隨著下游工業(yè)行業(yè)的回暖,訂單回升,公司經營情況自2季度開始企穩(wěn)回升,3 季度以來,公司新增訂單有較大的恢復,受到工業(yè)投資增速復蘇的影響,總體回升速度加快。按照30 倍2010 年預期市盈率,我們將目標價上調至11.03 元,對秦川發(fā)展(000837)維持持有評級。
支撐評級的要點
隨著下游工業(yè)行業(yè)的回暖,訂單回升,公司經營情況自2 季度開始企穩(wěn)回升。
秦川機床工具集團目前正在引進戰(zhàn)略投資者,集團還增持了寶雞機床集團,預計秦川機床的整體上市漸行漸近。
影響評級的主要風險
下游行業(yè)復蘇不能持續(xù),影響對機床行業(yè)的需求。
上游原材料價格上漲過快,侵蝕利潤。
估值
由于汽車磨齒機市場開拓以及公司在大型復合加工機床方面的突破,我們上調2010 年-2011 年盈利預測。目前公司股價相當于29 倍10 年市盈率,即使考慮到公司未來有可能會收購母公司的部分優(yōu)質資產,我們認為目前的股價已不便宜。按照30 倍2010 年預期市盈率,我們將目標價由8.07 元上調至11.03 元,維持對秦川發(fā)展的持有評級。
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