總的來講，對全年的鋼材價格走勢，持不樂觀的態(tài)度，國家刺激需求的政策面雖然很積極，但是產(chǎn)能過剩不是在09年就能夠解決的問題，只要產(chǎn)能過剩不能有效解決，不論出什么樣的規(guī)劃，不落到實(shí)處，在弱勢需求的條件下，鋼材價格很難有大的走強(qiáng)的態(tài)勢出現(xiàn)。 綜合各種因素我們認(rèn)為，09年鋼材價格總體上呈現(xiàn)弱勢，不會有很強(qiáng)的表現(xiàn)，會有一些波動，因?yàn)闋砍兜焦┙o需求，可能會有些階段性波動，總體來看不樂觀。 近期鋼材價格走勢成因 談鋼材價格的走勢原因，就要談到鋼材價格的形成機(jī)制。年初價格開始上揚(yáng)，節(jié)前也上調(diào)了幾次價格。有幾種原因造成這種情況。 第一是對經(jīng)濟(jì)形勢的誤判，主要表現(xiàn)在很多業(yè)內(nèi)人士，無論是政府層面的還是企業(yè)層面的，對經(jīng)濟(jì)形勢，認(rèn)為國家的4萬億投資能夠有很強(qiáng)的帶動作用，也很快就能到來，包括我們公布的一些數(shù)據(jù)，也反映了這樣一些下滑的趨勢得到遏制的態(tài)勢。比如在我們公布的PMI指數(shù)的時候，1月份比12月份有一些回升，原來是40%，1月份就達(dá)到45%。有一些不太專業(yè)的人士就認(rèn)為這個市場經(jīng)濟(jì)形勢在回暖。這個數(shù)據(jù)不能表示經(jīng)濟(jì)在回暖，只能認(rèn)為下滑速度在放慢。PMI數(shù)據(jù)一般在50%以上的時候，才能認(rèn)為經(jīng)濟(jì)形勢從低位向高位擴(kuò)張的階段，仍然在50%以下，只能說經(jīng)濟(jì)下滑的動力在減弱，不能說經(jīng)濟(jì)在回暖。 第二，前一段時間價格上漲，不是需求在推動，而是鋼廠人為在提價。08年下半年，鋼材價格跌得很厲害，鋼廠都處于虧損狀態(tài)，作為企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)人肯定都著急，鋼材價格提一點(diǎn)，能彌補(bǔ)點(diǎn)虧損。如果提價價格超過了需求，后市的價格就會呈現(xiàn)往下的態(tài)勢。 為什么有些鋼廠在年初提價，從鋼廠來說，他認(rèn)為國家4萬億投資一些投資已經(jīng)到位了，一些大鋼廠已經(jīng)接到了一些大單子，同時有部分貿(mào)易商在節(jié)前，因?yàn)楫?dāng)時對后市的看法也有一些分歧，有看多的，有看空的，也有不樂觀的。有的去訂貨了，看到貿(mào)易商訂貨了，國家的一些機(jī)構(gòu)也來下大訂單了，鋼廠認(rèn)為需求回暖了。但是實(shí)際上沒有考察終端需求和貿(mào)易商的需求，如果從這個角度考察，我相信鋼材價格也不會漲那么快。既然沒有需求，先期漲上去后期下跌也是很正常的。所以蘭格鋼鐵網(wǎng)的價格指數(shù)，從去年12月份到今年3月份的價格走勢，是一個向下的拋物線型，先上去了，然后跌下來。 另外，國內(nèi)的鋼材供給能力超強(qiáng)。產(chǎn)能過剩不僅僅是供給量大于需求量，還有一個速度問題。中國鋼廠的供給非?？膳?，比如下半年需要1億噸鋼材，大家看到有那么多訂單，都開足馬力生產(chǎn)，短時間內(nèi)能生產(chǎn)2億噸鋼材，銷不了，供給速度大于需求增長速度，鋼材價格上不去。 經(jīng)濟(jì)回暖的難點(diǎn)在哪？ 2月中旬的全國庫存，螺紋庫存388萬，線材146萬。現(xiàn)在我相信這個庫存沒有削減，可能還在增加。 關(guān)于經(jīng)濟(jì)回暖的難點(diǎn)，為什么大家說投資的力度那么大，沒有見到需求在啟動。原因在什么地方，涉及到政府之外的投資的激活。政府的4萬億投資，按照國家發(fā)布的公開信息來看，是分三年完成的，09年度是1.18萬億，這是一個種子投資，國家希望這1.18萬億投下去以后，能夠帶動地方政府、企業(yè)等全社會的投資跟上，這樣經(jīng)濟(jì)可能啟動快一點(diǎn)。 我認(rèn)為我們政府投資在后續(xù)的實(shí)施過程中，存在著傳導(dǎo)的障礙，這么大的投資，能不能激活這么多社會投資。 首先，地方政府有多大能力去配套，民營企業(yè)在4萬億投資中，能夠接軌多少，根據(jù)國家建設(shè)的需求能配套的鋼材需要多少？大家都知道，很多地方政府長期以來把房地產(chǎn)作為一個支柱性產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)作為一個支柱性產(chǎn)業(yè)沒錯，經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段，房地產(chǎn)應(yīng)該有飛速發(fā)展。但是如果整個經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中除了房地產(chǎn)沒有什么基本的工業(yè)，也沒有商業(yè)，服務(wù)業(yè)都不發(fā)達(dá)，那么這個地方政府靠什么融資啊，很多地方政府，特別是小型的地方政府，財力比較缺乏，靠什么融資，靠賣地。房地產(chǎn)市場一落千丈的時候，從土地中發(fā)展經(jīng)濟(jì)的動力也沒有了，作為一個地方政府來講，怎么去融資，怎么去籌集到那么多資金。短期內(nèi)地方政府圍繞國家配套的資金，雖然在明面上標(biāo)了這么多資金，但是到位很難。這是為什么感覺到鋼材市場總量不大，我認(rèn)為是民間的社會投資沒有啟動起來，如果民間的社會投資啟動起來，我們鋼材市場不應(yīng)該是這樣。 1.18萬億的投資對民間投資的激活，還涉及到一個中小企業(yè)的投融資體制。中小企業(yè)本來就是創(chuàng)新的主體，有多少中小企業(yè)能夠需要有大量鋼材的創(chuàng)新主體，能被激活多少。比如做家具出口的，家具出口的訂單都被大幅度砍掉了。所以中小企業(yè)啟動不起來。因此中小企業(yè)的激活也涉及到1.18萬億投資能否得到配套，從而刺激經(jīng)濟(jì)快速回暖。 09年鋼材需求分析 08年行業(yè)用鋼需求，最新資料是建筑鋼材占的比例很大，49.5%，在整個鋼材消費(fèi)中，建筑鋼材幾乎占了一半，這與以前的數(shù)據(jù)是一致的。另外是汽車，汽車需求的也比較大，大概是18%，底下是五金、造船，還有其他一些行業(yè)。從這個角度來看，建筑行業(yè)的建材對價格的影響有一定的說服力，因?yàn)樗男枨罅亢艽螅袁F(xiàn)在的鋼材價格指數(shù)是靠量來加權(quán)的，如果量走得比較大，價格比較高的話，整個鋼材形勢要比其他家電形勢強(qiáng)一些。如果建筑類鋼材啟動不了，靠其他的板材用鋼啟動，鋼材價格也很難走強(qiáng)。 09年我們分析了四個行業(yè)的鋼材消耗與增速，據(jù)權(quán)威人士估計，2009年船舶工業(yè)有2005噸的消耗，汽車工業(yè)752萬噸，石化行業(yè)用鋼750萬噸。這里唯一沒有提建筑鋼材的需求。實(shí)際上一般情況下，按照模型的分析結(jié)果看，低于兩位數(shù)的增長，對鋼材的拉動不太大。09年鋼材消費(fèi)水平小于去年，大概在5億噸左右。 現(xiàn)在來看，09年建筑鋼材需求大幅度降低不太現(xiàn)實(shí)，因?yàn)楫吘箛矣羞@么大的投資。但是，09年鋼材出口很不樂觀。事實(shí)上以1月份191萬噸出口鋼材來說，也能看出一個端倪，在鋼材出口中，中國出口到世界各地的鋼材中主要是低端產(chǎn)品，即建筑用鋼，建筑用鋼如果出口大幅度減少的話，這部分資源回流到國內(nèi)內(nèi)銷，對螺紋一系列的建材價格的后市上漲是一個重要的打壓因素。從建材角度講，可能價格下半年或者全年形勢仍然不是很樂觀，即使有所好轉(zhuǎn)，也不是很樂觀的局面。 如果按照往年的計算，建筑鋼材是50%以上，拿粗鋼來折算，如果換成鋼材的話，比粗鋼的量還要大，在25000萬噸以上。同時從行業(yè)用鋼和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢來看，由于國家投資重點(diǎn)在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上，從某個角度來講，09年的建筑鋼材需求，對長材的需求強(qiáng)于非建筑類。從國家層面來看，對建筑業(yè)鋼材09年應(yīng)該是有些消耗的，按照政策面分析，如果下半年有些機(jī)會的話，可能在建材上，這還要看出口到底有多少要在國內(nèi)消耗掉。 長材價格在很大程度上占的比例也大，國家刺激得也比較多，所以這個角度上，長材在09年總的鋼材價格上占很大的權(quán)重。 鋼材出口現(xiàn)在不樂觀到什么程度?09年的國際鋼材需求普遍大幅度下跌，現(xiàn)在，除了印度最近有所回暖以外，歐盟、美國、日本都是絕對地下降。而且09年目前來講，09年歐盟鋼鐵需求已經(jīng)降低25%，有一些外方專家認(rèn)為，歐盟的外方需求09年會下降40%。拿英國來看，英國鋼鐵業(yè)面臨的是30年不曾遇到過的嚴(yán)重衰退，鋼材產(chǎn)量也是自1980年以來的最低水平，粗鋼產(chǎn)量只有70萬噸，減幅比預(yù)計還高5%，非常驚人的衰退。中國的鋼材出口量，說今年形勢不樂觀，也可見一斑了。而且制約后續(xù)鋼材價格上漲還有一個重要的因素，我們現(xiàn)在的價格可能跟國外的價格已經(jīng)形成了一定的倒掛，如果鋼廠為了保它的虧損面，強(qiáng)行限價的話，有些鋼材的需求就直接從國外訂貨了，這又是一個雪上加霜的信息。 影響鋼材供給的因素 中國鋼鐵工業(yè)的發(fā)展，從2002年到2007年，60%以上的鋼鐵都是民營鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)的，這段時間又是中國市場經(jīng)濟(jì)改革的加速時期。這種雙軌制的供給，導(dǎo)致一種無序的競爭，就造成了現(xiàn)在的局面，我們現(xiàn)在有1-1.6億噸的過剩產(chǎn)能沒有利用起來。如果全部開足馬力，09年能生產(chǎn)6.7億噸的粗鋼。同時國營和民營企業(yè)并存的局面，使得所謂國家限產(chǎn)保價的措施對鋼材供給的制約力量沒有想象那么強(qiáng)，所以這種雙軌制的供給就造成了國家現(xiàn)在調(diào)控的一些困難，對壓縮鋼鐵產(chǎn)能的困難。 對09年鋼鐵行業(yè)的整合，如果想對鋼材的供給起到大幅度壓縮，需要大型鋼鐵廠和民營鋼鐵廠之間相互協(xié)作，共同壓縮產(chǎn)能，純市場經(jīng)濟(jì)手段是無法壓縮過剩的鋼鐵產(chǎn)能的。 今年鐵礦石進(jìn)口價格肯定會大幅度下跌。鋼材價格跌到這個程度，08年鋼材價格加權(quán)起來增長了80%多，有個別增長了96%，現(xiàn)在需求都到了這樣一個程度，都跌回到一年前了，憑什么價格還要漲5%、10%。鋼材價格如果有一定幅度的下跌，鋼廠在某一種程度上也不支持原材料的價格支撐，也許面臨較弱的需求形勢，原材料價格有降低，鋼廠有稍微的利潤，該銷我就銷了，供給原材料的角度來講，也不支持鋼材價格有上漲。 去年我們對進(jìn)口礦石依賴性非常強(qiáng)，我認(rèn)為國營鋼廠現(xiàn)在限產(chǎn)保價的措施，除了采取這個措施之外，不如在鐵礦石談判中采取更強(qiáng)有力的措施。如果原材料價格下跌了，后續(xù)的鋼材價格不一定漲很大的幅度，這樣的幅度下，讓一部分利潤給貿(mào)易商，不要搶先在回暖之前，先把價格提上去，這種情況下，如果原材料價格下跌，反而對貿(mào)易商也有好處，對鋼廠、對流通環(huán)節(jié)也有好處。所以我認(rèn)為國家的重點(diǎn)應(yīng)該放在鐵礦石談判中，力爭鐵礦石有更大的降幅，這樣，整個09年的日子會好過一些。 統(tǒng)觀需求和供給的因素，鋼材的產(chǎn)能很大，壓縮又不好壓縮，鐵礦石談判又讓人捏著脖子，造成這樣一種結(jié)果，就是因?yàn)槎嗄暌詠礓撹F產(chǎn)業(yè)的競爭處于無序競爭的狀態(tài)，大型鋼廠與小型鋼廠之間沒有把握好競爭關(guān)系。鋼鐵企業(yè)是需要高資金、高耗能、高污染的行業(yè)。在產(chǎn)業(yè)發(fā)展之初，就應(yīng)該按照一般的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理建立一個規(guī)劃，進(jìn)入門檻不能太低，這個門檻不光是注冊資金的規(guī)模，還包括環(huán)保、規(guī)模經(jīng)濟(jì)效果，這些當(dāng)年都沒考慮，只是放出來讓大家發(fā)展。發(fā)展起來以后，再用市場手段壓縮市場，就困難重重了。 09年鋼鐵行業(yè)整合 有關(guān)資料顯示，現(xiàn)在國家對鋼鐵行業(yè)動真格了，最近寶鋼又收購了寧波鋼鐵，有些地區(qū)已經(jīng)關(guān)停了小鋼廠。但是據(jù)我了解，國家現(xiàn)在淘汰300立方米以下鋼爐，有些地方對鋼爐進(jìn)行改造了，達(dá)到了300立方米。從這個角度來說，完全靠一些比較市場化的手段去強(qiáng)行做鋼鐵行業(yè)的整合，可能缺乏措施。強(qiáng)行關(guān)有點(diǎn)不現(xiàn)實(shí)。因?yàn)?9年世界經(jīng)濟(jì)形勢不好，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢也不好，這種形勢下，首先要保就業(yè)，如果鋼鐵行業(yè)整合力度大一點(diǎn)的話，會不會造成嚴(yán)重的失業(yè)呢。所以從這個角度來講，政府可能不會下很大的力度。同時地方保護(hù)主義也也會有所制肘。所以09年鋼鐵行業(yè)整合不會有太強(qiáng)的動靜，達(dá)不到有預(yù)期的效果。 同時鋼鐵行業(yè)整合還面臨一個難題，總是整合中小鋼鐵廠，大型的鋼鐵廠整合得怎么樣了？重組的效果在哪？另外，對于中小鋼鐵廠，前一段時間，我看有關(guān)鋼鐵產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的資料的時候，有些政府部門提出了補(bǔ)償機(jī)制，通過經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，強(qiáng)行關(guān)閉中小鋼鐵廠。強(qiáng)行關(guān)閉也可以，企業(yè)經(jīng)營這么多年，每年的收入多少，這個可以討價還價。而且這個錢誰出，從哪拿這么多錢關(guān)停鋼廠，補(bǔ)貼？如果沒有達(dá)到企業(yè)的盈虧平衡點(diǎn)，企業(yè)是虧本的，也不會關(guān)，如果非要強(qiáng)行關(guān)，是沒有道理的。高爐改造已經(jīng)達(dá)標(biāo)了，要怎么關(guān)？所以方方面面來看，希望09年鋼鐵行業(yè)整合能夠達(dá)到壓縮產(chǎn)能的效果是不現(xiàn)實(shí)的。需求不旺，供給仍然過剩。 產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃要解決的問題 產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃的出臺，時機(jī)比較恰當(dāng)。因?yàn)檎衽d規(guī)劃的核心內(nèi)容是做鋼鐵行業(yè)的整合，什么時候會發(fā)生整合？在一個企業(yè)經(jīng)營比較困難、資金周轉(zhuǎn)不靈的時候，會發(fā)生行業(yè)整合。這種情況下出臺以資產(chǎn)重組為主要目的的鋼鐵調(diào)整振興規(guī)劃，是比較合適的機(jī)會。同時鋼鐵振興規(guī)劃主要是針對產(chǎn)能過剩、無序競爭、規(guī)模不經(jīng)濟(jì)、行業(yè)波動大的情況來制定的。 惡性競爭主要表現(xiàn)在，我們現(xiàn)在跟外方談鐵礦石價格，這邊還有大量的貿(mào)易企業(yè)從印度方采購，堵不住這樣的口子，所以造成無序競爭，我們一采購原材料價格就高得不得了，一賣鋼材，鋼材也賣不上價。這實(shí)際上是經(jīng)濟(jì)主體眾多，無序競爭造成的結(jié)果。鋼鐵產(chǎn)業(yè)規(guī)劃也是希望解決這樣的問題。振興規(guī)劃最難的就是產(chǎn)業(yè)整合，產(chǎn)業(yè)整合做不到位，其他的都是瞎忙。一定要在產(chǎn)業(yè)整合方面、壓縮產(chǎn)能方面，有些實(shí)質(zhì)性措施，使得供給和需求配套，才能把鋼材價格穩(wěn)定在合理水平。 需求決定價格 對鋼鐵產(chǎn)能過剩怎么理解，產(chǎn)能過剩不僅僅說供給量多了，還有超前的供給速度，現(xiàn)在鋼廠的供給速度到了驚人的程度。3月初全國的庫存是1096萬噸，這是創(chuàng)有統(tǒng)計以來的最高水平。稍微看到經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)，大家覺得還不確定的時候，只恢復(fù)了80-90%的產(chǎn)能，這種情況下，3月份庫存居然達(dá)到這么高，說明我們的供給能力非常強(qiáng)?，F(xiàn)在決定鋼材價格的，不單是供給和需求的基本面問題，只要鋼材供給速度大于需求速度，鋼材的價格就不會上來。而現(xiàn)在我們兩條都占了，產(chǎn)能大，供給速度快，再加上外面的需求達(dá)不到一定的力度，所以不支持價格有大幅度上揚(yáng)。 我們也寄希望于政府，看看下半年是否有一定的好轉(zhuǎn)。我們做模型模擬的時候，投資政策對鋼材價格的影響，一般是在9月份，對鋼材價格的刺激達(dá)到頂峰。 對于整個的宏觀經(jīng)濟(jì)政策來講，有效果出現(xiàn)是在半年之后，我們分析的投資政策對鋼材的價格刺激作用也是在9月份，如果經(jīng)濟(jì)回暖，達(dá)到最強(qiáng)盛，應(yīng)該是在9月份。如果第三季度仍然沒有效果，那么今年整個就是非常低迷了。 同時，現(xiàn)在的鋼廠定價行為，直接影響價格的穩(wěn)定性，對整個市場的波動鋼廠要負(fù)主要責(zé)任。按照我的觀點(diǎn)，如果去年12月底，鋼廠不貿(mào)然提高鋼材價格，維持去年12月底的水平，我相信到現(xiàn)在為止，這個鋼材價格最差也是一個波動的水平，而不會出現(xiàn)向下的拋物線的形狀。正因?yàn)殇搹S在不了解需求的情況下，強(qiáng)行為自己利益考慮，提高價格，本來不該漲，它非要漲上去，造成了價格波動。而且我發(fā)現(xiàn)了一個非常不好的苗頭，我看到了來自政府部門的內(nèi)參，上面提到一個問題，09年工作重點(diǎn)，要繼續(xù)完善鋼廠和貿(mào)易商的風(fēng)險共擔(dān)機(jī)制，這句話實(shí)際上在片面強(qiáng)調(diào)鋼廠定價權(quán)，如果通過我前面這些分析，鋼廠在09年根本沒有定價權(quán)，根本不應(yīng)該人為定價。如果要定價，要先看需求回暖，然后再提高價格。09年價格波動可能不會劇烈，但是會有波動。如果09年鋼材價格有一點(diǎn)好轉(zhuǎn)，形勢基本穩(wěn)定的話，鋼廠的定價權(quán)一定要有所約束，否則，這個波動是在所難免的。 所以整體來看，如果下半年經(jīng)濟(jì)形勢有一定好轉(zhuǎn)，鋼材消費(fèi)形勢有好轉(zhuǎn)，價格升幅也有一定限度，因?yàn)榇嬖诟鞣N打壓鋼材價格的因素。同時按照國家的政策需求，可能長材的消費(fèi)增長速度要比板材的增長速度快一些，我說的消費(fèi)速度大，不是價格就一定高，也不是量就會走得很大。