碳酸鋰、氫氧化鋰、電解液、磷酸鐵鋰、電解鈷、六氟磷酸鋰……無(wú)不瘋狂上漲。寧德時(shí)代、比亞迪、億緯鋰能、中創(chuàng)新航、國(guó)軒高科、孚能科技、蜂巢能源、欣旺達(dá)……無(wú)不瘋狂擴(kuò)產(chǎn)。

　　在這樣的形勢(shì)下，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈最受益也最興奮的，應(yīng)該就是材料廠(chǎng)商。自家的產(chǎn)品供不應(yīng)求，訂單不斷如雪花般飄來(lái)，價(jià)格一路猛漲，業(yè)績(jī)一路高升。

　　鋰電銅箔漲價(jià)雖然不是特別突出，但是業(yè)績(jī)也相當(dāng)可觀(guān)。嘉元科技2021年預(yù)計(jì)凈利增長(zhǎng)184.25%-224%;銅冠銅箔預(yù)計(jì)2021年凈利增長(zhǎng)387.26%;雖然諾德股份還未公布業(yè)績(jī)，但是多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2021年該公司凈利潤(rùn)均值較去年同比增長(zhǎng)將超過(guò)9000%。

　　于是，這些材料廠(chǎng)商們一邊大把數(shù)錢(qián)，一邊大肆擴(kuò)產(chǎn)，在他們眼中“產(chǎn)線(xiàn)已經(jīng)成了印鈔機(jī)”。

　　01

　　幾十億百億項(xiàng)目頻現(xiàn)

　　近期，銅箔廠(chǎng)商的擴(kuò)產(chǎn)力度確實(shí)很大。1月20日，南昌經(jīng)開(kāi)區(qū)與華友集團(tuán)華創(chuàng)新材料有限公司年產(chǎn)10萬(wàn)噸鋰電銅箔生產(chǎn)項(xiàng)目簽約活動(dòng)舉行。1月16日，諾德股份發(fā)布公告稱(chēng)，擬在湖北省黃石市投資建設(shè)10萬(wàn)噸銅箔材料新生產(chǎn)基地，項(xiàng)目注冊(cè)資本為35億元。

　　據(jù)電池中國(guó)了解，諾德股份現(xiàn)有電解銅箔總產(chǎn)能約4.3萬(wàn)噸/年，隨著旗下青海電子材料生產(chǎn)線(xiàn)技改完成，以及青海諾德二期1.5萬(wàn)噸/年和惠州電子三期1.2萬(wàn)噸/年產(chǎn)能在建項(xiàng)目的建成投產(chǎn)，諾德股份銅箔總產(chǎn)能將達(dá)到7萬(wàn)噸/年。

　　兩個(gè)月前，嘉元科技擬定增56億元，投入位于廣東梅州年產(chǎn)1.6萬(wàn)噸高性能銅箔項(xiàng)目、嘉元寧德年產(chǎn)1.5萬(wàn)噸高性能銅箔項(xiàng)目、江西嘉元年產(chǎn)2萬(wàn)噸電解銅箔項(xiàng)目，以及山東嘉元年產(chǎn)3萬(wàn)噸高精度超薄電子銅箔項(xiàng)目等。此外，該公司還與寧德時(shí)代簽署協(xié)議，就共同設(shè)立合資公司建年產(chǎn)10萬(wàn)噸高性能電解銅箔項(xiàng)目達(dá)成初步共識(shí)。

　　實(shí)際上，早在去年上半年銅箔的擴(kuò)產(chǎn)熱度就很大，以2021年5月份為例，一個(gè)月內(nèi)就有多達(dá)4家銅箔企業(yè)密集大動(dòng)作。海南梓靖年產(chǎn)5萬(wàn)噸銅箔項(xiàng)目落戶(hù)云南曲靖;銅陵有色年產(chǎn)2萬(wàn)噸高精度儲(chǔ)能用超薄電子銅箔項(xiàng)目二期開(kāi)工;龍電華鑫總投資100億元、年產(chǎn)5萬(wàn)噸6-8μm鋰電銅箔南京項(xiàng)目奠基;LG化學(xué)宣布將向中國(guó)的德?？萍纪顿Y約2.3億元擴(kuò)大產(chǎn)能。

　　02

　　銅箔輕薄化增厚利潤(rùn)

　　據(jù)業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)測(cè)算，考慮到上游重要生產(chǎn)商產(chǎn)量有限和行業(yè)整體擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度，鋰電銅箔的產(chǎn)能躍升將在2023年出現(xiàn)，這將導(dǎo)致行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)要素從過(guò)去的設(shè)備和資金瓶頸轉(zhuǎn)向：客戶(hù)渠道、供應(yīng)鏈管理以及產(chǎn)品持續(xù)迭代能力。

　　鋰電銅箔由于具有良好的導(dǎo)電性、良好的機(jī)械加工性能，質(zhì)地較軟、成本優(yōu)勢(shì)突出等特點(diǎn)，因而成為鋰離子電池負(fù)極集流體的首選之一。從技術(shù)上來(lái)講，鋰電銅箔的厚度對(duì)負(fù)極制作工藝及電池性能有顯著影響，使用更加輕薄的鋰電銅箔是未來(lái)趨勢(shì)。

　　“鋰電銅箔的厚度越小其好處是，一方面使電池的重量越輕，電阻越小，電池的性能就會(huì)得到進(jìn)一步提升;另一方面，減輕了電池上銅箔的質(zhì)量，也會(huì)降低銅箔原材料成本、提高能量密度?！睒I(yè)內(nèi)人士分析道。

　　當(dāng)下鋰電銅箔輕薄化趨勢(shì)明顯，隨著6μm及以下極薄銅箔產(chǎn)品滲透率的提升，該市場(chǎng)將產(chǎn)生供給缺口;而6μm以上鋰電池銅箔市場(chǎng)或?qū)⒊霈F(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩局面。目前6μm 銅箔已逐漸成為主流品種，4.5μm銅箔也逐漸起量。

　　根據(jù)中銀證券研報(bào)分析數(shù)據(jù)，目前6μm銅箔產(chǎn)能主要集中在國(guó)內(nèi)，預(yù)計(jì)2022年國(guó)內(nèi)6μm銅箔有效產(chǎn)能約為9萬(wàn)噸，供需缺口為1.63萬(wàn)噸。

　　就市場(chǎng)端來(lái)看，寧德時(shí)代早在幾年前就開(kāi)始了6μm銅箔切換，當(dāng)前已實(shí)現(xiàn)90%以上滲透率;同時(shí)，比亞迪、億緯鋰能、國(guó)軒高科、力神電池等國(guó)內(nèi)多家主流電池廠(chǎng)商也都早已積極引入6μm銅箔，國(guó)內(nèi)6μm銅箔滲透率有望進(jìn)一步提升。

　　而對(duì)于4.5μm銅箔來(lái)說(shuō)，業(yè)內(nèi)認(rèn)為2020 年是4.5μm 銅箔的放量元年，當(dāng)年產(chǎn)量達(dá)到 4745 噸，產(chǎn)量占比約為3%，其中嘉元科技和諾德股份的產(chǎn)量超過(guò)千噸，在國(guó)內(nèi)居于領(lǐng)先水平。其他在 2020 年實(shí)現(xiàn) 4.5μm 銅箔量產(chǎn)的企業(yè)還包括龍電華鑫、圣達(dá)電氣、華威銅箔、銅陵華創(chuàng)、福建清景等。

　　據(jù)了解，銅冠銅箔已于2018年實(shí)現(xiàn)6μm雙面光鋰電池銅箔的規(guī)?；a(chǎn)，目前也已掌握4.5μm 極薄鋰電池銅箔及高抗拉鋰電池銅箔的核心制造技術(shù)并具備小規(guī)模生產(chǎn)能力，其商用正在有序推進(jìn)過(guò)程中。

　　根據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，4.5μm 極薄銅箔毛利率接近 50%，6μm約為 30%，8μm 則約為 20%，在成本并無(wú)顯著差異的情況下，極薄銅箔的技術(shù)溢價(jià)直接增厚廠(chǎng)商利潤(rùn)。隨著銅箔輕薄化進(jìn)程進(jìn)展順利，6μm 與 4.5μm 銅箔加速滲透，預(yù)計(jì)下游電池廠(chǎng)使用輕薄銅箔比例將進(jìn)一步提升，擁有技術(shù)實(shí)力的銅箔廠(chǎng)商業(yè)績(jī)也將節(jié)節(jié)攀升。