事件：

　　2010年5月14日，就公司1季度業(yè)務(wù)情況與公司經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r與公司董秘進(jìn)行交流。

要點(diǎn)：

1、細(xì)分領(lǐng)域本土龍頭。

      公司是國內(nèi)最大的不間斷電源產(chǎn)品（UPS）供應(yīng)商，中國本土UPS品牌排名第一，主要競爭對手為APC-MGE、艾默生等國外品牌。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于信息通信、金融、電力、鋼鐵、有色等傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，以及光伏、風(fēng)電等新能源領(lǐng)域。信息產(chǎn)業(yè)3G時代的快速發(fā)展，銀行證券等金融領(lǐng)域?qū)τ谙到y(tǒng)安全性、可靠性日趨嚴(yán)格的要求，工業(yè)電氣自動化與設(shè)備更新改造的發(fā)展，光伏發(fā)電、風(fēng)電等新能源領(lǐng)域的高速發(fā)展，以及國家節(jié)能降耗政策的嚴(yán)格實(shí)施，均為UPS電源系統(tǒng)提供了廣闊的市場空間。

2、高端產(chǎn)品市場空間、綜合毛利水平與整體盈利能力不斷提升。

      產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向中高端調(diào)整與實(shí)現(xiàn)高端產(chǎn)品進(jìn)口替代是公司的戰(zhàn)略方向。憑借研發(fā)實(shí)力與三級銷售網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，公司在高端中大功率UPS市場銷售占比不斷提升，目前市場份額超過10%，主營業(yè)務(wù)收入與利潤快速增長，并與國外廠商展開競爭。營業(yè)收入近三年增長115％，年均增速26%，2007－2009年毛利率水平分別為30.5％、34.1％、39.2％，毛利率與利潤水平持續(xù)提升。

3、1季度業(yè)績高增長。

      公司1季度實(shí)現(xiàn)銷售收入1.03億元，凈利潤1247萬元，同比增長17％與80％。公司凈利潤同比大幅增長，并超過收入增長水平，原因在于海外銷售的積極拓展，并未受金融危機(jī)的沖擊，以及產(chǎn)品線的完善與產(chǎn)品高端化推動毛利率水平顯著提升。公司1季度毛利率36.5％，費(fèi)用率22.8％。公司上半年訂單已鎖定。

4、布局節(jié)能領(lǐng)域。

      公司提出綠色能源概念，并推出綠色環(huán)保UPS電源，包括通信用分布式UPS、戶外一體化電源等3G通信專用UPS，以及系列太陽能光伏發(fā)電系統(tǒng)并網(wǎng)逆變器等節(jié)能新產(chǎn)品。公司開發(fā)出節(jié)能型電梯安全保護(hù)電源，可實(shí)現(xiàn)能量回饋，節(jié)能幅度巨大，已實(shí)現(xiàn)3000萬銷售收入。公司正與浙大聯(lián)合攻關(guān)大功率風(fēng)電機(jī)組變流裝置。在國家加大新能源利用政策下，上述領(lǐng)域發(fā)展空間巨大。

5、買入評級。

      UPS行業(yè)良好的發(fā)展空間，公司清晰的發(fā)展戰(zhàn)略，技術(shù)優(yōu)勢與完善的營銷網(wǎng)絡(luò)，布局高端市場推動公司業(yè)績高速增長。公司2010－2012年業(yè)績預(yù)測為1.15元.1.51元、2.04元，買入評級。