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長(zhǎng)園集團(tuán)[16.85 -1.17%](600525)的投資行為與券商前期調(diào)研所預(yù)期的結(jié)果一致：公司嘗試先參股某公司股權(quán)，繼而擴(kuò)大持股比例從而達(dá)到并購(gòu)目的。

長(zhǎng)園集團(tuán)近日公告，于2010年6月10日下午在北京產(chǎn)權(quán)交易中心成功競(jìng)拍到深圳南瑞科技有限公司15%的股權(quán)，成交價(jià)格為2.55億。此后，公司將合并持有深圳南瑞科技有限公司53.33%的股權(quán)，納入公司合并報(bào)表。

今年三月份，齊魯證券分析師傅蘇對(duì)長(zhǎng)園集團(tuán)進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研，與公司高管進(jìn)行了溝通。當(dāng)時(shí)，傅蘇的研究報(bào)告就這樣寫道：公司可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)成長(zhǎng)路徑在于并購(gòu)，并購(gòu)?fù)袠I(yè)公司及相關(guān)公司是長(zhǎng)園集團(tuán)發(fā)展的戰(zhàn)略。其方式是，先參股某公司股權(quán)，繼而擴(kuò)大持股比例從而達(dá)到并購(gòu)目的。

2009年，長(zhǎng)園集團(tuán)子公司長(zhǎng)園盈佳以101.2萬(wàn)元的價(jià)格增持珠海成瑞12%的股權(quán)，增持完成后公司累計(jì)持有珠海成瑞52%的股權(quán)，珠海成瑞被納入合并報(bào)表中。這一案例正好符合上述模式。而長(zhǎng)園集團(tuán)剛剛完成的對(duì)深圳南瑞的股權(quán)收購(gòu)，也是這種模式。

據(jù)悉，深圳南瑞是我國(guó)主要的電網(wǎng)二次設(shè)備供應(yīng)商之一，在母線保護(hù)和變電站綜合自動(dòng)化領(lǐng)域占有重要的市場(chǎng)地位。據(jù)了解，二次設(shè)備是對(duì)一次設(shè)備進(jìn)行監(jiān)察，測(cè)量，控制，保護(hù)，調(diào)節(jié)的補(bǔ)助設(shè)備，如電壓表等測(cè)量表計(jì)。截至2009年12月31日，深圳南瑞實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.48億元，凈利潤(rùn)7813萬(wàn)元。

在對(duì)深圳南瑞實(shí)現(xiàn)控股后，長(zhǎng)園集團(tuán)在二次設(shè)備行業(yè)已經(jīng)有三家主要的公司，即珠海共創(chuàng)、珠海成瑞、深圳南瑞。其中，珠海共創(chuàng)主要生產(chǎn)變電站微機(jī)“五防”系統(tǒng)，市場(chǎng)占有率達(dá)40%。珠海成瑞生產(chǎn)為數(shù)字化變電站配套的光電互感器產(chǎn)品。

招商證券[21.52 0.14%]分析師王鵬認(rèn)為，深圳南瑞將作為長(zhǎng)園集團(tuán)在電網(wǎng)設(shè)備市場(chǎng)的核心支點(diǎn)，帶動(dòng)公司在電網(wǎng)一次設(shè)備和二次設(shè)備領(lǐng)域的多家子公司，發(fā)揮集團(tuán)優(yōu)勢(shì)，提高市場(chǎng)占有率。