集裝箱吞吐量環(huán)比上升,同比降幅繼續(xù)收窄。根據(jù)交通部數(shù)據(jù),7 月份中國(guó)集裝箱吞吐量出現(xiàn)明顯改善,達(dá)到1056.4 萬(wàn)TEU,環(huán)比增長(zhǎng)5.3%,同比降幅也較上半年累計(jì)的-11.0%有7.9 個(gè)百分點(diǎn)的改善,顯示出外圍經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)正在推動(dòng)中國(guó)集裝箱吞吐量逐步恢復(fù)。中金宏觀組預(yù)計(jì)8 月份PMI 指數(shù)將達(dá)到53.5%～54%,向好趨勢(shì)依然明顯。其中天津港和廈門(mén)港環(huán)比分別上升11.8%和10.7%,在主要港口中表現(xiàn)最好;深圳、上海和寧波-舟山港次之,亦有7.5%～9.2%的環(huán)比恢復(fù)性反彈;大連港再次之,環(huán)比小幅增長(zhǎng)4.3%;而廣州港和青島港集裝箱吞吐量分別出現(xiàn)了2.2%和2.8%的環(huán)比下降,表現(xiàn)最為疲弱。 　　煤炭吞吐量如期反彈,需求回暖將推動(dòng)吞吐量進(jìn)一步反彈。09 年7 月我國(guó)港口完成煤炭吞吐量1.17 億噸（新統(tǒng)計(jì)口徑,無(wú)同比數(shù)據(jù),環(huán)比增長(zhǎng)3.2%）;根據(jù)我們對(duì)全國(guó)前8 大煤炭港口的統(tǒng)計(jì),7 月份合計(jì)吞吐量環(huán)比增長(zhǎng)5.7%,同比降幅由上半年的-17.0%回升至-4.9%,推動(dòng)前7 個(gè)月降幅也回升至-15.3%。煤炭消耗量最大的電力、鋼鐵、水泥和化肥行業(yè)生產(chǎn)量數(shù)據(jù)二季度已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的見(jiàn)底回升趨勢(shì),其中火電發(fā)電量6、7 月份已經(jīng)出現(xiàn)了月度間同比正增長(zhǎng)。隨著經(jīng)濟(jì)三季度進(jìn)一步反彈,煤炭需求將有進(jìn)一步的增長(zhǎng),港口煤炭吞吐量有望繼續(xù)其逐月增長(zhǎng)的步伐。 　　金屬礦石吞吐量較快增長(zhǎng),或?yàn)槿旮唿c(diǎn)。全國(guó)金屬礦石吞吐量7 月份達(dá)到1.03 億噸（新統(tǒng)計(jì)口徑,無(wú)同比數(shù)據(jù),環(huán)比增長(zhǎng)9.8%）;根據(jù)我們對(duì)全國(guó)前7 大金屬礦石港口的統(tǒng)計(jì),7 月份合計(jì)吞吐量較6 月數(shù)據(jù)有10.6%的環(huán)比增長(zhǎng),同比增幅由上半年的13.4%上升至15.6%。我們認(rèn)為礦石業(yè)務(wù)在未來(lái)幾個(gè)月將出現(xiàn)一定程度的放緩,主要表現(xiàn)在港口鐵礦石庫(kù)存8 月28 日達(dá)到7504 萬(wàn)噸,連續(xù)5 個(gè)月徘徊在7000 萬(wàn)噸高點(diǎn)之上,去庫(kù)存化風(fēng)險(xiǎn)仍在凝聚。 　　油品吞吐量保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。7 月我國(guó)石油及其制品吞吐量達(dá)到0.54 億噸（新統(tǒng)計(jì)口徑,無(wú)同比數(shù)據(jù),環(huán)比下滑4.1%）;根據(jù)我們對(duì)全國(guó)前10 大石油及其制品港口的統(tǒng)計(jì),7 月份合計(jì)吞吐量較6 月數(shù)據(jù)環(huán)比下滑6.2%,同比增幅由上半年的3.9%提高至9.6%。7 月我國(guó)原油進(jìn)口同比上升42.3%,環(huán)比增長(zhǎng)18.2%,漲勢(shì)迅猛,但同時(shí)也顯示出上月表現(xiàn)較好的成品油業(yè)務(wù)在高基數(shù)的影響下有所放緩。我們認(rèn)為,在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖的環(huán)境下,成品油和原油需求的螺旋式上升將推動(dòng)港口石油及其制品吞吐量在下半年有更好的表現(xiàn)。