8月17日晚間，匯川技術(shù)發(fā)布了其半年度業(yè)績報(bào)告。2020年上半年，實(shí)現(xiàn)營收47．84億元，同比增長75．95％，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7．74億元，同比增長94．33％，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤7．02億元，同比增長104．12％。單二季度實(shí)現(xiàn)營收32．37億元，同比增長99．91％，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6．02億元，同比增長123．46％，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤5．53億元，同比增長128．14％。

工控行業(yè)需求復(fù)蘇及貝思特并表帶動(dòng)業(yè)績增長

2020上半年，在大部分企業(yè)都不好過時(shí)，匯川技術(shù)能夠取得如此亮眼的成績，主要得益于國內(nèi)工控行業(yè)需求的復(fù)蘇及貝思特并表。

貝思特于2019年7月開始并表，2020上半年貝思特實(shí)現(xiàn)營收13．11億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤1．26億元；若剔除貝思特并表，則公司原業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收34．73億元，同比增長27．73％，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6．48億元，同比增長62．41％。

匯川技術(shù)在第一季度疫情期間，快速抓住口罩機(jī)、熔噴布設(shè)備等防疫相關(guān)需求和3C、鋰電等行業(yè)龍頭擴(kuò)產(chǎn)帶來的需求增長，通過向客戶提供“驅(qū)動(dòng)＋控制＋工藝＋軟件”的行業(yè)綜合解決方案，不斷加速在工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域的進(jìn)口替代。

隨著國內(nèi)疫情的控制，第二季度復(fù)工復(fù)產(chǎn)后，市場整體需求復(fù)蘇，數(shù)據(jù)顯示，2020第二季度工控OEM市場需求同比增長13．8％，其中3C制造設(shè)備、電子／半導(dǎo)體、鋰電設(shè)備等新興行業(yè)延續(xù)了一季度的結(jié)構(gòu)性高增長，同比增速均在25－30％左右；此外，與基建相關(guān)的工程機(jī)械、暖通設(shè)備以及與疫情相關(guān)的醫(yī)療設(shè)備、制藥機(jī)械等行業(yè)需求也有較快增長。

多行業(yè)銷售額顯著提升，龍頭本色盡顯

根據(jù)報(bào)告，上半年通用自動(dòng)化業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收21．18億元，同比增長56％；電梯業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收 18．57億元，同比增長200％；新能源汽車業(yè)務(wù)3．29億元，同比增長46％；工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收3．29億，同比增長46％；軌道交通業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收0．95億，同比下降58％。

控制技術(shù)類產(chǎn)品盈利能力大幅提升

在通用自動(dòng)化業(yè)務(wù)營收的21．18億元中，運(yùn)動(dòng)控制類和PLC、HMI等控制技術(shù)類產(chǎn)品盈利能力大幅提升。運(yùn)動(dòng)控制類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收9．66億元，同比增長75．51％，毛利率同比提升3．53pct；控制技術(shù)類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收3．05億元，同比增長119．96％，毛利率同比提升9．11pct。

匯川技術(shù)自帶華為基因，多元化發(fā)展戰(zhàn)略成就工控龍頭地位

匯川技術(shù)的歷史最早可以追溯到華為。2001年，華為將安圣電氣出售給艾默生，這一舉動(dòng)成了國內(nèi)自動(dòng)化公司草莽創(chuàng)業(yè)的源頭。時(shí)任安圣電氣變頻器產(chǎn)品線總監(jiān)的朱興明，在這項(xiàng)出售后不久選擇離開，于2003年正式創(chuàng)辦匯川技術(shù)。在匯川技術(shù)19位發(fā)起人中，16個(gè)人有華為的工作背景?？梢哉f匯川技術(shù)身上流淌著華為的基因。

2010年上市創(chuàng)業(yè)板，上市當(dāng)年公司收入僅6．7億元，實(shí)現(xiàn)利潤也僅2．2億元。

經(jīng)過8年的快速發(fā)展，匯川技術(shù)脫穎而出，成長為國內(nèi)工控自動(dòng)化絕對龍頭企業(yè)，2018年公司實(shí)現(xiàn)收入59億元，利潤12億元。

匯川技術(shù)除深耕工業(yè)控制之外，還布局了新能源電控、工業(yè)機(jī)器人和軌道交通牽引系統(tǒng)。2008年開始進(jìn)軍新能源車電控領(lǐng)域，2014年正式通過生產(chǎn)機(jī)器人控制系統(tǒng)等核心零部件的方式進(jìn)入機(jī)器人領(lǐng)域，布局的核心部件包括控制器、機(jī)器視覺，機(jī)械傳動(dòng)部件、高精度滾珠絲杠。2015年下半年隨著新能源商用車市場的爆發(fā)，公司迅速斥巨資進(jìn)入新能源乘用車領(lǐng)域，形成了當(dāng)前“電機(jī)＋電控＋變速箱”的動(dòng)力總成系統(tǒng)能力，成為中國新能源汽車電機(jī)控制器最大份額的供應(yīng)商，也是宇通客車獨(dú)家供應(yīng)商，2015年10月，匯川技術(shù)收購江蘇經(jīng)緯51％股權(quán)，進(jìn)軍軌道交通市場。蘇州經(jīng)緯技術(shù)來源于捷克的斯柯達(dá)電氣（SKODA）。

匯川技術(shù)將自己定位為服務(wù)于中高端設(shè)備制造商的技術(shù)公司，目前已成長為一家市值超過600億元的工業(yè)自動(dòng)化巨頭。

2019年匯川技術(shù)變頻器產(chǎn)品在中國市場的份額位居前三名；伺服系統(tǒng)在中國市場份額處于前五名；變頻器、伺服系統(tǒng)產(chǎn)品的市場占有率均位居內(nèi)資品牌第一名。

持續(xù)高額的研發(fā)投入是業(yè)績增長的保證

匯川技術(shù)目前在自動(dòng)化產(chǎn)品的矢量變頻器、伺服系統(tǒng)、PLC等產(chǎn)品品類中實(shí)現(xiàn)了核心技術(shù)的突破，在低壓變頻器和伺服兩個(gè)版塊成為全國第一，與外資巨頭實(shí)力比肩。

技術(shù)領(lǐng)先的背后是匯川技術(shù)持續(xù)的研發(fā)高投入，從近幾年的數(shù)據(jù)來看，每年的研發(fā)費(fèi)用呈現(xiàn)上升趨勢，而且是實(shí)打?qū)嵉耐度?，沒有資本化。

數(shù)據(jù)顯示，2010年至2017年，匯川技術(shù)的研發(fā)投入分別為0．54億元、1．04億元、1．40億元、1．57億元、2．17億元、2．59億元、3．85億元、5．92億元，8年間增長了11倍。

對比發(fā)現(xiàn)，2010年至2016年，研發(fā)投入與當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為8％、9．87％、11．74％、9．10％、9．70％、9．33％、10．53％，長期維持在10％左右。

與此同時(shí)，公司的研發(fā)人員也在不斷增長，2014年至2016年分別為694人、869人、1290人，分別占公司總?cè)藬?shù)的24％、24％、28．50％。

從近日公布的數(shù)據(jù)來看，2020年研發(fā)投入為5．04億元，研發(fā)投入占比10．54％，研發(fā)人員數(shù)量達(dá)2392人，研發(fā)人員數(shù)據(jù)占比19．98％，比2016年人數(shù)增長了近1倍。

縱觀國際巨頭，但凡能在全球排名靠前的，對技術(shù)的研發(fā)投入是重要因素，作為工業(yè)軟件巨頭的西門子，目前研發(fā)投入高達(dá)100億歐元。

結(jié)語

匯川技術(shù)作為A股工控之王，靠技術(shù)打天下，在產(chǎn)品布局、技術(shù)實(shí)力、研發(fā)創(chuàng)新能力及管理組織等環(huán)節(jié)具備顯著優(yōu)勢。隨著下半年工控需求復(fù)蘇、公司份額進(jìn)一步增長，全年業(yè)績將持續(xù)高增。2020年為公司組織變革深化年，運(yùn)營效率及制造費(fèi)用有望持續(xù)優(yōu)化，人均產(chǎn)值將迎來新一輪增長。