USW稱，其于9月9日向美國(guó)政府提交了相關(guān)報(bào)告，指責(zé)中國(guó)政府通過(guò)歧視性法律法規(guī)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓條件、關(guān)鍵原材料控制及大規(guī)模政府補(bǔ)貼等措施以增強(qiáng)中國(guó)企業(yè)在新能源產(chǎn)業(yè)的地位，上述措施總價(jià)值高達(dá)“數(shù)千億美元”。作為回應(yīng)10月15日，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室宣布，應(yīng)美國(guó)鋼鐵工人聯(lián)合會(huì)申請(qǐng)，啟動(dòng)對(duì)華清潔能源有關(guān)政策和措施的301調(diào)查。
      從內(nèi)容來(lái)看此次反補(bǔ)貼調(diào)查涉及稀土材料、風(fēng)電和太陽(yáng)能制造：在USW披露的簡(jiǎn)報(bào)概述文件中，其把中國(guó)“補(bǔ)貼”措施分為五種：降低關(guān)鍵原材料的可獲得性，比如控制稀土出口；違反WTO禁止按照出口業(yè)績(jī)和“本土化”程度提供補(bǔ)貼的規(guī)定，如特別針對(duì)新能源出口產(chǎn)品的研發(fā)基金；針對(duì)進(jìn)口商品和外國(guó)企業(yè)的歧視性措施，比如光伏和風(fēng)電的國(guó)產(chǎn)化率要求；技術(shù)轉(zhuǎn)移規(guī)定，如利用美國(guó)光伏企業(yè)EvergreenSolar在中國(guó)設(shè)立合資公司，強(qiáng)迫其把相關(guān)技術(shù)轉(zhuǎn)入合資公司；干擾貿(mào)易的國(guó)內(nèi)補(bǔ)貼。

      此次調(diào)查更大程度上是政治博弈：我們認(rèn)為中美新能源貿(mào)易處于相對(duì)平衡的態(tài)勢(shì)：中國(guó)核電方面為技術(shù)輸入國(guó)，而在太陽(yáng)能領(lǐng)域?yàn)楫a(chǎn)品輸出國(guó)。風(fēng)電設(shè)備制造上除了GE在中國(guó)具有部分產(chǎn)能，兩國(guó)制造基本都是本土化的。從這個(gè)角度來(lái)看，中美在新能源領(lǐng)域其實(shí)是相互牽制的。本次申訴更像是在美國(guó)失業(yè)率居高不下情況下的“安撫人心”，或者是中美貿(mào)易戰(zhàn)在新能源層面上的博弈；假設(shè)在反補(bǔ)貼勝訴的最壞情況下，我們認(rèn)為對(duì)中國(guó)風(fēng)電影響將十分有限；而核電可能成為中國(guó)反擊的籌碼，但不會(huì)影響核電規(guī)劃和整體裝機(jī)的提升；對(duì)本土化的風(fēng)電設(shè)備影響有限：目前風(fēng)電設(shè)備制造早已實(shí)現(xiàn)本土化，同時(shí)國(guó)內(nèi)需求消化了中國(guó)風(fēng)電設(shè)備制造的95%以上的產(chǎn)量。由于風(fēng)電設(shè)備運(yùn)輸?shù)奶厥庖?，風(fēng)電長(zhǎng)距離出口比例在國(guó)際上都處于低水平?？鐕?guó)的設(shè)備輸出大多采用本土化制造的模式，目前在美國(guó)市場(chǎng)開(kāi)始擴(kuò)張的中國(guó)風(fēng)電企業(yè)僅有金風(fēng)科技一家，處于試生產(chǎn)階段。我們認(rèn)為即便最后反補(bǔ)貼調(diào)查勝訴對(duì)中國(guó)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的影響十分有限。

      中國(guó)握有“核電籌碼”如勝訴可能改變?nèi)穗娂夹g(shù)路線，但不影響核電規(guī)劃：中國(guó)已經(jīng)是美國(guó)三代核電技術(shù)AP1000的最大技術(shù)輸出國(guó)。雖然AP1000在技術(shù)轉(zhuǎn)后讓將逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化，但不可否認(rèn)的是中國(guó)的巨大市場(chǎng)將為AP1000相關(guān)配套的美國(guó)核電制造企業(yè)在中國(guó)國(guó)產(chǎn)化不成熟的初期提供“掘金”的機(jī)會(huì)。但是不能忽略的是在推行AP1000的同時(shí)中國(guó)仍然在臺(tái)山建造了使用Areva的EPR技術(shù)三代核電。我們認(rèn)為這是中美新能源問(wèn)題上中國(guó)最大的籌碼。在最壞情況發(fā)生時(shí)，中國(guó)很有可能會(huì)考慮從AP1000技術(shù)切換到法國(guó)EPR技術(shù)，這也將是美國(guó)所不希望看到的。
投資建議 

      我們認(rèn)為本次反補(bǔ)貼調(diào)查對(duì)風(fēng)電和核電影響有限。

      行業(yè)方面，我們繼續(xù)看好核電行業(yè)以及其配套產(chǎn)業(yè)鏈，我們判斷2020年核電的裝機(jī)容量定在70-80GW區(qū)間的概率較大。公司方面推薦包括東方電氣，浙富股份；

      風(fēng)電行業(yè)增速今年將有所回落至30-40%的年增長(zhǎng)，今年全年裝機(jī)可能在16-17GW。但是我們認(rèn)為風(fēng)電接入和關(guān)鍵零部件的進(jìn)口替代將會(huì)產(chǎn)生持續(xù)的子行業(yè)機(jī)會(huì)。推薦標(biāo)的包括榮信股份，合康變頻。