傳說(shuō)中的首批28家創(chuàng)業(yè)板原始股解禁時(shí)間下周來(lái)臨。當(dāng)解禁大限到來(lái)的時(shí)候，是不是就為禁錮已久的大非們打開(kāi)了出逃的潘多拉魔盒呢？答案肯定不可能是一致的，哪一些創(chuàng)投資們可能會(huì)選擇離開(kāi)，但也會(huì)賣個(gè)好價(jià)錢才走，而不會(huì)選擇在低位變現(xiàn)股權(quán)；而有的原始股東，比如產(chǎn)業(yè)資本等可能更愿意繼續(xù)持有。本文就給大家介紹這樣一只可能以解禁為契機(jī)而上漲的個(gè)股——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板天字第一號(hào)股，特銳德(300001,股吧)。
經(jīng)驗(yàn)表明解禁兌現(xiàn)常利空出盡
　　最近一次解禁股大規(guī)模解禁發(fā)生在2008年下半年。彼時(shí)，海通證券(600837,股吧)，風(fēng)帆股份(600482,股吧)，中信國(guó)安(000839,股吧)等解禁股在解禁前夕就發(fā)動(dòng)了一波迅猛異常的行情，當(dāng)時(shí)，海通證券在解禁前后的2008年9、10月間最大漲幅達(dá)到50%，讓解禁由利空變?yōu)槔谩?br />　　分析解禁股在解禁大限來(lái)臨時(shí)出現(xiàn)大漲的原因，可能有如下幾點(diǎn)。一是受到解禁利空的預(yù)期，看空的資金該走的已經(jīng)走了，剩余的資金都是堅(jiān)定地多頭；而是，與此同時(shí)，再次過(guò)程中，看好該股的機(jī)構(gòu)，趁機(jī)已經(jīng)拿夠了貨；三是，實(shí)際上，解禁并非解禁機(jī)構(gòu)都會(huì)賣出，更不會(huì)以低價(jià)賣出。以故，往往解禁消息兌現(xiàn)后，個(gè)股都會(huì)出現(xiàn)短期暴漲。
　　而相比主板解禁股消息兌現(xiàn)后大漲的情形，創(chuàng)業(yè)板本身總股本小，如果出現(xiàn)漲勢(shì)，我想可能會(huì)出現(xiàn)比主板解禁行情更為猛烈的行情吧。實(shí)際上，就在上周，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周線大漲超過(guò)7%，在相對(duì)低的位置出現(xiàn)資金搶籌現(xiàn)象，迎著解禁大限將至的恐嚇，除了理解為資金的提前搶籌布局外，沒(méi)有更好的解釋理由吧。
　　還有一個(gè)基于商業(yè)運(yùn)營(yíng)的經(jīng)典邏輯（人棄我取，人取我棄原則）也顯示，創(chuàng)業(yè)板的戰(zhàn)略機(jī)會(huì)即將揭開(kāi)大幕?？纯?，創(chuàng)業(yè)板首批28家股票股價(jià)整體演繹著自上市沖高，而后就是震蕩下跌的趨勢(shì)。正是人人棄之，然而伴隨原始股解禁利空的兌現(xiàn)，何況近年末，創(chuàng)業(yè)板股本小，還有高送轉(zhuǎn)的利好預(yù)期，其有望演繹否極泰來(lái)的走勢(shì)。

　　特銳德創(chuàng)業(yè)板第一股有優(yōu)勢(shì)

　　特銳德能作為首批創(chuàng)業(yè)板上市第一股，我想至少?gòu)墓芾韺拥慕嵌榷?，在審核的時(shí)候水分更少，在創(chuàng)業(yè)板上市一周年，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板公司質(zhì)量已經(jīng)引起諸多質(zhì)疑，該公司基本面應(yīng)該說(shuō)更為放心。該股上市前三年凈利潤(rùn)分別為，2007年1842萬(wàn)元，2008年6119萬(wàn)元，2009年8332萬(wàn)元。截至今年前三季度凈利潤(rùn)為6690萬(wàn)元。其中，2010年第三季度凈利3023萬(wàn)，同比增25.53%，業(yè)績(jī)依然維持增長(zhǎng)。公司截止前三季度，總資產(chǎn)11.6億元，負(fù)債僅1.2億元，財(cái)務(wù)相當(dāng)穩(wěn)健。
　　雖然中報(bào)顯示，營(yíng)業(yè)收入1.81億元，同比增長(zhǎng)1.41%，凈利潤(rùn)3667.59萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)-5.63%。公司收入增長(zhǎng)小于公司訂單合同金額的增長(zhǎng)，主要是新增訂單交貨周期較長(zhǎng)，因此相關(guān)訂單并未全部體現(xiàn)在本期收入。公司2010 年上半年中標(biāo)的漢宜線、寧杭線、長(zhǎng)吉線、廈深線等高速客運(yùn)專線項(xiàng)目，交貨期均不在本報(bào)告期，從而未能在本報(bào)告期內(nèi)確認(rèn)收入。在電力、煤炭、石油管道等市場(chǎng)的開(kāi)拓力度，中報(bào)在電力系統(tǒng)、煤炭系統(tǒng)的銷售收入大幅增加，其中電力系統(tǒng)收入增長(zhǎng)20%，煤炭系統(tǒng)收入增長(zhǎng)217%。
　　此外，公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)同比出現(xiàn)下降，主要是由于2010年上半年公司根據(jù)年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，加大了研發(fā)、市場(chǎng)銷售方面的投入力度，公司銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用因公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張?jiān)黾铀?。隨著公司銷售收入的進(jìn)一步提高，相關(guān)費(fèi)用投入的規(guī)?；?yīng)將逐步顯現(xiàn)，公司凈利潤(rùn)率將保持平穩(wěn)水平。由此可見(jiàn)，短期業(yè)績(jī)的下滑，不代表業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的到來(lái)；而是為未來(lái)業(yè)績(jī)釋放奠定基礎(chǔ)。
　　另外，公司在去年10月上市募集資金7.8億元，其中超募近3.8億元。按照規(guī)劃所有項(xiàng)目將在2年內(nèi)投產(chǎn)，即2011年投產(chǎn)，形成新增利潤(rùn)。大致估算，所有項(xiàng)目如果按照預(yù)期投產(chǎn)和形成利潤(rùn)，那么2011年，最遲2012年，公司利潤(rùn)每年將增加2.62億元利潤(rùn)。我想這也是其余主板同類公司相比，享受更高PE的原因吧。

　　外資股東減持概率小

　　最后說(shuō)到即將解禁的原始股。資料顯示，特銳德即將解禁的股份為外資股東Helmut Bruno Rebstock先生所持有的2850萬(wàn)原始股，因?yàn)镠elmut Bruno Rebstock的承諾，其在公司任職期間，每年轉(zhuǎn)讓的股份不超過(guò)所持有公司股份總數(shù)的25%，以故實(shí)際減持量為712.5萬(wàn)股。
　　也就是說(shuō)，特銳德解禁后，其最多也只能賣出712.5萬(wàn)股。如果聯(lián)想到Helmut Bruno Rebstock 為特銳德第一屆董事會(huì)董事，任職期間自2009 年5 月29日至2012 年5 月29 日。其堅(jiān)持的概率就更小，誰(shuí)愿意在低位未了變現(xiàn)700多萬(wàn)股，讓其持有的2000多萬(wàn)股市值縮水呢？況且，公司業(yè)績(jī)將在明年釋放。