基于年度合同的鐵礦石傳統(tǒng)定價機制，正在走向一個十字路口。

來自海外的消息22日稱，包括巴西淡水河谷、必和必拓和力拓在內的國際礦山已經(jīng)和日本的主要鋼鐵制造商達成初步協(xié)議，擬以與現(xiàn)貨市場掛鉤的短期合約，取代有著40年歷史、基于年度合同和冗長談判的鐵礦石定價體系。

雖然中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會表示尚未接到相關通知并拒絕發(fā)表評論，但分析人士相信上述消息并不是空穴來風。3月初時，日本鋼廠第一次宣布接受焦煤按季定價的合約。作為和焦煤類似的煉鋼大宗原料，基于年度合同的鐵礦石長協(xié)體系正面臨沉重壓力。

季度定價成突破口

今年3月初，礦業(yè)巨頭必和必拓宣布，公司已經(jīng)和來自歐洲、中國、日本和印度的部分客戶達成焦煤供應協(xié)議，并且這些合約是以短期議價的方式敲定的。而日本的主要鋼鐵企業(yè)也證實，根據(jù)協(xié)議4月份至6月份必和必拓的焦煤價格將漲至每噸200美元，較2009年度加價55%。

據(jù)悉，這是日本鋼廠第一次接受焦煤按季定價的合約。不過，對于必和必拓等國際礦山來說，其野心可能并不限于焦煤領域。在煉鋼的另一大原料鐵礦石方面，必和必拓一直在呼吁取消年度長協(xié)體系而改為更靈活的定價方式。今年年初時，必和必拓曾表示，2009年四季度公司46%的鐵礦石是通過季度定價、現(xiàn)貨定價和指數(shù)定價等短期議價的方式銷售出去的，這一數(shù)字較之前公布的30%比例有明顯提高。

在分析人士看來，國際礦山很有可能從日本鋼廠方面找到鐵礦石“季度定價”的突破口。“日本鋼鐵工業(yè)的產(chǎn)品較為高端，其轉嫁成本的能力也比較強。對他們來說，對鐵礦石穩(wěn)定供應的擔憂要多于價格。”一位熟悉日本鋼廠的人士介紹說。

中國和歐洲方面對待“季度定價”的態(tài)度較為謹慎。商務部此前表示，希望維護鐵礦石長期協(xié)議的價格形成機制，并可以提供必要的貿易手段支持?！熬S持年度長協(xié)體系現(xiàn)階段對中國是有利的”，曾在鞍鋼工作多年的業(yè)內專家馬忠普說，除了2008年下半年由于鐵礦石現(xiàn)貨價暴跌導致其與長協(xié)價出現(xiàn)倒掛外，大多數(shù)時候長協(xié)價還是有一定優(yōu)惠的，并且年度合約也方便鋼廠的成本核算和鋼材出廠定價。

鐵礦石“金融屬性”進一步凸顯

如果鐵礦石真的在今年開始實施季度定價并進一步向現(xiàn)貨市場靠攏，那么對于鋼廠來說，這只是擔心的開始，更值得注意的是鐵礦石“金融屬性”的逐漸凸顯。

與年度合約的穩(wěn)定性相比，鐵礦石現(xiàn)貨價的波動幅度要劇烈得多。在去年四季度剛開始時，國內的鐵礦石現(xiàn)貨價不過90美元/噸左右。而隨著新財年鐵礦石長協(xié)價起算日(4月1日)的臨近，目前這一價格已經(jīng)站上了150美元/噸的高位。

“鐵礦石價格漲得比房價還要快。”這是普通公眾對鐵礦石談判的最直接印象。今年鐵礦石如果實現(xiàn)季度定價，那么未來就有可能向現(xiàn)貨定價、指數(shù)定價進一步過渡。為了對沖現(xiàn)貨市場的波動風險，參與金融衍生品市場將是很多鋼廠的無奈選擇。

事實上，這一趨勢在2009年就已初露端倪，新加坡交易所在去年4月時就宣布推出全球第一份鐵礦石掉期結算合同(SWAP)，用于對沖鐵礦石現(xiàn)貨市場的價格波動風險。據(jù)記者在新交所網(wǎng)站上查到的交易數(shù)據(jù)，剛剛推出這項業(yè)務時，新交所的月度鐵礦石交易量只有16.15萬噸，而到了今年1月份，交易量已猛增至141.85萬噸。

雖然月度100余萬噸的交易量，與中國逾6億噸的年進口量相比還微不足道，但鐵礦石掉期結算合同的快速發(fā)展勢頭，正在讓鐵礦石價格呈現(xiàn)越來越明顯的“金融屬性”。華菱鋼鐵在最新發(fā)表的年報中就坦承，當前金融衍生品對鋼鐵行業(yè)的影響正在逐漸加強，如鋼材期貨對現(xiàn)貨價格構成實質性影響，鐵礦石掉期合約對長協(xié)定價機制的影響逐步加大，因此“鋼鐵企業(yè)將面臨全方位的競爭壓力”。

當然，金融衍生品本身只是一種中性工具。新交所亞洲結算行副總裁黃世聰此前告訴記者，新交所無意借此改變現(xiàn)有的鐵礦石定價機制，只是想“提供產(chǎn)品給有需要的人”。不過，考慮到中國企業(yè)在參與國際金融衍生品市場時的經(jīng)驗欠缺和機制束縛，鐵礦石“金融屬性”的增強對現(xiàn)階段的中國鋼廠來說顯然不是好消息。

“在大宗商品領域，金融資本和產(chǎn)業(yè)資本結合的緊密程度超出一般人的想象?！睎|證期貨總經(jīng)理黨劍向記者指出，在此方面，選擇回避不是明智的方法，中國鋼廠需要正視它、研究它，并學會利用它。

中國鋼廠準備好了嗎

中國鋼廠到底會不會接受鐵礦石“季度定價”，現(xiàn)在尚難定論。但是，從各方反映的觀點看來，鐵礦石定價頻率加快已是大勢所趨。

“客觀地說，定價頻率的加快并不能改變鐵礦石市場的根本走向?！薄颁撝摇笨偨?jīng)理吳文章表示，如果鐵礦石價格看漲，那么“季度定價”顯然對礦山有利，如果看跌則對鋼廠有利。不過，由于今年供應形勢偏緊且資源品的漲價是長期趨勢，總的來說定價頻率的加快符合現(xiàn)階段的礦山利益。

國內鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺“西本新干線”的最新監(jiān)測也顯示，上周國內共有45家螺紋鋼和線材生產(chǎn)企業(yè)上調了出廠價格，調價廠家的數(shù)量和幅度都頗為壯觀。“鋼價大幅拉漲，固然有需求好轉的因素在內，畢竟即將到來的4月是傳統(tǒng)的開工旺季。但更多的恐怕是出自于原材料成本上升的推動預期。”“西本新干線”信息總監(jiān)盛志誠認為。

鋼廠方面，對于出廠價上調后的市場接受程度其實心里并沒有底。“如果讓我在礦石漲價—鋼材出廠價上調和礦價平穩(wěn)—出廠價微調之間選的話，我寧愿選擇后者，因為前者的風險不是生產(chǎn)商能夠掌控的?！币晃讳搹S人士坦言。

分析師也對礦價大漲預期下的鋼廠成本轉嫁能力表示了懷疑。“過高的漲幅將大幅擠壓鋼廠利潤。目前，原料價格的不確定造成鋼鐵行業(yè)的二季度盈利存在不確定性，短期內鋼鐵公司的前景不太明朗?！眹C券研究員蘇立峰表示。