1月19日，昆山華恒焊接股份有限公司(以下簡稱：華恒股份)收到北交所上市申請(qǐng)文件的審核問詢函。

　　據(jù)了解，華恒股份成立于1995年，在焊接領(lǐng)域深耕多年，并于2015年成功登陸新三板。2021年5月14日，全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布了擬調(diào)入創(chuàng)新層的掛牌公司(簡稱擬進(jìn)層公司)初篩名單，共計(jì)275家公司擬調(diào)入創(chuàng)新層，華恒股份成功入選。

　　華恒股份是國內(nèi)具有較強(qiáng)競爭力的智能制造系統(tǒng)解決方案提供商，其業(yè)務(wù)主要圍繞工程機(jī)械、石油化工、軌道交通、船舶制造、航空航天、海洋工程等下游領(lǐng)域客戶的應(yīng)用場景和生產(chǎn)工藝需求，提供包括方案規(guī)劃設(shè)計(jì)、成套設(shè)備生產(chǎn)、安裝調(diào)試、售后技術(shù)支持等環(huán)節(jié)在內(nèi)的智能制造一體化解決方案，形成了自動(dòng)化焊接(切割)裝備、自動(dòng)化焊接生產(chǎn)線和智能物流倉儲(chǔ)系統(tǒng)等系列智能制造裝備。

　　其中，自動(dòng)化焊接(切割)裝備主要包括焊接機(jī)器人工作站、焊接專機(jī)、全位置管焊設(shè)備和自動(dòng)化切割設(shè)備;自動(dòng)化焊接生產(chǎn)線主要包括焊接機(jī)器人生產(chǎn)線和焊接專機(jī)生產(chǎn)線。

　　2020年，華恒股份成功入選工信部智能制造系統(tǒng)解決方案供應(yīng)商推薦目錄，并憑借較強(qiáng)的技術(shù)研發(fā)能力和豐富的智能制造項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，完成了徐工集團(tuán)年產(chǎn)4萬臺(tái)裝載機(jī)智能焊接車間、滬光電器汽車線束智能制造車間、三一集團(tuán)水泥泵車數(shù)字化工廠及起重機(jī)支腿智能制造車間等多個(gè)智能制造產(chǎn)業(yè)示范項(xiàng)目。

　　在創(chuàng)新方面，華恒股份的表現(xiàn)也頗有可圈可點(diǎn)之處。

　　1、先進(jìn)的焊接工藝技術(shù)

　　華恒股份將先進(jìn)的焊接工藝技術(shù)應(yīng)用在產(chǎn)品中，是國內(nèi)少數(shù)具備“P+T 焊接專機(jī)及生產(chǎn)線”自主研發(fā)和生產(chǎn)能力的企業(yè)。該產(chǎn)品配有兩把焊槍，應(yīng)用了“雙槍復(fù)合 P+T 焊接工藝”，前槍采用電弧能量集中的等離子焊接，直接將工件進(jìn)行穿透，對(duì)于厚度 3-10 毫米的板材無需開坡口，大幅提升效率和節(jié)約成本，從而實(shí)現(xiàn)單面焊雙面成型;后槍采用電弧柔和的氬弧焊接，對(duì)焊縫進(jìn)行填充蓋面，最終獲得的焊縫成型均勻、美觀。

　　2、機(jī)器人系統(tǒng)集成技術(shù)

　　以華恒股份自主研發(fā)、生產(chǎn)的挖掘機(jī)X架機(jī)器人焊接系統(tǒng)為例，該機(jī)器人焊接系統(tǒng)由柔性三軸龍門架、頂置式除塵罩、兩軸變位機(jī)及液壓工裝夾具等組成，能夠適應(yīng)市場上大多數(shù)型 號(hào)的挖掘機(jī)X架的自動(dòng)化焊接，實(shí)現(xiàn)了人機(jī)分離，大幅提高了生產(chǎn)效率。變位機(jī)與龍門架搭配使用，通過將工件位置調(diào)整，實(shí)現(xiàn)焊接機(jī)器人以最佳姿態(tài)對(duì)工件進(jìn)行焊接，從而保證工件焊達(dá)率、焊縫質(zhì)量及美觀性。除塵罩有效解決了焊接過程中煙塵的外排污染問題。工裝夾具上安裝有工件在位檢測傳感器以及工件到位檢測傳感器，保證設(shè)備的安全性和可靠性。

　　3、復(fù)雜裝備自適應(yīng)在線設(shè)計(jì)智能焊接系統(tǒng)

　　該系統(tǒng)用智能算法對(duì)焊接路徑規(guī)劃方法進(jìn)行優(yōu)化并建立機(jī)器人焊接路徑規(guī)劃的數(shù)學(xué)模型，提高對(duì)多種工況的適應(yīng)能力。采用點(diǎn)激光掃描實(shí)現(xiàn)機(jī)器視覺采集，完成對(duì)工件的掃描重構(gòu)，過濾大偏差視覺信號(hào)，計(jì)算焊縫的真實(shí)位置，對(duì)工件進(jìn)行快速建模，生成最優(yōu)焊接路徑，實(shí)現(xiàn)智能點(diǎn)激光視覺感知。

　　從本次募資用途來看，華恒股份擬募資約2.3億元(人民幣，下同)，主要用于長沙華恒智能制造生產(chǎn)基地改擴(kuò)建、智能機(jī)器人控制系統(tǒng)的研發(fā)以及補(bǔ)充流動(dòng)資金，其中，各項(xiàng)擬投入募集資金分別為1.5億、0.3億、0.5億。

　　然而，表面光鮮的華恒股份，卻被北交所的一記問詢函戳中了“痛處”。

　　近三年，三一集團(tuán)始終為第一大客戶

　　北交所在問詢函中指出，根據(jù)申報(bào)材料，2020年至2022年上半年，華恒股份對(duì)三一集團(tuán)有限公司及其關(guān)聯(lián)方(以下簡稱三一集團(tuán))的銷售金額占公司主營業(yè)務(wù)的收入比例分別為20.38%、18.64%、50.96%。此外，華恒股份的第三大股東，三一重能股份有限公司同時(shí)還是三一集團(tuán)實(shí)際控制人控制的企業(yè)。

　　根據(jù)問詢函，三一集團(tuán)自2020年開始始終為華恒股份第一大客戶。

　　同時(shí)，高工機(jī)器人發(fā)現(xiàn)，盡管2022年上半年華恒股份對(duì)三一集團(tuán)的銷售占比大幅上升，但從招股書披露數(shù)據(jù)來看，2019年至2021年，華恒股份綜合毛利率分別34.98%、31.23%、30.02%，2022年1-6月，華恒股份的綜合毛利率降至24.15%。

　　就此，北交所要求華恒股份說明2022年上半年三一集團(tuán)銷售占比大幅上升的情況下,毛利率大幅下降的合理性;并結(jié)合對(duì)三一集團(tuán)主要項(xiàng)目合同約定情況、實(shí)際執(zhí)行情況、收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)及依據(jù)等，說明對(duì)三一集團(tuán)的收入確認(rèn)是否謹(jǐn)慎合理，是否存在向三一集團(tuán)壓貨、通過三一集團(tuán)調(diào)節(jié)收入或收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)的情形。

　　此外，華恒股份還需補(bǔ)充披露各期向三一集團(tuán)銷售的具體情況，包括合作的主體、銷售的內(nèi)容、金額、占比、銷售數(shù)量、單價(jià)及毛利率等情況，說明向三一集團(tuán)獲取訂單的方式及合法合規(guī)性、定價(jià)方式和定價(jià)原則、是否存在長期業(yè)務(wù)合作協(xié)議安排、合同到期后如何安排，是否存在(潛在)關(guān)聯(lián)關(guān)系或特殊利益安排，并補(bǔ)充說明公司是否存在大客戶依賴風(fēng)險(xiǎn)。

　　但截至發(fā)稿，仍未看到華恒股份方面有相關(guān)信息發(fā)出。 

　　毛利率呈逐年下降趨勢

　　從營收上來看，2019年-2022年1-6月，華恒股份的營收分別為5.77億、6.78億、8.94億、3.83億，遠(yuǎn)低于其羅列的可比公司平均水平，分別為8.47億、11.75億、15.18億、8.66億。

　　毛利率方面，報(bào)告期內(nèi)，華恒股份的毛利率分別為34.98%、31.23%、30.02%、24.15%，呈現(xiàn)出逐年下滑趨勢。對(duì)此，華恒股份表示，主要原因系市場競爭加劇及新冠疫情等因素影響。

　　從主營產(chǎn)品銷售占比來看，自動(dòng)化焊接(切割)裝備仍是華恒股份的銷售大頭，報(bào)告期內(nèi)，其占比分別為54.45%、54.95%、50.78%、43.93%;而作為第二大銷售支撐，自動(dòng)化焊接生產(chǎn)線的銷售占比則呈現(xiàn)出逐年上升的態(tài)勢，分別為26.49%、26.13 %、34.02 %、36.63 %。

　　從前五大客戶銷售情況來看，報(bào)告期內(nèi)，華恒股份前五大客戶的銷售收入分別為1.03億、2.52億、3.17億、2.33億，占公司當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為 18.55%、38.59%、36.47%和62.41%。由此不難發(fā)現(xiàn)，華恒股份客戶集中度逐年提高。若未來公司主要客戶因宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)或其自身市場競爭力下降導(dǎo)致經(jīng)營狀況發(fā)生重大不利變化，或其產(chǎn)品無法繼續(xù)滿足主要客戶需求，將對(duì)其經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

　　除此之外，華恒股份還面臨著兩大挑戰(zhàn)：第一、資金需求較大，融資渠道單一;第二、人才供給不足。而以上種種，或許也將會(huì)成為華恒股份在沖擊北交所途中的一大阻礙，倘若不能厘清個(gè)中利好關(guān)系，調(diào)整業(yè)務(wù)模式并擺脫對(duì)前五客戶的逐年依賴，那么在接下來的沖刺中極有可能會(huì)陷入被動(dòng)局面。