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我們在二季度投資策略報告中指出新能源和智能電網概念將成為市場熱點。隨著市場對新能源發(fā)展規(guī)劃的揣測和國家電網提出“堅強智能電網”的發(fā)展目標，新能源板塊和智能電網相關股票陸續(xù)創(chuàng)出新高。2009年下半年是考驗公司業(yè)績預期的時候，我們的投資策略集中于訂單和利潤增長更為確定的公司。

新能源將逐漸取代傳統(tǒng)能源（中國傳動網配圖）

我國新能源發(fā)展規(guī)劃將大力發(fā)展風電與核電：我國為轉變經濟發(fā)展方式，開發(fā)新的經濟增長點，同時也為了應對來自美國的競爭壓力，開始醞釀我國的新能源發(fā)展戰(zhàn)略。預計到2020年新能源發(fā)展總投資將達到3萬億元，2020年風電的裝機容量規(guī)劃提高到1.5億千瓦，核電裝機容量規(guī)劃提高到8000萬千瓦，分別占全國發(fā)電總裝機容量的9.4%和5%。風電競爭激烈，價格戰(zhàn)不可避免：為了避免風電招標定價的惡性競爭，穩(wěn)定風電場運營商利潤，未來風電定價機制將有可能向標桿定價發(fā)展。我國風電設備行業(yè)面臨的問題是產能過快增長，價格競爭不可避免，1.5MW風電整機毛利率可能維持在15%左右。核電發(fā)展提速，國產化率的提高是關鍵：我國現(xiàn)有6座核電站開始建設，另有4座核電站獲得批準，在2015年之前我國將相繼建成9至10座核電站。目前我國核電機組核島部分毛利率7%左右，常規(guī)島部門的毛利率也只有10%左右。制約我國核電站設備國產化率提高的主要障礙是大型鑄鍛件、主循環(huán)泵、核級泵、核級閥門等大量依靠進口。

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智能電網將推動相關行業(yè)共同發(fā)展（中國傳動網配圖）

智能電網主要受益者是智能電表生產商和二次設備企業(yè)：歐美國家智能電網建設主要集中在用電和配電領域，其主要特點是智能電表的推廣和分布式能源的發(fā)展。我國“智能電網”建設集中在輸電側，以特高壓為基礎發(fā)展智能電網。主要受益者是智能電表生產商和二次設備企業(yè)。投資策略：在新能源方面，我們繼續(xù)看好東方電氣和天威保變等龍頭企業(yè)；在智能電網領域，繼續(xù)看好智能電表生產商科陸電子；此外，隨著創(chuàng)業(yè)板的推出，長期參與創(chuàng)新投資的長園集團有望加快實現(xiàn)投資收益。