我國高壓變頻器產(chǎn)業(yè)在EMC(合同能源管理)扶持政策驅(qū)動(dòng)下有望實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長，九洲電氣作為行業(yè)龍頭之一有望受益，同時(shí)兼具風(fēng)電變流器及高頻直流電源等其它業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，未來業(yè)績快速增長較為確定性，超募資金使用或帶來更多外延增長空間，首次關(guān)注給予“審慎推薦”評級(jí)。
預(yù)計(jì)九洲電氣高壓變頻器、直流電源、風(fēng)電變流器等業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)09~12年收入、凈利潤復(fù)合增速分別36%、42%，目前股價(jià)對應(yīng)2010～2012年的市盈率分別為50x、36x、25x。
多點(diǎn)布局，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)梯次分明的電氣設(shè)備龍頭。九洲電氣在高壓變頻器和高頻直流電源領(lǐng)域市場份額均處于前列，并且在風(fēng)電變流器、核電用直流電源和大功率光伏發(fā)電逆變器等產(chǎn)品研發(fā)上均有布局。
技術(shù)領(lǐng)先、生產(chǎn)制造和檢測裝備優(yōu)勢明顯。九洲電氣是全球著名自動(dòng)化公司羅克韋爾在中國唯一的高壓變頻器合同制造商。是目前國內(nèi)電力電子成套設(shè)備產(chǎn)品裝備最精良的企業(yè)之一。
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