證監(jiān)會于2月5日發(fā)布的首發(fā)反饋意見中指出公司在規(guī)范性、信息披露、財務會計資料等四方面問題，要求公司在資產(chǎn)重組、業(yè)績變動合理性、主要客戶及供應商等方面作出補充說明。

　　上海汽配最早于去年7月預披露招股書，公司擬上市上交所主板，輔導機構為民生證券。公司主營業(yè)務為汽車空調(diào)管路和燃油分配管等汽車零部件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。

　　受疫情對整車業(yè)務的影響，上海汽配存在2020年全年業(yè)績下滑的風險，而此時公司卻選擇逆勢大幅擴產(chǎn)。

　　客戶集中度高

　　據(jù)介紹，上海汽配于1992年誕生在桑塔納國產(chǎn)化的背景下。1991年上海汽配尚未成立時，國產(chǎn)桑塔納配套的汽車空調(diào)系統(tǒng)總成中空調(diào)管路部分需要從日本進口，價格受匯率影響明顯。為提高零部件國產(chǎn)化率，上海汽配開始從事汽車空調(diào)管路的研發(fā)和生產(chǎn)。

　　本次發(fā)行前公司總股本為25300.00萬股，其中上海汽車空調(diào)器廠有限公司(下稱“上汽空調(diào)廠”)持有約1億股，占比43.28%，為公司控股股東。

　　自2017年1月1日至今，上海市浦東新區(qū)北蔡鎮(zhèn)人民政府間接持有上汽空調(diào)廠100%股權，為上海汽配的實際控制人。

　　當前，上海汽配的主要產(chǎn)品包括汽車空調(diào)管路和燃油分配管等汽車零部件。成立近30年來，上海汽配已經(jīng)與上汽集團、上汽通用、一汽-大眾、上汽大眾等知名主機廠和德爾福(上海)、南方英特等知名汽車零部件供應商建立了穩(wěn)定的合作關系。

　　此外，公司還向歐盟、北美等地區(qū)出口產(chǎn)品，2017年、2018年、2019年和2020年1-6月(下稱“報告期”)，公司主營業(yè)務中外銷收入占比分別為19.62%、26.59%、26.51%和26.81%，其中Volkswagen AG(大眾汽車集團)從2018年以來一直是公司最大客戶。

　　境內(nèi)業(yè)務方面，招股書顯示，近年來上海汽配的客戶集中度較高。2017年-2019年，前五大客戶銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為63.04%、67.90%、66.44%，高于行業(yè)平均水平50.01%、46.36%、41.33%。

　　上海汽配表示，客戶集中度較高是由于公司下游行業(yè)集中度較高所致，與行業(yè)經(jīng)營特點一致。不過，與在招股書中列出的同行騰龍股份(603158.SH)、鵬翎股份(300375.SZ)、松芝股份(002454.SZ)、銀輪股份(002126.SZ)相比仍處于較高水平，僅低于泉峰汽車(603982.SH)一家公司。

圖片來源：招股書業(yè)績增速放緩仍分紅、擴產(chǎn)

　　招股書顯示，近年來上海汽配的業(yè)績增速逐步放緩。2017年-2019年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為11.84億元、13.13億元、13.40億元，2018年度及2019年度營業(yè)收入年增長率分別為10.93%和2.01%;同期實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤分別為0.85億元、1.21億元、1.12億元。

　　2020年1-3月，受新冠疫情的影響，上海汽配及下游整車廠商均存在一定期間的停工停產(chǎn)，隨著疫情蔓延，公司海外客戶受新冠疫情的影響，出現(xiàn)停工停產(chǎn)情形，新冠疫情先后對國內(nèi)外整車廠商的正常生產(chǎn)造成了較大沖擊。

　　2020年1-6月公司營業(yè)收入為4.74億元，較報告期內(nèi)最高值2019年的半數(shù)下降29.22%;歸屬于母公司股東的凈利潤為0.41億元，較報告期內(nèi)最高值2018年的半數(shù)下降31.65%。

　　上海汽配在招股書中表示，公司存在2020年全年業(yè)績下滑的風險。不過，2020年上半年公司仍然向股東支付現(xiàn)金分紅0.76億元。

　　本次IPO，上海汽配擬募集資金5.93億元，其中3.60億元用于“浙江海利特汽車空調(diào)配件有限公司年產(chǎn)1910萬根汽車空調(diào)管路及其他汽車零部件產(chǎn)品建設項目”，1.17億元用于“浙江海利特汽車空調(diào)配件有限公司年產(chǎn)490萬根燃油分配管及其他汽車零部件產(chǎn)品建設項目”，其余資金用于“浙江海利特汽車空調(diào)配件有限公司研發(fā)中心建設項目”和“補充流動資金”。

　　圖片來源：招股書2017年-2019年，上海汽配的汽車空調(diào)管路產(chǎn)能分別為1794.60萬根、1970.75萬根、1975.24萬根，而實際產(chǎn)能利用率分別為87.40%、86.41%、86.39%。同期燃料分配管產(chǎn)能則分別為890萬套、690萬套、690萬套，產(chǎn)能利用率則分別為59.53%、57.48%、52.84%。

　　這意味著，募投項目達產(chǎn)后，上海汽配的汽車空調(diào)管路產(chǎn)能將增加一倍，燃料分配管產(chǎn)能將增加70%。

　　公司在招股書中指出，由于我國正進行國五車型向國六車型切換，低壓燃油分配管產(chǎn)品市場需求逐步減少，公司低壓燃油分配管產(chǎn)品產(chǎn)量逐年下降，而公司高壓燃油分配管產(chǎn)品正處于起步提升階段，因此燃油分配管產(chǎn)品整體產(chǎn)能利用率尚處于較低水平。

　　面對如此情況，上海汽配猛擴產(chǎn)能能良好消化嗎?