12月21日，東方電氣集團旗下東方電機（27.1,0.00,0.00%）（600875.SH，1072.HK）、東方鍋爐雙雙發(fā)布公告稱有重大事項即將公告，進入臨時停牌階段。此舉預示東方電氣集團整體上市即將啟動，S東鍋（28.9,0.00,0.00%）、東方汽輪機或?qū)⒆⑷霒|方電機。東方電氣集團辦公室一位先生向《每日經(jīng)濟新聞》記者承認,有關方案正在制定中。 東方電氣資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良 　　東方電氣是中國最大的發(fā)電設備制造和電站工程承包特大型企業(yè)之一，到2005年底，資產(chǎn)總額達400億元。集團擁有東方電機（持股45％）、S東鍋（持股74.44％）兩家上市公司和東方汽輪機廠等企業(yè)。在兩家上市公司停牌前，S東鍋股改遭到否決。 　　東方電機今年前三季度收入同比增長76%，實現(xiàn)凈利潤6億元，同比增長75%，每股收益為1.39元。中信建投的陳夷華告訴記者，上半年東方電機新增訂單18億元，在手訂單超過150億元，未來三年業(yè)績有保障。預計07年EPS達到2元。 　　S東鍋2006年前三季度每股收益為1.16元，而東方汽輪機廠每年盈利在10億元以上，凈利率在20％左右，盈利能力比東方電機、S東鍋還要強。東方汽輪還有優(yōu)質(zhì)風電資產(chǎn)、太陽能資產(chǎn)。東方汽輪機廠所屬峨嵋半導體材料廠年產(chǎn)500噸電路級多晶硅技改項目已正式啟動，該項目總投資近5億元，預計明年建成投產(chǎn)。 換股方案可能是S東鍋1：1.4換東方電機 　　由于東方電氣在S東鍋中持股比例高達74.44％，市場猜測，東方電氣將吸收合并S東鍋，注入東方汽輪機廠，然后借殼東方電機，實現(xiàn)A＋H股上市。S東鍋的換股方案可能是按1：1.4換東方電機。 　　據(jù)悉，東方電氣集團與上海電氣集團、哈動力集團是中國的三大動力集團公司，上海電氣集團以及哈動力集團已在香港上市，而東方電氣集團則分散在S東鍋、東方電機、東方汽輪機三大廠之中，整體上市有利于集團的長遠發(fā)展。 　　陳夷華表示，06年底東方汽輪機凈資產(chǎn)約20億元，按2倍凈資產(chǎn)收購，需要40億元。按20元增發(fā)，則需要增發(fā)2億股。粗略估算增發(fā)后東電07年每股收益為（9+8）億元/（4.5+2）億股＝2.6元，給予15倍市盈率，目標價40元左右，調(diào)升為買入評級。同時給予東方鍋爐增持評級。 央企整體上市步伐加快 　　近期，央企整體上市的步伐逐步加快，上海汽車（8.07,-0.29,-3.47%）定向增發(fā)順利通過審核，中國鋁業(yè)也正處于換股方式的整體上市進程當中。此外，華電集團、國電集團、華能集團、南方航空、東方航空、葛洲壩（3.2,-0.07,-2.14%）、路橋集團、中化集團等等多家央企均有整體登陸A股市場的傳聞。 　　現(xiàn)行的整體上市途徑主要分為：再融資反收購母公司資產(chǎn)；換股并購實現(xiàn)整體上市，如百聯(lián)集團、上港集箱模式；回購上市子公司實現(xiàn)整體上市，如中石油、中鋁、中糧等模式。如果大股東有較強大實力和較多的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，大股東和上市公司業(yè)務關聯(lián)程度較高，整體上市有利于實現(xiàn)上下游業(yè)務的一體化。