降降降!消費(fèi)電子寒潮，芯片廠商的第二增長曲線在哪?

　　通常來說，消費(fèi)電子的上半年是淡季，下半年為旺季。在2021年我們看到了消費(fèi)類市場在第一季度淡季不淡的情況。同時(shí)，整個(gè)去年受到缺芯、疫情、漲價(jià)的影響，晶圓廠產(chǎn)能滿載，IC設(shè)計(jì)公司芯片漲價(jià)，終端需求旺盛，促成了產(chǎn)業(yè)鏈的繁榮。

　　Q1芯片產(chǎn)量下降，智能手機(jī)、智能音箱等出貨量，同比兩位數(shù)下降

　　不過這種繁榮，看起來在今年的一季度并沒有持續(xù)。隨著消費(fèi)終端砍單的發(fā)生，芯片廠商的業(yè)績受到波及。更為重要的是，消費(fèi)終端市場的形勢引發(fā)了外界普遍的擔(dān)憂，可能并非此一時(shí)彼一時(shí)，所以大方向來看，芯片廠商需要找到第二增長曲線，拓展?fàn)I收。

　　整體上，根據(jù)中國國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，今年前三個(gè)月集成電路產(chǎn)量下降了4.2%，主要是晶源制造廠的產(chǎn)量下降。上一次是2019年第一季度芯片產(chǎn)量下降8.7%。

　　另外，根據(jù)工信部的數(shù)據(jù)，2022年1月和2月，手機(jī)銷量分別下滑17.7%和31.7%。據(jù)調(diào)研機(jī)構(gòu)Canalys最新數(shù)據(jù)顯示，2022年第一季度，全球智能手機(jī)出貨量同比下降 11%。

　　除了智能手機(jī)出貨量的下滑，是產(chǎn)業(yè)最為關(guān)注之外，智能音箱出貨量也有非常明顯的下滑。

　　根據(jù)洛圖科技(RUNTO)《中國智能音箱零售市場月度追蹤(China Smart Speakers Retail Market Monthly Tracker)》報(bào)告，2022年一季度中國智能音箱市場銷量創(chuàng)下近12個(gè)季度最低值，為763萬臺，同比下降23.9%;市場銷額為21.8億元，同比下降19.0%

　　根據(jù)部分芯片第一季度的業(yè)績情況，我們也看到當(dāng)前芯片廠商受影響的程度十分值得重視。

　　卓勝微上市以來，首度凈利下滑

　　最近，卓勝微的業(yè)績預(yù)告顯示，公司2022年第一季度營業(yè)收入13.30億元，較去年同期增長12.43%;扣除非經(jīng)常性損益的歸母凈利潤為4.41億元到4.68億元，同比下降12.59%到7.66%。

　　要知道卓勝微2021年全年的業(yè)績保持高速增長，營收和扣非后歸母凈利潤分別同比增長66.05%和88.66%。

　　2022年Q1的凈利下滑，是卓勝微上市以來首次季度的業(yè)績下滑。

　　卓勝微的主營業(yè)務(wù)為射頻開關(guān)、射頻模組等產(chǎn)品，智能手機(jī)等消費(fèi)類業(yè)務(wù)是其重要的市場和營收來源。

　　全志科技Q1營收、凈利雙下降

　　全志科技發(fā)布2022年第一季度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.16億元，同比下降17.07%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤7682萬元，同比下降10.94%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤7737萬元，同比增長1.01%。

       2021年，全志科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.65億元，同比增長37.19%;歸母凈利潤4.94億元，同比增長141.49%。

　　全志科技在2021年報(bào)業(yè)績說明會上表示，公司一季度訂單符合預(yù)期。主要產(chǎn)品的產(chǎn)能已經(jīng)持續(xù)緩解。產(chǎn)品價(jià)格會根據(jù)市場供求情況進(jìn)行調(diào)整。

　　全志科技是智能應(yīng)用處理器SoC、高性能模擬器件和無線互聯(lián)芯片設(shè)計(jì)廠商，芯片用于智能音箱、智能家電、智能安防、智能座艙、智能工控等各領(lǐng)域。

　　阿里天貓精靈兒童智能音箱、百度小度在家音箱、小米小愛音箱mini、京東叮咚音箱、騰訊聽聽智能音箱等均搭載了公司的芯片產(chǎn)品。

　　晶豐明源Q1業(yè)績下滑

　　晶豐明源發(fā)布一季度業(yè)績公告稱，第一季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約3.02億元，同比下降25.93%。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約1148萬元，同比下降116.6%。實(shí)現(xiàn)基本每股收益虧損0.19元，同比下降116.96%。

　　截止發(fā)稿時(shí)，仍有許多上市芯片公司未發(fā)布2022年第一季度的業(yè)績情況。不過，已發(fā)布業(yè)績公告的企業(yè)也都具有一定的代表性。無論如何一季度帶給芯片企業(yè)尤其是以消費(fèi)類電子為主的芯片公司一定的業(yè)績壓力，已經(jīng)不可避免地發(fā)生了。

　　為何終端需求會下降?

　　前面我們說到一季度是消費(fèi)電子的傳統(tǒng)淡季，因此本季度整體需求不那么景氣，興許是回歸到淡季的常態(tài)。畢竟，缺貨+漲價(jià)+需求旺并不是一條可持續(xù)和一成不變的路徑，這是其一。

　　其二是疫情防控之下，受到交通物流、工廠停產(chǎn)等影響，一些國內(nèi)大型晶圓制造廠或者芯片廠商的倉庫，無法及時(shí)獲得原材料、零部件，這就導(dǎo)致芯片產(chǎn)量的下降，以及無法及時(shí)供應(yīng)給下游芯片產(chǎn)品。

　　但是，我們也會注意到一個(gè)問題，在這個(gè)過程中物流費(fèi)用的上升，實(shí)際上要么整體芯片產(chǎn)品的價(jià)格上漲，把壓力傳給下游，要么芯片廠商自己消化物流上漲的成本，擠壓自己的盈利空間。

　　其三，需求不旺，換句話說就是大眾不愿意掏錢購物。事實(shí)上，俄烏沖突、疫情封鎖政策等因素難免令大眾收縮開支、謹(jǐn)慎應(yīng)對，非生活必需品的消費(fèi)被壓制。

　　能夠佐證的是一個(gè)數(shù)據(jù)居民的儲蓄情況。據(jù)央行一季度問卷顯示，傾向于“更多儲蓄”的居民占54.7%，比上季增加2.9個(gè)百分點(diǎn)，并創(chuàng)2002年有數(shù)據(jù)以來的歷史新高，高于2020Q1的53%的次高點(diǎn)。

　　那么，我們看待這樣的形勢，消費(fèi)電子整體的市場情況，就不僅僅是傳統(tǒng)的淡旺季了。諸多復(fù)雜的原因，可能會動態(tài)影響消費(fèi)電子市場的表現(xiàn)。

　　當(dāng)務(wù)之急，調(diào)結(jié)構(gòu)調(diào)市場

　　不過，大家也不用太悲觀。積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，調(diào)整應(yīng)用市場，或許應(yīng)該盡早行動了。

　　在2022年一季度業(yè)績方面，我們也注意到兆易創(chuàng)新的表現(xiàn)。

　　兆易創(chuàng)新發(fā)布業(yè)績預(yù)告，2022一季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約6.81 億元，同比增長126.1%，環(huán)比下降1.1%;實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤約6.50 億元，同比增長134.8%，環(huán)比下降1.5%。

　　兆易創(chuàng)新以存儲、MCU和傳感器為主營業(yè)務(wù)。據(jù)招商證券的研判，雖然兆易的中低容量NOR Flash和消費(fèi)級MCU 產(chǎn)品在21Q4-22Q1有明顯環(huán)比下跌趨勢，但公司22Q1業(yè)績的環(huán)比表現(xiàn)說明兆易NOR 和MCU 兩大產(chǎn)品線價(jià)格環(huán)比穩(wěn)定甚至有繼續(xù)改善的趨勢，其高容量NOR Flash 產(chǎn)品占比提升、工控以及高階型號MCU 產(chǎn)品占比提升等，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級。

　　也就是說通過高價(jià)值產(chǎn)品的提升，有機(jī)會帶動營收和利潤的雙提高。

　　這其實(shí)也是國產(chǎn)芯片一直在提倡的，避免在消費(fèi)類電子和低端產(chǎn)品上內(nèi)卷。而這樣的應(yīng)用領(lǐng)域有工業(yè)、汽車、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算甚至元宇宙等等。

　　小結(jié)

　　這兩年，缺貨和漲價(jià)的慣性狀態(tài)，讓很多廠商自然而然的賺錢了。但這并非事情的全部真相。國產(chǎn)芯片企業(yè)數(shù)量的繁榮，資本的繁榮，也同樣帶來了持續(xù)的內(nèi)卷。而企業(yè)要盡早具備更強(qiáng)的能力，從卷的旋渦中一飛沖天，才能發(fā)展得更穩(wěn)健。