中恒電氣公司自公開發(fā)行A股以來備受業(yè)界關(guān)注，做為高頻開關(guān)電源系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)商，中恒電氣一直保持著不斷挑戰(zhàn)，勇于創(chuàng)新的精神，其公司生產(chǎn)的通信電源系統(tǒng)、電力操作電源系統(tǒng)在通信網(wǎng)絡(luò)、電網(wǎng)、電廠、鐵路、軌道交通、采礦、冶金、石化等領(lǐng)域中得到廣泛應(yīng)用。
創(chuàng)新是企業(yè)的立足之本，中恒電氣公司自主開發(fā)的可應(yīng)用于通信系統(tǒng)的電力操作電源系統(tǒng)新品種高壓直流電源(HVDC)，未來有取代UPS的趨勢。該產(chǎn)品市場前景廣闊，將會成為公司新的利潤增長點(diǎn)。
現(xiàn)有GSM 網(wǎng)絡(luò)的改造與新建、3G網(wǎng)絡(luò)和基站的大規(guī)模建設(shè)、“三網(wǎng)融合”及“村村通工程”展開、電力調(diào)度通信、鐵路電氣化等為我國通信電源系統(tǒng)行業(yè)的發(fā)展提供了市場空間，將使通信電源行業(yè)面臨較長時期的景氣周期。
公司本次募集資金主要投資于智能高頻開關(guān)電源(220V/110V,48V/24V)系統(tǒng)升級換代及一體化電源建設(shè)項(xiàng)目、通信基站運(yùn)營維護(hù)增值項(xiàng)目兩個項(xiàng)目，總投資額近1.39 億元。募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，將提升公司整體的技術(shù)水平，使公司核心競爭力進(jìn)一步提高，為公司的可持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
中恒電氣(002364)本次計(jì)劃發(fā)行1680萬股，發(fā)行后總股本為6680萬股。其中網(wǎng)下發(fā)行數(shù)量不超過336萬股，即本次發(fā)行數(shù)量的20%;網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為1344萬股，發(fā)行前每股凈資產(chǎn)為3.77元，公司首次公開發(fā)行價(jià)確定為22.35元/股，對應(yīng)市盈率為37.25倍。股票申購簡稱為“中恒電氣”，申購代碼為“002364”，申購日期和繳款日為2月22日，發(fā)行完畢后將盡快上市。預(yù)期公司發(fā)行后2010、2011 年銷售收入分別為3.37 億、5.43億;歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為0.51 億元、0.77 億元;對應(yīng)EPS 分別為0.77 元、1.15 元。
目前國內(nèi)電源行業(yè)可比公司2010 年平均PE 為48.9 倍，考慮到電源公司的高估值現(xiàn)狀和公司在高壓直流電源領(lǐng)域的成長性，建議合理的詢價(jià)區(qū)間為23.10-27.72 元，對應(yīng)2010 年的PE 估值為30-36 倍。
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