為渺茫,嚴(yán)重限制了中芯國(guó)際對(duì)7nm、5nm等更先進(jìn)制程工藝的研發(fā)。
從全球看,時(shí)下晶圓制造技術(shù)最先進(jìn)的是臺(tái)積電,其次為三星電子,這兩家企業(yè)都具備5nm制程工藝芯片的制造能力;而英特爾因10nm工藝研發(fā)耽誤,已經(jīng)落后臺(tái)積電和三星電子整整兩個(gè)世代。
另外,格羅方德和聯(lián)華電子由于沒(méi)有足夠資金投入先進(jìn)制程工藝的研發(fā),已于2018年分別宣布放棄10nm、12nm及以下先進(jìn)制程工藝的研發(fā)。
換言之,對(duì)中芯國(guó)際構(gòu)成重要影響的晶圓代工企業(yè)(Fab Foundry)僅有臺(tái)積電、三星電子兩家企業(yè),而中芯國(guó)際有望憑借自己的努力成為第三家掌握世界領(lǐng)先制程工藝的晶圓代工企業(yè)。
球晶圓制造先進(jìn)工藝時(shí)間節(jié)點(diǎn)匯總
(來(lái)源:根據(jù)公開(kāi)資料整理)
相較臺(tái)積電、三星電子,中芯國(guó)際整整差了3個(gè)世代;最為嚴(yán)峻的是,由于尖端裝備的禁運(yùn),這一差距未來(lái)仍將進(jìn)一步拉大。
不過(guò),摩爾定律已經(jīng)逐步失效,2nm或許是硅半導(dǎo)體芯片的極限,中芯國(guó)際或許可以借助產(chǎn)業(yè)發(fā)展停滯期實(shí)現(xiàn)追趕,而國(guó)內(nèi)的上海微電子等國(guó)產(chǎn)光刻機(jī)制造商、華大九天等EDA軟件提供商或?qū)⒂^趕上,加持國(guó)產(chǎn)芯片的自主可控。
只是對(duì)時(shí)下的華為來(lái)說(shuō),很難等到國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的崛起,其目前囤積的芯片也許只夠用2年,再往后,華為將面臨無(wú)芯可用的境地,落后技術(shù)無(wú)法滿足這家全球領(lǐng)先的IC設(shè)計(jì)企業(yè)的需求,而先進(jìn)制程中,前十大晶圓代工企業(yè)都無(wú)法繞開(kāi)美國(guó)的設(shè)備和技術(shù),已掐住了華為7寸。
華為將如何破局,我們靜觀其變;目前雙輸?shù)拿绹?guó)新規(guī)或?qū)⒆尠雽?dǎo)體產(chǎn)業(yè)迎來(lái)百年未有之大變局。