工程機械行業(yè)的高景氣度在延續(xù)中，各上市公司業(yè)績靚麗。9月份挖掘機銷量同比增長47.1%，環(huán)比增長31.7%，累計增長83.4%;推土機銷量同比增長57.9%，環(huán)比增長35.2%，累計增長75.2%。行業(yè)的超預(yù)期增長主要來源于“四萬億”投資的滯后效應(yīng)、房地產(chǎn)投資高增長和出口逐步復(fù)蘇的疊加因素。
根據(jù)中信統(tǒng)計的數(shù)據(jù)：行業(yè)上市公司前三季度凈利潤同比大幅增長，其中：三一重工同比預(yù)增118%～130%;中聯(lián)重科同比預(yù)增70%～90%;徐工機械預(yù)計同比增長約50%;柳工同比預(yù)增122%;山推股份同比增長147%;廈工股份預(yù)計同比增長400%以上;安徽合力同比預(yù)增500%～600%;山河智能預(yù)計同比增長120%以上。
中信認為，行業(yè)不乏發(fā)展新動力，“新36條”、區(qū)域規(guī)劃和保障性住房將為行業(yè)的發(fā)展提供新的驅(qū)動力。保障性住房新建力度非常巨大，預(yù)計未來房地產(chǎn)投資對工程機械的拉動不會下降。今年我國遭受罕見洪水災(zāi)害，未來災(zāi)后重建也將拉動工程機械的需求。
因此維持該行業(yè)“強于大市”評級;并且繼續(xù)將工程機械作為機械行業(yè)的首推品種。仍維持三一重工、徐工機械、中聯(lián)重科、山推股份和柳工的“買入”評級;維持廈工股份、安徽合力和山河智能的“增持”評級。風險因素是：房地產(chǎn)調(diào)控風險、全球經(jīng)濟波動風險、鋼價上漲風險、核心零部件存在供應(yīng)瓶頸。
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