虎嗅注：近期虎嗅將陸續(xù)推出“獨角獸掙扎求生”系列報道，聚焦國內(nèi)各熱門賽道上若干高估值公司（以獨角獸標準論，即估值10億美金以上）生存現(xiàn)狀。

　　本篇是該系列第二篇，針對AI行業(yè)的——《誰殺死了那只AI獨角獸？》。

　　一位某AI獨角獸的銷售經(jīng)理最近陷入了痛苦。

　　“我真的想踏踏實實做事了，至少回傳統(tǒng)芯片行業(yè)支持一下國產(chǎn)芯片，都比這所謂的AI芯片強?！彼罱K決定在這個AI獨角獸扎堆申報上市的節(jié)點選擇離開，并不僅僅是產(chǎn)品賣不出去。

　　“上市？他們上市跟自己的東西有沒有市場，有多大銷售額沒啥關(guān)系?，F(xiàn)在無論是AI芯片產(chǎn)業(yè)，還是硬掛著AI的其他行業(yè)，很多人都說是未來，是大趨勢，但是我覺得很多公司都太急了，這會害了整個產(chǎn)業(yè)?！?/p>

　　相較一名銷售的不安，AI獨角獸公司們的焦灼更甚。它們估值均高于10億美元，卻紛紛陷入“估值越高，越難用收入證明自我價值”的怪圈。面對“AI去泡沫化”的趨勢，他們在這一年里使出渾身解數(shù)尋找新出路——或冒險上市，或加緊募資，或開源節(jié)流，陸續(xù)有企業(yè)傳出降薪、裁員、砍福利等負面消息。

　　但更殘酷的事實是，上市、募資，甚至節(jié)流也并非萬能良藥，或者說，并不是每一家AI公司都具備這樣自救的資格。

　　AI獨角獸的真相一：安防！安防？

　　還記得某一段時間里，人臉識別公司拼命宣傳自己幫某地派出所抓了多少個逃犯，建立了多少個智慧小區(qū)嗎？

　　到頭來，AI真正意義上，其實只落地成功了一個市場——安防。

　　然而，在傳統(tǒng)安防人眼里，CV四小龍（計算機視覺四家代表公司：商湯、曠視、依圖、云從）在安防市場的存在感遠沒有外界看到的那樣高。多位接受虎嗅采訪的安防從業(yè)者有一個共同的認知：在實際項目中，很少正面碰到CV四小龍。

　　在這個有著ToG（政府）和ToB特質(zhì)的產(chǎn)業(yè)里，誰也不可能靠所謂的“技術(shù)”一舉通吃，這里的競爭方式更傾向于慢慢蠶食；而渠道人脈，也許要比技術(shù)與市場品牌更關(guān)系到企業(yè)生死。

　　“有些東西怎么說，這個領(lǐng)域一大部分靠的是商務(wù)關(guān)系，東西差不多就行了。”一位安防行業(yè)人士在談及四家廠商在安防領(lǐng)域的實際份額時，表達得隱晦卻堅定，“他們就是大型系統(tǒng)集成商的下一級算法方案供應(yīng)商。對終端客戶的話語權(quán)，根本不能與安防硬件大佬?？蹬c大華相提并論?！?/p>

　　這讓我們想到兩年前的北京安博會上，包括四小龍在內(nèi)，眾多人臉識別公司的名字被許多系統(tǒng)集成商放進了自己的“算法池”，他們得意洋洋地告知客戶：“你想用誰的都可以?！?/p>

　　“我們一般叫他們算法廠商，概念性多一些。智慧城市，治安方面用的說實話真不多。”一位大華的員工透露，雖然這些公司的算法確實不錯，但在實際項目中卻很難占到主導(dǎo)地位；

　　“現(xiàn)在很多公安系統(tǒng)要建設(shè)算法倉，要求多家算法并存，一起運算。結(jié)果大部分是以?？荡笕A為主，再搭配四小龍中的幾個，這還只是純算法的需求?！?/p>

　　在安防市場的招標流程中，系統(tǒng)測試是一個曾被稱為“技術(shù)過招”的必備環(huán)節(jié)。簡單說，就是用戶有個想法或點子，這些技術(shù)公司要拿方案登門講解，然后臨時搭建設(shè)備展示效果，如果用戶滿意度高就先“白用”，等有項目預(yù)算掛網(wǎng)招標，就會考慮他們的產(chǎn)品。

　　但一位在測試中幾次跟上述幾家獨角獸打過照面的安防行業(yè)人士，卻對他們產(chǎn)生這樣一種印象：“感覺不太接地氣兒，有點端著，感覺跟這個市場格格不入?！?/p>

　　譬如，測試一段時間客戶對他們產(chǎn)品要求特別多，他們也覺得投入跟最終產(chǎn)出效益有差距，慢慢來現(xiàn)場的次數(shù)越來越少，直至最后就是半路拆設(shè)備走人了。

　　與此同時，隨著人臉識別技術(shù)的普及化，這些頭部技術(shù)公司建立起的所謂高技術(shù)門檻便成了一捅即破的薄紙，于是大家紛紛轉(zhuǎn)頭做起了各種帶人臉識別的硬件設(shè)備，但這顯然不是他們所擅長的。

　　“有廣州系統(tǒng)集成商曾去考察過各家做的人臉識別門禁和打卡機，發(fā)現(xiàn)那些技術(shù)公司做的硬件散熱差，成本高，而且跟小廠做的功能沒啥太大區(qū)別?！币晃蝗四樧R別技術(shù)公司跟我們講了一個業(yè)內(nèi)的笑話，“最后他們摸出了一個區(qū)分AI公司跟硬件廠產(chǎn)品差距的門道——手一摸，感覺這東西比其他的更燙，就知道肯定是他們做的準沒錯，畢竟是‘算法在里面跑’嘛！”

　　另有一位某芯片大廠員工向我們吐槽說，某人臉識別獨角獸公司在兩年前開始宣傳自己要做嵌有人臉識別功能的算法芯片，但在他們當(dāng)時安博會的展位上，貼的竟然是海思的產(chǎn)品。

　　“這是‘欺負’不懂芯片的那些人。謊言很早就開始了，業(yè)內(nèi)人其實什么都知道，但都是笑笑不說話，因為早晚會戳破的。”

　　一位收到過兩家人臉識別獨角獸商業(yè)計劃書的投資人透露，有家AI獨角獸曾有一些把底層算法芯片化的嘗試，但并不是很理想?！暗侥壳盀橹梗瑩?jù)我們的觀察，它的商業(yè)模式仍然處于高度不穩(wěn)定狀態(tài)。”

　　真相便是，總是在學(xué)術(shù)會議上大談特談算法的安防市場闖入者們僅僅是軟件層的一環(huán)，不足以短期撼動一個涵蓋了應(yīng)用級技術(shù)與硬件器材的綜合性市場。

　　“這個行業(yè)游戲規(guī)則比較明了，你的東西比別家做的好，也不一定能站穩(wěn)腳跟?！币晃簧钲陂T禁廠商代表說。

　　AI獨角獸的真相二：被巨頭碾壓

　　如果說在安防市場，AI企業(yè)至少可以通過參與各地智慧項目獲得不菲的項目收入，但對于那些一開始就著眼于純粹ToB（企業(yè)級）和ToC（消費級）市場的AI公司來說，做人工智能落地的生意，則意味著要跟頂級科技巨頭們在同一個跑道上搶奪資源和用戶。

　　3年前，包括“智能音箱”在內(nèi)的AIOT智能硬件市場曾火得一塌糊涂，云知聲等語音識別獨角獸都曾以拿到阿里、小米的語音模塊訂單為融資宣傳點。

　　但實際上，據(jù)一位行業(yè)人士透露，語音算法模型授權(quán)費的單價非常低，而狡猾的互聯(lián)網(wǎng)公司在掌握了自己的算法后，就迅速替換掉了這些創(chuàng)業(yè)公司。

　　一位語音識別創(chuàng)業(yè)者說起被這些互聯(lián)網(wǎng)公司壓榨的往事，表示全都是心酸淚：“某頭部國產(chǎn)手機公司曾要求我們把語音模型免費給他們用，換來的只是在發(fā)布會大屏幕上打出我們的公司，說是免費宣傳一下公司?！?/p>

　　也曾有某大廠在剛推出智能音箱時，雖然明明用的是創(chuàng)業(yè)公司的語音模塊，但堅持表示語音算法為自研，并要求自己的技術(shù)供應(yīng)商不能對外大肆宣傳。

　　“2019年后很多這類公司的東西其實就被大廠拋棄了。智能硬件采集到的所有數(shù)據(jù)其實都落在了互聯(lián)網(wǎng)巨頭手里。數(shù)據(jù)非常關(guān)鍵，因為這決定了你之后算法模型的迭代速度?！币晃灰竽涿耐顿Y人道出了問題的關(guān)鍵點——無論是2C、2B還是2G，AI領(lǐng)域誰掌握了海量數(shù)據(jù)，誰才是“爸爸”。

　　“所謂AI算法，其實沒什么門檻，你看國外，很多都是開源的。而誰的AI算法最強呢，其實是這些建立了大量數(shù)據(jù)中心、獲取了大量用戶數(shù)據(jù)的互聯(lián)網(wǎng)公司。跟這些公司做生意，AI公司沒有生存空間?！?/p>

　　AI獨角獸的真相三：技術(shù)與性能受到市場質(zhì)疑

　　還有這幾年來受企業(yè)算力需求激增和中美貿(mào)易戰(zhàn)刺激而崛起的一批AI芯片創(chuàng)業(yè)公司，它們端出的技術(shù)與產(chǎn)品成色幾何，正經(jīng)受考驗。

　　對標英偉達，擁有數(shù)據(jù)中心、汽車以及手機等多條AI芯片產(chǎn)品線的寒武紀，在招股書披露時曾飽受詬病，畢竟其在自由市場最成功的一次生意，只有從華為那里收取的移動端IP授權(quán)費。但很快，華為就用自研替代品補足了這個“小短板”。自此，這家一直籠罩著“國貨之光”的AI處理器公司商業(yè)化道路，就逐步放緩。

　　有半導(dǎo)體供應(yīng)鏈人士透露，除了移動產(chǎn)品銷售受阻，寒武紀在數(shù)據(jù)中心使用的云端處理器在接受市場測試后，性能并沒有達到預(yù)期，因此極少有算力需求的AI技術(shù)公司愿意買單。

　　“它們2019年的一款產(chǎn)品，說是對標英偉達的服務(wù)器級別處理器T4，但是實際還不如前一代的V4。它的產(chǎn)品能力今天來看，比華為還是差遠了。華為好歹是做到一個產(chǎn)品上真的能夠跟一流選手對抗，甚至做的比別人好，但這家不是，幾億十幾億的虧，其實也說明了產(chǎn)品的認可程度?！?/p>

　　對于芯片設(shè)計公司來說，能在自由市場活下來的理由只有一個，就是產(chǎn)品必須有核心競爭力。他指出，假如某獨角獸的芯片一推出就跟英偉達的GPU一模一樣，那兩者比的永遠是軟件生態(tài)，前者只能被后者吊打。

　　那如果做的還不如英偉達，就只剩下“國產(chǎn)替代”這一條路可以走。

　　另一家主攻汽車市場的AI芯片獨角獸，情況也不容樂觀。

　　這家創(chuàng)立伊始便在AIOT、車載芯片等熱門賽道廣撒網(wǎng)且曝光率極高的創(chuàng)業(yè)公司，卻在2020年初被爆出裁員超過30%，隨后，唱衰言論便紛至沓來。

　　一位在智慧交通項目中測試過其芯片的工程師向虎嗅透露，這家公司吹噓的智能駕駛芯片實際上“價格昂貴，而且跑的特別慢，帶不動車”；而另一位測過其芯片的自動駕駛工程師則隱晦表示，他們做的只是針對物流小車的芯片，并非是面向乘用車市場。

　　這說些法，顯然跟去年他們在上海車展上的高調(diào)宣傳有一些錯位。

　　“進汽車產(chǎn)業(yè)鏈可不是開玩笑，沒有一個三五年周期，沒有一個被車廠測個底朝天的覺悟，是不可能擠進去的。擠進去，五六年能活的不錯，擠不進去，則很正常。”一位投資人說，自己投過的幾家企業(yè)也有嘗試給汽車廠商做供應(yīng)鏈，但后來都退出放棄了。

　　“但這家獨角獸一直是高舉高打的策略，它所有的愿景、PR和投資人的期待，甚至是對賭的細節(jié)，一定集中在這個賽道上，所以它轉(zhuǎn)不了身，這是它必須要硬著頭皮走到底的一條路?！?/p>

　　而一位AI芯片銷售總監(jiān)也向虎嗅默認了市面上的一些看法：“這家獨角獸現(xiàn)在已經(jīng)收縮了IoT業(yè)務(wù)方向，只做最擅長的。但產(chǎn)品也存在行業(yè)的通病，比如沒經(jīng)過量產(chǎn)認證，銷售方向也不太明確?，F(xiàn)在大家都在喊著落地場景不足，只從外給自己找說辭，卻不從自身發(fā)現(xiàn)問題。”

　　做了幾年，他最終也不得不承認另一個事實——大家都在談AIoT（AI+物聯(lián)網(wǎng)），但符合市場的AI芯片并不多。所謂的機器人、工業(yè)機械臂，智能音箱等需要的芯片，只是小型化應(yīng)用，達不到通用市場的級別。

　　“我們這幾年考察過把智能模塊裝進很多空調(diào)、冰箱里的這種物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)模式，但發(fā)現(xiàn)技術(shù)壁壘不高，而且在格力、美的這樣的公司那里‘權(quán)重’也不夠高。”合力資本投資人屈春龍認為，加了語音芯片，頂多就是在格力空調(diào)價簽上添一行字，就圖一個宣傳口號。

　　“這種智能芯片不會成為某個消費品的核心價值，或者說能拓展的深度有限，從生意角度不太符合VC投資的價值觀?！?/p>

　　流血上市或成最優(yōu)解？

　　“最近我們有收到很多AI頭部企業(yè)的所謂商業(yè)計劃，或者他們的融資資料，不夸張講，這些公司我們之前投不起，但現(xiàn)在他們有的估值根本沒漲，有些甚至還跌得很嚴重。”一位投資人仍然堅持不跟投獨角獸，因為風(fēng)險已躍然紙上。

　　今年6月初，依圖科技曾進行最新一輪融資，具體金額并未透露，只顯示注冊資本新增2.18%。而投資方為紅杉資本和高瓴資本這樣的老股東。有相關(guān)人士告訴虎嗅，這種情況并不常見，可能是依圖這個階段比較缺錢，但也沒辦法以不低于上一個估值的價格去融錢，所以老股東站出來幫了一把。

　　實際上，一級市場目前普遍缺錢。但在這個回調(diào)期，相對更難受的是早期投資人。因為大部分真正的情況是，新股東不愿接手，老股東退出意愿強烈，而AI公司仍然沒有走出燒錢期。

　　如此一來，不能融資，那就只能上市。

　　推遲了上市時間的曠視，最近傳出了可能放棄港股、登陸科創(chuàng)板的消息；雖然商湯曾否認過上市，也在近期釋放了“以100億美元估值繼續(xù)融錢”的信號，但有內(nèi)部人士向我們透露，因為有外資所以未來會“志”在港交所；此外，一直拿“國家隊”來造勢的云從科技已經(jīng)完成股份制改革，可能年底在科創(chuàng)板上市。

　　但是，獨角獸已被業(yè)界默認存在的估值虛高弊病，允許他們順利上市嗎？

　　“任何一家基金投AI芯片公司都不會低于500萬人民幣。一個兩三億的基金一虧虧個500萬，都挺難賺回來的?！币晃话雽?dǎo)體產(chǎn)業(yè)人士認為，如今在AI類企業(yè)燒錢速度巨快且業(yè)務(wù)情況堪憂、同時一級資本市場情況也不好的大背景下，“盡早上市”是讓資本方不虧的最優(yōu)解。

　　另有一位技術(shù)投資人也承認，通過上市退出的幾率要遠遠要大于并購，因為今天中國的并購市場還不太成熟，很少見到“有人是想買一個公司的產(chǎn)品，而不是一個公司的收入或者利潤”。

　　“要買利潤和收入，還是收購傳統(tǒng)行業(yè)的公司比較劃算，這些的利潤更容易做，而創(chuàng)新型企業(yè)一般很難盈利?！彼麑嵲拰嵳f。

　　當(dāng)然，另一個讓獨角獸們紛紛選擇在當(dāng)下尋求上市的重要原因，是要給自己的高估值保留最后一絲“尊嚴”。

　　一位熟悉上市流程的投資人透露，獨角獸基本要在年底或者明年初融一輪，如果估值還不如去年的那輪估值，這不僅對于公司的發(fā)展相當(dāng)不利，對于上市的審核也會非常不利。

　　“他們基本感覺到自己目前的市場估值已到達了企業(yè)生命周期的高位，就必須要在這個時候趕緊轉(zhuǎn)向二級市場?！彼懿豢蜌獾刂赋?，獨角獸已經(jīng)沒什么融大錢的機會了。

　　“如果他們在二級市場的整體公司估值下降，還可以甩鍋給整體二級市場的不景氣，甩鍋給一些宏觀政策的影響。因為大家都上市后，你的股票不好，我也不好，整個板塊都不好，那不是我的問題?！?/p>

　　上市倒是可以讓資本方退出變現(xiàn)后拍屁股走人，但真的有利于這些公司未來的發(fā)展嗎？對于大部分AI企業(yè)來講，上市也意味著，要扯下最后一塊遮羞布。

　　近年來，一二級市場估值倒掛明顯。也就是說，新股、次新股在二級市場的表現(xiàn)遠遜于一級市場，部分在一級市場飽受追捧的明星企業(yè)到二級市場后股價破發(fā)。有分析師認為，導(dǎo)致這樣一個現(xiàn)象的本質(zhì)原因是，以互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟為代表的新興產(chǎn)業(yè)在一級市場被持續(xù)推高估值，又在二級市場中“現(xiàn)出原型”，估值下滑過快。

　　事實上，不僅群眾的眼睛是雪亮的，二級市場嚴格的財務(wù)披露制度或許會幫忙多擠出一些泡沫。

　　眾所周知，AI企業(yè)燒錢不賺錢，上市第一關(guān)就是要把這件事情講明白。以寒武紀為例，從招股書中可以清楚地看到，大客戶收入、政府補貼、研發(fā)投入等多個細節(jié)。而這些信息的披露，并不一定能帶來加分項，反之更多的是來自監(jiān)管機構(gòu)與大眾的質(zhì)疑。

　　一位做過大量技術(shù)公司A股和科創(chuàng)板上市案的畢馬威審計師認為，監(jiān)管機構(gòu)的邏輯是“你天生就是一個壞人”，對于申報IPO的企業(yè)，他們一直帶著有色眼鏡去挖掘企業(yè)存在各種各樣的問題。

　　所以，他們會緊盯很多創(chuàng)新類公司為把收入做大而采取的一些常見取巧舉措?！坝泄緸榱税牙麧欁錾先?，就先去找經(jīng)銷商大量鋪貨，不立即收錢。也就是以信用政策應(yīng)收賬款來換取收入的大幅增長，這是監(jiān)管機構(gòu)最常盯的一個點。”

　　但知情人士透露，AI公司“討巧”的方法其實非常多樣化。

　　譬如，有AI公司會對外宣稱營收已有數(shù)十億，實際上，為了報表好看，有時會進行一些關(guān)聯(lián)交易，他們會去投一些小公司，從而跟這些小公司之間進行關(guān)聯(lián)交易，有點像樂視跟子公司的交易。

　　再譬如，某AI獨角獸給小公司投了8000萬，作為交換，小公司就要從AI公司進行采購，但是采購價格就會壓的很低，基本上是最常規(guī)的成本價。

　　此外，還有AI公司會去找關(guān)系比較好的公司進行對賭。

　　有A公司可能需要采購三億產(chǎn)品，實際上卻采購了十億的產(chǎn)品，只付三億，剩下的錢以非常高的利息去還給B公司，即A公司和B公司簽一個對賭協(xié)議，A承諾明年上市，上市之后付剩下的錢。

　　目前有一家AI獨角獸就在面臨這樣的情況，由于沒有上市成功，甚至不惜裁員節(jié)省成本來還錢。

　　但畢馬威分析師則通過虎嗅警告科技公司——對賭是監(jiān)管機構(gòu)最常關(guān)注的問題之一，如果戰(zhàn)略投資者跟擬上市公司有對賭，最后不清理是會有麻煩的。

　　“監(jiān)管機構(gòu)強調(diào)股權(quán)結(jié)構(gòu)要清晰，你如果有個對賭，特別是跟未來業(yè)績相關(guān)，那么有可能到明年、后年，股份就會發(fā)生很大變化，進而會引發(fā)法律上的問題?！彼麖娬{(diào)。

　　此外，監(jiān)管機構(gòu)也不想聽“某公司新技術(shù)是怎么幫超市實現(xiàn)可視化的”這類虛化的愿景，他們最能理解的只有“賣貨收入”。但他透露，很多公司除了不能從語言上把“軟件服務(wù)”轉(zhuǎn)化為一個簡單的銷售行為，其實在AI方面也沒有什么相關(guān)收入。

　　總的來說，由于中概股長尾效應(yīng)的影響，在二級市場上已經(jīng)出現(xiàn)了去偽存真的現(xiàn)象，此前一級市場一直都是正向的融資，但前提是二級市場上有高溢價作為支撐。當(dāng)這個前提不存在，業(yè)內(nèi)就會很審慎去看整個一級市場的估值體系是否合理。

　　“如果未來倒掛現(xiàn)象在這些AI公司身上持續(xù)發(fā)生，那么這些負面影響將會直接反饋到一級市場，AI企業(yè)融資將會越來越難?！?/p>

　　不必成為獨角獸

　　“獨角獸”這個虛幻的動物，既是硅谷風(fēng)險行業(yè)“發(fā)明”的一個投資術(shù)語，也被一些投資人嘲諷為“做夢的企業(yè)”，甚至逐漸用來代指“科技泡沫的跡象之一”。

　　彭博曾給過獨角獸公司這樣的評價：“這是一個根據(jù)不存在事物創(chuàng)作的詞，投資者們在用模糊的數(shù)學(xué)公式來彰顯企業(yè)不確定的價值?！?/p>

　　所以也有很多創(chuàng)業(yè)者開玩笑說，“獨角獸”只是被投資機構(gòu)與企業(yè)用來彰顯自己的優(yōu)越感，大部分都只燒錢不賺錢，最后都會變成“伏地龍”（一種因力量弱小無法飛天的獸）。

　　所以，如果“上市”是創(chuàng)業(yè)公司與資本方實現(xiàn)共贏的必要手段，那么“成為獨角獸”，到底是不是讓企業(yè)取得商業(yè)成功的必經(jīng)之路？

　　答案當(dāng)然是否定的。

　　歷史上很多科技公司上市前的估值數(shù)額其實都看起來不那么“壯碩”，譬如，中國半導(dǎo)體封裝市場中的頭部公司之一安集微電子，在上市前的最后一輪估值維持在1億美金左右。

　　“拼命融資，對于硬核科技公司來說從不是需要的操作。”北極光創(chuàng)投的楊磊博士知道這些拼命融資的公司問題到底出在了哪兒。

　　“當(dāng)包括芯片在內(nèi)的一些AI硬件獨角獸在消耗了三四千萬美金時都還沒砸出一個像樣的產(chǎn)品時，要么方向選錯了，要么團隊有問題?！彼嵝盐覀?，如果看到一個公司融了上億美金，真正像樣的產(chǎn)品還沒有出，一定要警惕。

　　“在你不能用產(chǎn)品來證明自己的時候，只能拿估值來證明。你去跟其他人講的時候你沒東西可講，你只能講，看，我估值又高了，又有那么多人相信我，我可以的?！?/p>

　　一位在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈有數(shù)十年經(jīng)驗的從業(yè)者結(jié)合某AI芯片準上市企業(yè)的招股書與產(chǎn)品實際表現(xiàn)，給出了這家公司需要不斷融錢的個人判斷：

　　“說對標英偉達，開了很多產(chǎn)品線，每一塊開發(fā)成本基本都是6個億，為什么需要這么多？因為他們一開始造出來的芯片架構(gòu)最適用的地方是手機，所以賣給華為，但華為‘借鑒’后自己做了，賣給其他家又賣不出去，高通有自己的，除了后來Oppo，也沒有哪家手機廠商說要做芯片。

　　所以為了活下去，他們只能往車載和服務(wù)器去慢慢靠，但架構(gòu)一開始是為手機服務(wù)的，所以就要壘很多很多人，根據(jù)現(xiàn)有架構(gòu)去開發(fā)和迭代?！?/p>

　　很明顯，這不是一個創(chuàng)業(yè)公司的產(chǎn)品邏輯，而是一個略顯僵化的大公司的產(chǎn)品邏輯。

　　與軟件相比，AI芯片及工業(yè)產(chǎn)品的學(xué)習(xí)周期更長，是以“年”里計算的。也就是說，如果在這個領(lǐng)域，一顆子彈造了兩年結(jié)果打偏了，想逆襲，就要付出時間與成本的巨大代價?！斑@家公司的思路是，性能暫時沒英偉達好沒關(guān)系，那就再多迭代幾次，多花點錢，多招人，最終慢慢達到一個跟英偉達能抗衡的狀態(tài)?！?/p>

　　此外，他認為“700號研發(fā)，20多個銷售，150多號管理”的企業(yè)人員構(gòu)成比例，明顯是一個研發(fā)機構(gòu)的玩法，非常不市場化，“假設(shè)他的競爭者是華為，它就只能死”。

　　事實上，所有AI公司或多或少都存在這樣的問題。

　　幾年來根據(jù)我們的觀察，大部分AI公司在披露公司人員構(gòu)成時，都喜歡強調(diào)自己研發(fā)人員占比高達70~80%以上。因為這對應(yīng)著一個不太經(jīng)得起推敲，但卻很受業(yè)內(nèi)認可的觀點：研發(fā)人員占比越高，技術(shù)能力就越強。

　　“為什么大家總喜歡說自己研發(fā)人員有多少？答案很簡單，因為很多AI創(chuàng)業(yè)者都是從學(xué)界出來的，他們的思路仍然是學(xué)界那套經(jīng)營體系，從未改變。認為我技術(shù)牛，我創(chuàng)立的公司也會很牛，沒什么產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗?！币晃淮髷?shù)據(jù)創(chuàng)業(yè)者每次看到獨角獸公司隔段時間就出來發(fā)一個“比賽打榜第一”的大字報，就覺得啼笑皆非。

　　“但事實上，你看所有國外商業(yè)化非常成功的科技公司，他們研發(fā)人員是多，但占比是很有限的。反過來說，那幾張國際AI技術(shù)大賽的成績表單，能值10億美金嗎？由學(xué)界推動的創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域，或者說創(chuàng)業(yè)賽道，商業(yè)化其實是非常艱難的。”

　　前面有提到，這些AI獨角獸落地業(yè)務(wù)時還有另一個顯著特點：喜歡朝各個細分領(lǐng)域打“子彈”。醫(yī)療、教育、汽車、娛樂……一個不行，調(diào)轉(zhuǎn)方向打另一個。

　　這種現(xiàn)象，有點像有人獲得了一把非常鋒利的刀，但是到底用這把刀干嘛，卻從來沒有想好。切醫(yī)療，切基建，還是切汽車，似乎都可以做，那么就干脆解決所有問題。

　　“所以他們必須要持續(xù)不斷融錢，才能繼續(xù)揮刀亂砍。”這種現(xiàn)象，被一位投資人用一句感嘆做了總結(jié)：“無知者才是無畏的”。

　　除了做大做全，融錢在進行的過程中，也會很容易變成一個用來“自我滿足”的心理暗示。因為除了要安撫投資人，也要給予員工以信心。

　　“一年推出一個產(chǎn)品，又失敗一個產(chǎn)品，公司里肯定會很郁悶。相當(dāng)于花1年做的東西，最高光時刻只有一場60分鐘的發(fā)布會?？蛻粽f你這產(chǎn)品不行，就只能靠估值上漲來安慰員工說，你那股票更值錢了，咱加把勁兒?！庇袆?chuàng)業(yè)者指出，這假面舞會，總有散場的一天。

　　一位Top2人臉識別獨角獸的員工向虎嗅爆料，疫情之后開工，明顯感到了整個公司的氛圍變得緊張了。福利少了，加班多了，壓力大，每天都很壓抑。

　　同樣，一名剛剛?cè)肼毩硪患褹I獨角獸的新員工也表示，曾偷偷問過老員工，今年福利消減了不少，安防市場份額也下降了，壓力非常大。

　　實際上，如今經(jīng)過幾年的市場教育，大部分人已經(jīng)不會再從純科學(xué)角度去考察一家AI企業(yè)的技術(shù)靈活性和創(chuàng)新性了?；蛘哒f，這些成績已完全激不起投資人的興趣，甚至?xí)獾匠爸S。

　　“做技術(shù)投資，恰恰最不能迷信技術(shù)，而是應(yīng)該去找這家公司團隊的邊界，技術(shù)的邊界，”一位創(chuàng)投機構(gòu)合伙人經(jīng)常給自己投過的公司潑AI冷水，讓他們少動不動提AI，

　　“我們只跟他們聊公司缺什么，到底能不能補上。AI，對所有企業(yè)來說，早就不是一個拿錢的加分項了。”

　　警惕“互聯(lián)網(wǎng)思維”

　　中美貿(mào)易戰(zhàn)，一方面證明了華為的技術(shù)能力，一方面也帶火了“光刻機”等半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵的卡脖子設(shè)備。我們已經(jīng)知道這臺設(shè)備價格高達幾億美元，但也要認識到，即便我們拿出幾百億美元，現(xiàn)在也造不出來。

　　“互聯(lián)網(wǎng)的繁榮讓大家只看到兩個點，一個‘想到’，一個‘做到’。很多人認為，這之間差的只有錢和人，那大家就就去融足夠多的錢，做大規(guī)模，不斷調(diào)整，最后肯定能做成。”楊磊認為，很多人還在持續(xù)使用互聯(lián)網(wǎng)思維來“教導(dǎo)”技術(shù)市場，

　　但實際上，在硬科技領(lǐng)域，完全不是這回事兒。

　　“如果能用錢堆出來，那能用錢砸出光刻機嗎？砸出GPU嗎？錢只是起到一個基礎(chǔ)作用，當(dāng)錢超過一定數(shù)量，就沒有價值了?！?/p>

　　EDA芯片設(shè)計工具三巨頭之一明導(dǎo)電子的技術(shù)經(jīng)理牛風(fēng)舉在一場半導(dǎo)體活動上指出，做芯片，做軟件，恰恰不需要堆人。這就像建大樓，一個人來搭，跟100個人來搭，沒有明顯區(qū)別，因為關(guān)鍵還是取決于誰最先把樓搭到了第100層。

　　“這里取決于你是否找對了那個人，而不是用堆人來提升成功的概率。說不定100個人最后誰都搭不起來。”

　　ARM的成長史可以證明這一點。

　　這家芯片IP巨頭在沒做出自己的處理器架構(gòu)前，曾派幾名電腦科學(xué)家專門去考察美國一家芯片設(shè)計中心，在得出“設(shè)計處理器并不需要很多資源與尖端設(shè)備”后，兩位才華橫溢的ARM工程師在資源匱乏的前提下，最終設(shè)計出了精良簡潔的32位微處理器架構(gòu)。

　　因此，做硬核技術(shù)產(chǎn)品，不是靠規(guī)?；湍芙鉀Q問題，而是靠時間以及不斷的摸索與創(chuàng)新。

　　“你看那些成功的芯片公司一開始創(chuàng)立時，普遍邏輯是創(chuàng)業(yè)者大概率在相關(guān)行業(yè)做過類似的東西，一開始就有很確定的產(chǎn)品方向，且產(chǎn)品原型被證明了，做出來的東西比現(xiàn)有方案要強。”據(jù)一位不愿透露姓名的芯片公司CEO觀察，這樣的公司基本都需要3~5年的成長時間。

　　但很遺憾，中國鮮少有可以容忍三五年沒有財務(wù)報表的投資機構(gòu)，這也是為何很多芯片創(chuàng)業(yè)公司在前幾年要靠軟件收入來吸引資本的原因。

　　此外，我們還看到這樣一個事實，在國內(nèi)，無論是投資機構(gòu)，還是中國科技公司本身，都無法把“研發(fā)支出”作為一個投入來看，而是作為“沉沒成本”。

　　相當(dāng)于不靠技術(shù)，而是靠產(chǎn)品鋪量來賺錢。

　　“國外高端芯片賣的很貴，比如Mobileye的自動駕駛芯片，還有手機AP、CPU、GPU，他們投入很多研發(fā)費用，開發(fā)好的軟件生態(tài)，再靠產(chǎn)品高毛利賺回錢來。而當(dāng)中國公司殺入一個行業(yè)，毛利就低到讓行業(yè)舉步維艱，很多AI芯片往往把算法、軟件、芯片打包在一起，賣一個芯片的價格。這樣的惡性循環(huán)導(dǎo)致公司沒有足夠的資金投入到產(chǎn)品研發(fā)和生態(tài)建設(shè)當(dāng)中。”一位創(chuàng)業(yè)公司CEO指出，這樣一來，技術(shù)公司的商業(yè)模式本質(zhì)上就跟中國互聯(lián)網(wǎng)公司沒什么不同——大家的軟件工藝從來不賺錢，賺錢的永遠是靠廣告和流量變現(xiàn)。

　　“大家甚至想的都是自動駕駛汽車做出來以后，軟件免費、芯片免費，只收運營費?！?/p>

　　當(dāng)然，這跟中國市場存在了很多年的問題有很大關(guān)聯(lián)——知識產(chǎn)權(quán)保護體系建立得不夠完善，導(dǎo)致高科技公司的商業(yè)模式很難變現(xiàn)。而“盜版”和“剽竊”，不僅僅存在于軟件市場，還存在于內(nèi)容、消費品等各個產(chǎn)業(yè)。

　　“很多人都在討論中國半導(dǎo)體不僅硬件設(shè)備被美國卡脖子，還有芯片設(shè)計用的EDA軟件工具公司也全都是美國的。但如果中國有EDA公司，你會花幾百萬去買一套軟件嗎，估計100塊都沒人愿意出。”有不愿透露姓名的創(chuàng)業(yè)者開玩笑說，如果大家都是這樣一個態(tài)度，那么EDA公司在中國，肯定生存不下來。

　　“軟件免費給，靠打打廣告來賺錢，沒有持續(xù)的軟件收入，哪有錢去搞研發(fā)？”

　　最終，大家或被動或主動，紛紛把互聯(lián)網(wǎng)成功的那套模式放在技術(shù)研發(fā)上，那么也大概率只能迎接一個結(jié)局：災(zāi)難。技術(shù)在中國的萌芽與持續(xù)創(chuàng)新就是這樣被抑制的。

　　再后來，讓有用的技術(shù)公司繼續(xù)活命，往往最后就成了政府的責(zé)任。

　　“市場根本不買你研發(fā)技術(shù)，但我們又的確需要不能被卡脖子，那只有政府挺身而出幫企業(yè)度過難關(guān)。但是如果一家企業(yè)沒有自由市場的調(diào)節(jié)，進程將會是異常緩慢的。如果這時候國外又會出來不卡脖子的新東西，你做了，但從正常市場上賺不到足夠利潤，又會落后于市場，要么最終死掉，要么再接受外部力量干預(yù)。”一個飽受收入困擾的軟件創(chuàng)業(yè)者看到的，就是這樣一個被拽著鼻子往前跑，不斷惡性循環(huán)的結(jié)果。

　　“什么時候我們真正愿意為技術(shù)買單了，知識產(chǎn)權(quán)被保護起來了，什么時候就會開始有好轉(zhuǎn)。”