本周，中國(guó)臺(tái)灣晶圓代工廠(chǎng)力積電表示，受惠下游需求強(qiáng)勁，已有客戶(hù)上門(mén)簽訂二至三年長(zhǎng)約，第三季度毛利率達(dá)到44%，預(yù)計(jì)2021全年毛利率將突破40%。明年在代工報(bào)價(jià)續(xù)漲與產(chǎn)品組合優(yōu)化下，毛利率將朝50%大關(guān)邁進(jìn)，有望追趕臺(tái)積電。

　　力積電是由前DRAM大廠(chǎng)力晶集團(tuán)分割出來(lái)的專(zhuān)業(yè)晶圓代工廠(chǎng)。目前來(lái)看，力積電的邏輯產(chǎn)品需求量及價(jià)格到2024年都已確定，存儲(chǔ)器2023年前量?jī)r(jià)也都拍板。力積電有兩座8英寸晶圓廠(chǎng)，月產(chǎn)能合計(jì)約11萬(wàn)片，預(yù)計(jì)2022年中擴(kuò)增至12萬(wàn)片;12英寸廠(chǎng)有三座，月產(chǎn)能合計(jì)約11萬(wàn)片。目前晶圓代工與存儲(chǔ)器營(yíng)收占比約45：55，預(yù)計(jì)銅鑼新廠(chǎng)完成后，最快2023年開(kāi)出新產(chǎn)能，晶圓代工比重會(huì)再提升。

　　力積電的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，再一次反應(yīng)出芯片制造，特別是晶圓代工業(yè)的毛利率之誘人。這也是今年芯片制造業(yè)的整體景象。

　　無(wú)法阻擋的晶圓代工

　　作為全球晶圓代工的龍頭，臺(tái)積電的營(yíng)收水平處于絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)地位。與此同時(shí)，臺(tái)積電的毛利率也長(zhǎng)期處于高位(50%左右)。實(shí)際上，從2005年開(kāi)始，該公司的平均毛利率就穩(wěn)定在45%以上，而且一直保持一定速度的增長(zhǎng)，當(dāng)時(shí)，臺(tái)積電正處于90nm制程工藝營(yíng)收高速增長(zhǎng)的階段，也正是從那時(shí)起，相應(yīng)芯片制造開(kāi)始從8英寸晶圓向12英寸轉(zhuǎn)變，到今天，這種轉(zhuǎn)變基本完成(這里當(dāng)然是指先進(jìn)制程，成熟制程芯片向12英寸晶圓轉(zhuǎn)變是從最近幾年開(kāi)始的)。

　　臺(tái)積電第二季營(yíng)收 132.9 億美元，季增 2.9%，年增 28%，新臺(tái)幣營(yíng)收 3721.5 億元新臺(tái)幣，季增 2.7%，年增 19.8%，毛利率 50%。

　　臺(tái)積電上半年?duì)I收 262.08 億美元，新臺(tái)幣營(yíng)收 7345.55 億元，年增 18.2%，毛利率 51.2%。

　　臺(tái)積電9月?tīng)I(yíng)收達(dá)到1526.85億元新臺(tái)幣，受惠蘋(píng)果iPhone新機(jī)進(jìn)入拉貨旺季，營(yíng)收月增11%，年增19.7%，首度沖破1500億元大關(guān)，改寫(xiě)歷史新高。從整個(gè)第三季度來(lái)看，受惠5nm、7nm先進(jìn)制程應(yīng)用驅(qū)動(dòng)，臺(tái)積電第三季度營(yíng)收亮眼，單季營(yíng)收首度突破4000億元新臺(tái)幣，毛利率約為50%。

　　IC Insights 認(rèn)為，臺(tái)積電下半年的銷(xiāo)售額將比上半年的銷(xiāo)售額增長(zhǎng) 14%，全年增長(zhǎng) 24%。如果實(shí)現(xiàn)，這將標(biāo)志著這家代工廠(chǎng)巨頭連續(xù)多年收入增長(zhǎng)超過(guò) 20%。臺(tái)積電 2020 年的年銷(xiāo)售額增長(zhǎng)了 31%。

　　下半年，臺(tái)積電進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，增長(zhǎng)動(dòng)能來(lái)自于5nm新訂單陸續(xù)進(jìn)入量產(chǎn)。其中，蘋(píng)果M1X及后續(xù)推出的M2等都將在下半年采用5nm量產(chǎn)，iPhone 13搭載的A15應(yīng)用處理器6月開(kāi)始以臺(tái)積電加強(qiáng)版5nm量產(chǎn)投片，下半年逐月拉高投片量到第四季。

　　再者，臺(tái)積電下半年5G手機(jī)芯片接單強(qiáng)勁，高通采用臺(tái)積電6nm量產(chǎn)新款5G手機(jī)芯片在第三季放量出貨，還有3款5G手機(jī)芯片將擴(kuò)大采用臺(tái)積電7nm或6nm制程投片，明年初將推出的新一代Snapdragon 895+傳出會(huì)在第四季采用臺(tái)積電5nm量產(chǎn)，至于聯(lián)發(fā)科新一代天璣2000系列亦會(huì)在下半年導(dǎo)入5nm量產(chǎn)投片。

　　聯(lián)電方面，該公司遇上了行業(yè)發(fā)展的巨大紅利期，市場(chǎng)和相關(guān)產(chǎn)品對(duì)成熟制程芯片的需求量暴增。而這種狀況還在持續(xù)，今后幾年，作為純晶圓代工業(yè)二哥的聯(lián)電，向上勢(shì)頭還將繼續(xù)。

　　聯(lián)電2021年第二季度財(cái)報(bào)顯示，營(yíng)收為509.1億元新臺(tái)幣，較上季增長(zhǎng)8.1%，同比增長(zhǎng)幅度為14.7%，毛利率為31.3%。聯(lián)電毛利率突破30%，是一個(gè)很重要的指標(biāo)，因?yàn)樵摴旧弦淮伪平@一數(shù)字的時(shí)間點(diǎn)，要追溯到2011年第4季的29.16%，10年來(lái)，其毛利率多在15%～20%之間徘徊，2020全年達(dá)到22.1%。

　　聯(lián)電第三季度晶圓出貨量季增 1-2%，ASP 以美元計(jì)算較上季增長(zhǎng) 6%，毛利率約為34%，產(chǎn)能利用率維持 100%?？偨?jīng)理簡(jiǎn)山杰表示，今年產(chǎn)能已銷(xiāo)售一空，現(xiàn)在談的是明年產(chǎn)能，客戶(hù)傾向談長(zhǎng)期合作。

　　從目前額情況來(lái)看，聯(lián)電2022上半年的產(chǎn)能大部分已經(jīng)被預(yù)定了，對(duì)于成熟制程芯片設(shè)計(jì)廠(chǎng)商來(lái)說(shuō)，可能明年下半年產(chǎn)能還有較大獲得空間。

　　下面看一下中芯國(guó)際，該公司宣布于2021年9月2日和中國(guó)(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)臨港新片區(qū)管理委員會(huì)簽署了合作框架協(xié)議，共同成立合資公司，規(guī)劃建設(shè)產(chǎn)能為10萬(wàn)片╱月的12英寸晶圓代工生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目，聚焦于提供28nm及以上技術(shù)節(jié)點(diǎn)的晶圓廠(chǎng)。該項(xiàng)目計(jì)劃投資約88.7億美元。

　　而在今年的3月17日，中芯國(guó)際公告稱(chēng)，公司和深圳政府(透過(guò)深圳重投集團(tuán))擬以建議出資的方式經(jīng)由中芯深圳進(jìn)行項(xiàng)目發(fā)展和營(yíng)運(yùn)。依照計(jì)劃，中芯深圳將開(kāi)展項(xiàng)目的發(fā)展和營(yíng)運(yùn)，重點(diǎn)生產(chǎn)28nm及以上的集成電路并提供技術(shù)服務(wù)，旨在實(shí)現(xiàn)最終每月約40,000片12英寸晶圓的產(chǎn)能。預(yù)期將于2022年開(kāi)始生產(chǎn)。

　　中芯國(guó)際還于2020年8月在北京成立了一家合資公司，專(zhuān)注于28nm，投資76億美元。

　　這樣的擴(kuò)產(chǎn)步伐，是以出色的營(yíng)收表現(xiàn)為基礎(chǔ)的。中芯國(guó)際2021年第二季度毛利達(dá)到405.0百萬(wàn)美元，相較于第一季度的250.1百萬(wàn)美元增加61.9%，相較于2020年第二季度的248.6百萬(wàn)美元增加62.9%。2021年第二季度毛利率為30.1%，第一季度為22.7%，2020年第二季度為26.5%。中芯國(guó)際的毛利率突破30%，也是一個(gè)歷史性時(shí)刻。

　　該公司表示，第三季度銷(xiāo)售收入預(yù)期環(huán)比增長(zhǎng)2%到4%，毛利率預(yù)期在32%到34%之間。基于上半年的業(yè)績(jī)和下半年的展望，在外部環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定的前提下，公司全年銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)目標(biāo)和毛利率目標(biāo)上調(diào)到30%左右。因折舊攤薄，預(yù)計(jì)今年先進(jìn)制程對(duì)公司整體毛利率的不利影響將下降到五個(gè)百分點(diǎn)左右。

　　IDM有喜有憂(yōu)

　　雖然當(dāng)下的全球芯片制造業(yè)整體紅火，但區(qū)別于晶圓代工，IDM，特別是大廠(chǎng)的情況則平穩(wěn)很多，甚至有的毛利率呈現(xiàn)出下滑的態(tài)勢(shì)，例如英特爾。

　　英特爾在最近的收益報(bào)告中將其2021全年銷(xiāo)售指導(dǎo)定為-1%。在預(yù)計(jì)全球半導(dǎo)體總銷(xiāo)售額將增長(zhǎng)24% 的一年中，這對(duì)于這家處理器巨頭來(lái)說(shuō)將是一個(gè)特別疲軟的表現(xiàn)。

　　英特爾在2020年第一季度及之前的毛利率保持在60%左右，但從2020年第二季度開(kāi)始，該公司的毛利率就開(kāi)始小幅震蕩下滑，而到了2021年第一季度，由于數(shù)據(jù)中心事業(yè)營(yíng)收為56億美元，比去年同期下降20%，這原本是英特爾最賺錢(qián)的業(yè)務(wù)，其營(yíng)收下降削弱了整體毛利，毛利率降到了55.2%，比2020年同期下降了5個(gè)百分點(diǎn)以上。

　　英特爾的毛利率小幅下降，原因在于，無(wú)論是芯片設(shè)計(jì)端，還是制造端，英特爾這幾年都是麻煩不斷，特別是14nm及更先進(jìn)制程的研發(fā)和量產(chǎn)，遲遲不能形成市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　近幾年，英特爾一直受困于產(chǎn)能問(wèn)題，導(dǎo)致其新產(chǎn)品的發(fā)展速度落后于AMD。

　　英特爾的Q2財(cái)報(bào)顯示，盡管總營(yíng)收和PC業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)了，但數(shù)據(jù)中心部門(mén)營(yíng)收65億美元，同比下滑9%，處理器ASP均價(jià)跌了7%，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)則從31億美元下滑到了19億美元，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率從44%跌到了現(xiàn)在的30%。價(jià)格戰(zhàn)已經(jīng)拉開(kāi)帷幕。這也證實(shí)了之前英特爾的表態(tài)，那就是在數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)上，該公司可以為了保住份額而打價(jià)格戰(zhàn)。

　　此前，英特爾CEO Pat Gelsinger認(rèn)為，在服務(wù)器CPU市場(chǎng)上，采用競(jìng)爭(zhēng)性定價(jià)也是合適的，雖然會(huì)影響公司業(yè)績(jī)，但可以保住甚至增加市場(chǎng)份額。

　　另一家IDM大廠(chǎng)德州儀器(TI)則一如既往的穩(wěn)定。該公司2020年第四季度營(yíng)收40.76億美元，同比增長(zhǎng)22%。毛利率約65%。2020年全年?duì)I收144.61億美元，同比增長(zhǎng)0.54%。毛利為92.69億美元，毛利率約64%。

　　在提升毛利率方面，TI一直不遺余力。對(duì)于這些高性能模擬芯片廠(chǎng)商來(lái)說(shuō)，它們大都采用成熟制程，不需要像臺(tái)積電那樣，每年都要在先進(jìn)制程晶圓廠(chǎng)和相關(guān)設(shè)備上投入巨資，這對(duì)于穩(wěn)定較高的毛利率是很有幫助的。不過(guò)，TI并沒(méi)有因此停下腳步，為了保持行業(yè)頂尖的毛利率，采用了多種措施，其中一個(gè)重要方式就是將老舊的6英寸和8英寸晶圓廠(chǎng)向12英寸轉(zhuǎn)變。

　　在過(guò)去10年內(nèi)，TI的利潤(rùn)率一直保持上升態(tài)勢(shì)。按照TI的說(shuō)法，創(chuàng)造高利潤(rùn)率與他們用12英寸晶圓廠(chǎng)生產(chǎn)模擬芯片、降低成本有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，TI的模擬芯片在2018年的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率高達(dá)46.7%，但嵌入式處理器的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率僅為29.6%。

　　近些年，TI一直在穩(wěn)步提升其12英寸晶圓模擬芯片的產(chǎn)量，以削減成本并提高生產(chǎn)效率。TI表示，12英寸晶圓廠(chǎng)的產(chǎn)量比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手使用的8英寸工藝生產(chǎn)的芯片便宜40%。此外，對(duì)于模擬用途，12英寸晶圓廠(chǎng)的投資回報(bào)率可能更高，因?yàn)樗梢允褂?0到30年。

　　考慮到5G，IoT、汽車(chē)和云計(jì)算等應(yīng)用的成熟和大規(guī)模擴(kuò)展，會(huì)推動(dòng)相關(guān)模擬芯片需求的增長(zhǎng)，因此，TI還在進(jìn)一步推進(jìn)12英寸晶圓廠(chǎng)擴(kuò)展，以保持并進(jìn)一步提升其高毛利。

　　結(jié)語(yǔ)

　　綜上可見(jiàn)，在芯片制造領(lǐng)域，無(wú)論是晶圓代工，還是IDM，細(xì)分龍頭的毛利率都是很高的，同時(shí)，在發(fā)展契機(jī)與競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，要想保持，甚至提升這種高毛利率都非常困難，需要付出巨大的努力，絲毫不敢懈怠。而跟隨者的提升步伐卻很快，特別是晶圓代工業(yè)。這一波芯片供需大周期似乎給業(yè)界提供了一個(gè)很好的重新洗牌機(jī)會(huì)，或許在5年以后，當(dāng)這波周期過(guò)去以后，行業(yè)又會(huì)呈現(xiàn)出新的格局。