變頻器的應(yīng)用領(lǐng)域涵蓋國(guó)民經(jīng)濟(jì)的多個(gè)行業(yè)，在電力、公用工程、紡織與化纖、建材、石油、化工、食品飲料、煙草、煤炭、機(jī)械加工等行業(yè)中，都在發(fā)揮著重要作用。

　　目前我國(guó)變頻器行業(yè)龍頭企業(yè)有匯川技術(shù)(300124)與英威騰(002334)，我們通過對(duì)比綜合來(lái)看，哪家表現(xiàn)更加優(yōu)異。

　　1、英威騰與匯川技術(shù)業(yè)務(wù)布局歷程

　　通過對(duì)兩家龍頭企業(yè)的發(fā)展歷程梳理可以發(fā)現(xiàn)，在拓展變頻器業(yè)務(wù)方面，英威騰主要是通過優(yōu)化子公司結(jié)構(gòu)使業(yè)務(wù)布局更加合理，而匯川技術(shù)是通過增持其他企業(yè)股份達(dá)到業(yè)務(wù)拓展或鞏固的目的。這兩家企業(yè)的發(fā)展歷程如下：

　　2、變頻器產(chǎn)品布局情況：二者不分伯仲

　　英威騰與匯川技術(shù)均有獨(dú)立的變頻器板塊，其中英威騰的變頻器產(chǎn)品有低壓通用變頻器、中壓變頻器與高壓變頻器，匯川技術(shù)有通用變頻器、多機(jī)傳動(dòng)變頻器與高壓變頻器，二者變頻器產(chǎn)品種類與適用范圍不分伯仲，具體情況如下:

　　3、變頻器產(chǎn)品營(yíng)收情況：匯川技術(shù)營(yíng)收表現(xiàn)更優(yōu)異

　　從變頻器產(chǎn)品的營(yíng)收情況來(lái)看，2017-2020年匯川技術(shù)的變頻器類產(chǎn)品逐年上升，2020年時(shí)為35億元;英威騰的變頻器產(chǎn)品營(yíng)收則在這期間波動(dòng)變化，2020年時(shí)為12.8億元，不足匯川技術(shù)的一半，所以在變頻器產(chǎn)品營(yíng)收體量方面，匯川技術(shù)的變頻器產(chǎn)品營(yíng)收能力更強(qiáng)。因此在市場(chǎng)占有率方面，匯川技術(shù)高于英威騰許多。

　　通過對(duì)毛利率的分析可以發(fā)現(xiàn)，2017-2020年匯川技術(shù)變頻器產(chǎn)品的毛利率一直高于英威騰的毛利率，2020年時(shí)匯川技術(shù)變頻器產(chǎn)品的毛利率為46.59%，英威騰為41.28%，二者相差5.67個(gè)百分點(diǎn)。前瞻認(rèn)為是因?yàn)閰R川技術(shù)整體產(chǎn)量高于英威騰，在規(guī)?；a(chǎn)下單個(gè)產(chǎn)品的生產(chǎn)成本會(huì)隨之下降，能夠騰出更多的盈利空間。

　　從兩家企業(yè)的銷售領(lǐng)域來(lái)看，匯川技術(shù)主要專注于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，2020年其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)營(yíng)收占比高達(dá)95.7%，同期英威騰來(lái)自國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的營(yíng)收占比為72.81%。總體看來(lái)，匯川技術(shù)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)更有優(yōu)勢(shì)。

　　4、研發(fā)力度對(duì)比：匯川技術(shù)研發(fā)實(shí)力更強(qiáng)

　　變頻器產(chǎn)品的生產(chǎn)離不開技術(shù)的加持，公司需要不斷對(duì)變頻器產(chǎn)品進(jìn)行研發(fā)改進(jìn)或者創(chuàng)新，從而在市場(chǎng)上依靠差異化優(yōu)勢(shì)搶占份額，所以公司的研發(fā)力度強(qiáng)弱能在一定程度上反應(yīng)其變頻器產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力大小。2017-2020年英威騰與匯川技術(shù)的研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例均在11%左右的水平波動(dòng)，且近兩年來(lái)有下降趨勢(shì)。

　　研發(fā)投入金額方面，2020年匯川技術(shù)的研發(fā)投入為10.23億元，英威騰只有2.54億元，相比之下匯川技術(shù)的研發(fā)投入遠(yuǎn)高于英威騰，這主要是因?yàn)閰R川技術(shù)本身企業(yè)體量較大。更多的研發(fā)資金投入有助于提升企業(yè)的創(chuàng)新信心，所以總體來(lái)看匯川技術(shù)的研發(fā)實(shí)力較強(qiáng)。

　　這一點(diǎn)可以從企業(yè)的專利數(shù)量體現(xiàn)出來(lái)，2020年匯川技術(shù)的總專利數(shù)累計(jì)共有2111件，其中發(fā)明專利338件、實(shí)用新型專利1207件、外觀設(shè)計(jì)專利353件、軟件著作權(quán)213件;英威騰累計(jì)共有專利數(shù)量1222件、其中發(fā)明專利277件、實(shí)用新型專利474件，外觀設(shè)計(jì)專利201件、軟件著作權(quán)270件?？梢钥闯?，在企業(yè)專利方面，匯川技術(shù)的優(yōu)勢(shì)也更加明顯。

　　5、觀點(diǎn)：匯川技術(shù)是中國(guó)變頻器行業(yè)龍頭

　　匯川技術(shù)的變頻器產(chǎn)品創(chuàng)造的營(yíng)收比英威騰的多得多，在市場(chǎng)占有率方面具有較大優(yōu)勢(shì)，同時(shí)公司變頻器產(chǎn)品的毛利率水平能反應(yīng)其盈利能力。此外，變頻器行業(yè)的研發(fā)是企業(yè)在市場(chǎng)中取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵，研發(fā)投入能很好的反應(yīng)公司的研發(fā)力度，綜合這些因素進(jìn)行考量，匯川技術(shù)目前是我國(guó)變頻器行業(yè)中的“龍頭”。