觀點：預(yù)期2007年上半年機械行業(yè)投資增速將會反彈，建筑工程機械、采礦機械等專用設(shè)備行業(yè)銷售和利潤水平都處于近年來難得的良好狀態(tài)，調(diào)控使行業(yè)的景氣以理性的增長方式延續(xù)。 　　國內(nèi)投資項目不予免稅的進口商品目錄再次修訂，為國內(nèi)裝備制造企業(yè)進行自主創(chuàng)新提供一個相對公平的競爭環(huán)境，生產(chǎn)高端產(chǎn)品的龍頭企業(yè)受益最大。數(shù)控機床、鍛件、模具獲“增值稅先征后返”。未來內(nèi)外資企業(yè)所得稅合并、大飛機、數(shù)控機床專項政策值得期待。 　　2007年非經(jīng)營層面的資本運作將給行業(yè)帶來重大投資機會,集團借殼上市只是資產(chǎn)注入驚喜的開始。 　　上半年投資增速將回升 　　從2006年下半年開始，機械行業(yè)投資增速一直處于下降態(tài)勢，企業(yè)增加值下降也相當明顯，這是趨勢的開始還是在醞釀2007年上半年的反彈？ 　　從新增投資額方面看，2006年底增速下降的趨勢相當明顯，到年底時已接近近三年的最低點；設(shè)備投資2006年一直低于總體投資增速，下半年處于增速回升過程中，基本未受調(diào)控影響，說明設(shè)備采購的內(nèi)在動力還在；再從2006年底新開工和施工項目數(shù)看，雖然增量相對2005年有所下降，但數(shù)值仍處于很高水平。因此，有理由預(yù)期2007年上半年投資增速將會回升。 　　各分行業(yè)有望平穩(wěn)增長 　　由于我們重點關(guān)注的建筑工程機械、采礦機械等都屬專用設(shè)備，考察其增長以對整個機械行業(yè)的狀況有個總體的把握。從截止到2006年12月份的數(shù)據(jù)看，專用設(shè)備行業(yè)延續(xù)2005年以來的高增勢頭，全年同比提升1個百分點。整個行業(yè)銷售和利潤水平都處于近年來難得的良好狀態(tài)。不過，從逐月遞減的銷售增速看，2006年下半年的調(diào)控對行業(yè)還是產(chǎn)生了一定影響。所幸的是行業(yè)利潤增速并沒有像2004年二季度一樣迅速下滑，估計調(diào)控將使2007年機械行業(yè)的景氣以理性的增長加以延續(xù)。 　　2006年后幾個月，從細分行業(yè)看，船配、采礦設(shè)備、鍛件及粉末冶金制品、建筑工程機械、鐵路機車車輛及配件、金屬船舶、印刷專用設(shè)備、金屬切削機床銷售增速都處于較高水平；其中，建筑工程機械、金屬船舶、金屬切削機床、印刷專用設(shè)備利潤增速遠高于銷售增速，行業(yè)盈利水平有較大提高；飛機制造及修理業(yè)、紡織專用設(shè)備兩個行業(yè)雖然銷售增速不高，但是利潤增速大幅超越，估計行業(yè)里優(yōu)勢企業(yè)盈利能力提升較大。 　　從產(chǎn)量上看，起重設(shè)備、叉車、數(shù)控機床、粉末冶金產(chǎn)量維持前幾年高增勢頭，受2006年下半年調(diào)控影響不大，尤其是數(shù)控機床和粉末冶金產(chǎn)品最后幾個月增速迅速上升，預(yù)計此勢頭有望保持到2007年上半年。建筑工程機械的三個細分行業(yè)2006年后幾個月受調(diào)控影響也不明顯，鏟土和混凝土機械仍維持全年平均增速，壓實機械增長三季度見底后逐漸反彈，最后兩個月增速都在25%以上，細分行業(yè)有回暖跡象。按照行業(yè)慣例，頭兩個季度是銷售旺季，再考慮到去年調(diào)控影響有限，2007年上半年至少可以期待平穩(wěn)增長。 振興政策大政無形 　　國內(nèi)投資項目不予免稅的進口商品目錄再次修訂。此次修訂是繼2000年后的又一次全面修訂。修訂的主要內(nèi)容包括：新目錄新增192條，主要是通用機械、冶金、礦山機械、食品、包裝、環(huán)保、儀器儀表和電子等國內(nèi)已具備制造能力，技術(shù)水平已能滿足要求的設(shè)備，以及部分市場容量較大，國內(nèi)有可能在短期內(nèi)形成制造能力的設(shè)備。修訂的207條，主要是技術(shù)規(guī)格提高及設(shè)備名稱力求精確，便于企業(yè)和海關(guān)執(zhí)行。另外，原目錄中個別條目的技術(shù)規(guī)格偏高，此次也實事求是地進行了下調(diào)。 　　此次政策調(diào)整，是落實《國務(wù)院關(guān)于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見》的一項重要舉措，盡管對企業(yè)短期盈利影響不大，但是將為國內(nèi)裝備制造企業(yè)進行自主創(chuàng)新提供一個相對公平的競爭環(huán)境，對長遠發(fā)展相當有利。相對于上次修訂，由于對很多不免稅設(shè)備的規(guī)格進行了提升，生產(chǎn)高端產(chǎn)品的龍頭企業(yè)受益最大。