北京合康億盛變頻科技股份有限公司是一家專業(yè)研發(fā)、生產(chǎn)、銷售各種高壓變頻器的高科技企業(yè)，公司在高端產(chǎn)品領(lǐng)域技術(shù)領(lǐng)先，具備與國外品牌競爭的實力，自上市以來就受到了投資機構(gòu)的青睞。
投資評級與估值：我們預(yù)計09-12年公司收入分別為2.88億元、4.82億元、7.30億元和10.4億元，EPS分別為0.60元、1.01元、1.53元和2.11元。高壓變頻器行業(yè)正處高景氣周期，公司技術(shù)領(lǐng)先，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，業(yè)績彈性大，業(yè)績存在超預(yù)期的可能，給予增持評級。
有別于大眾的認(rèn)識：市場可能認(rèn)為高壓變頻器行業(yè)難以繼續(xù)保持高速增長，公司業(yè)績不能大幅提升。而我們認(rèn)為，高壓變頻器行業(yè)正處于高景氣周期，隨著國家積極推行節(jié)能減排政策，高壓變頻器行業(yè)將繼續(xù)保持45%左右的高速增長，公司將充分分享行業(yè)高速增長。
高壓變頻器潛在市場規(guī)模約達(dá)810億元，市場空間巨大。截止目前我國電動機總裝機容量約7億kW，其中約90%為交流電機，高壓電機約占50%。據(jù)估計目前已經(jīng)配置變頻器的高壓電機不到10%。根據(jù)我們測算高壓變頻器市場潛在規(guī)模約810億元，市場空間巨大。
公司技術(shù)領(lǐng)先，高端產(chǎn)品優(yōu)勢明顯，有望成為高壓變頻器行業(yè)龍頭企業(yè)，充分分享行業(yè)高速增長。2006年公司就推出基于高壓變頻矢量控制和功率單元能量回饋技術(shù)的高性能高壓變頻器。公司礦井提升機高性能變頻器累計訂單量已超過100臺，約占礦井提升機市場的50%。公司又開發(fā)出大型同步礦井提升機用的高性能高壓變頻器，且獲得7臺訂單，金額約1.2億元，公司在高端產(chǎn)品市場領(lǐng)先優(yōu)勢明顯。公司技術(shù)領(lǐng)先，產(chǎn)品可靠性高，未來三年公司有機會成為高壓變頻器行業(yè)龍頭企業(yè)，分享行業(yè)高速增長。
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