目前，發(fā)電行業(yè)正處于矛盾凸顯期、發(fā)展轉(zhuǎn)型期和戰(zhàn)略機遇期。在此背景下，五大發(fā)電集團的資本運作悄然發(fā)生變化，呈現(xiàn)出四大新趨勢。

由過去推崇整體上市，轉(zhuǎn)向多公司、多板塊上市，新上市公司的數(shù)量和類型不斷增加。在發(fā)電行業(yè)真正進入微利時代，而且不確定因素多，發(fā)展前景不明朗的背景下，多數(shù)發(fā)電集團面對資本市場的入市門檻，不得不放棄既定的整體上市規(guī)劃，實施“選秀式”的資本運作策略，鼓勵多公司、多板塊上市。據(jù)統(tǒng)計，截至2009年底，五大發(fā)電集團控股上市公司的數(shù)量已由組建時的12家猛增到22家，新增10家，主營業(yè)務(wù)涉及電力、新能源、煤炭、能源化工等板塊。2010年各發(fā)電集團工作會議透露的信息表明，鼓勵“多點上市”的資本運作趨勢將更加明顯。

高負債、低盈利的嚴峻現(xiàn)實和國資委的嚴格監(jiān)管，凸現(xiàn)目前股權(quán)融資的急迫與重要。目前，“高投資、高負債、低盈利、高風(fēng)險”幾乎成了發(fā)電集團存在的普遍問題。為此，五大發(fā)電集團都千方百計創(chuàng)新融資方式，把控制資產(chǎn)負債率、降低經(jīng)營風(fēng)險作為工作的重中之重，都意識到主要依靠借貸將不可持續(xù)，重點是如何發(fā)揮上市公司融資功能，通過資本市場募集資本金。大唐集團今年將爭取盡快完成大唐發(fā)電的A股增發(fā)和巖灘資產(chǎn)注入桂冠電力工作,并積極推進大唐發(fā)電、桂冠電力的再次增發(fā)工作，華銀電力也要積極研究融資方案。國電集團今年要實現(xiàn)煙臺龍源創(chuàng)業(yè)板上市，完成國電電力定向增發(fā)及權(quán)證的到期行權(quán)，啟動英力特、平莊能源的增發(fā)工作。中電投集團也將加大資本結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，通過引進戰(zhàn)略投資者、出讓項目股權(quán)等方式吸收其他股東資本。

收購、兼并和重組，日益成為進入新的發(fā)展區(qū)域和相關(guān)產(chǎn)業(yè)、打造綜合能源集團的助推器。幾年來，面對愈加嚴峻的經(jīng)營環(huán)境，各發(fā)電集團紛紛調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，都提出了“電為核心、煤為基礎(chǔ)、電煤路港運一體化”的發(fā)展戰(zhàn)略，通過“收購、兼并和重組”等資本運作手段，不斷進入新的發(fā)展區(qū)域，不斷延伸產(chǎn)業(yè)鏈，逐步向綜合性能源集團邁進。經(jīng)過七年的發(fā)展，各發(fā)電集團發(fā)展區(qū)域從成立時的十幾個省區(qū)擴大到幾乎覆蓋全國，五大發(fā)電集團發(fā)電資產(chǎn)的市場占有率穩(wěn)步提升，裝機容量占全國裝機的比例從2002年的33%提高至2009年的48%。

越來越重視產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合，金融板塊呈現(xiàn)快速發(fā)展的趨勢。近年來，五大發(fā)電集團高度重視資本運作，無一例外地將集團總部定位為資本運作中心，并設(shè)立資本運作部，以發(fā)揮總體協(xié)調(diào)、對外談判、資源動員的優(yōu)勢。同時，越來越重視產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合，把金融產(chǎn)業(yè)作為集團發(fā)展的戰(zhàn)略支撐產(chǎn)業(yè)和新的效益增長點，紛紛成立資本控股公司作為統(tǒng)一的金融管理運作平臺，金融產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出加速發(fā)展的態(tài)勢。截至2009年底，五大發(fā)電集團控股金融機構(gòu)18家，參股金融機構(gòu)20家，合計38家，涵蓋財務(wù)公司、商業(yè)銀行、證券、基金、期貨、財險、壽險、信托、保險中介、產(chǎn)業(yè)基金等各類金融業(yè)務(wù)。

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