德國(guó)總理默克爾12月8日在會(huì)見來訪的瑞典首相賴因費(fèi)爾特后，再次對(duì)歐元集團(tuán)主席、盧森堡首相容克提出的歐元區(qū)國(guó)家聯(lián)合發(fā)行債券的建議表示拒絕。默克爾說，發(fā)行歐元主權(quán)債券不會(huì)起到激勵(lì)作用，而且也與歐盟的現(xiàn)有條約相違背。

構(gòu)想出爐

設(shè)立代表所有成員國(guó)政府發(fā)行歐元主權(quán)債券的機(jī)構(gòu)

      12月6日，容克與意大利財(cái)長(zhǎng)特雷蒙蒂在英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》共同撰文，呼吁歐元區(qū)國(guó)家聯(lián)合發(fā)行歐元主權(quán)債券，以應(yīng)對(duì)當(dāng)前債務(wù)危機(jī)。他們認(rèn)為，未來歐元主權(quán)債券的發(fā)行將采取“雙軌制”：一是各成員國(guó)繼續(xù)發(fā)行本國(guó)國(guó)債，二是新設(shè)立一個(gè)名為歐洲債務(wù)署的機(jī)構(gòu)，代表所有成員國(guó)政府發(fā)行歐元主權(quán)債券，規(guī)?？蛇_(dá)歐盟國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的40%。同時(shí)，兩類主權(quán)債券可以相互轉(zhuǎn)換，歐洲債務(wù)署將建立一套把歐元區(qū)國(guó)家已發(fā)行國(guó)債轉(zhuǎn)換為歐元主權(quán)債券的機(jī)制。對(duì)于財(cái)政狀況相對(duì)較差的歐元區(qū)成員國(guó)，其已發(fā)行的歐元國(guó)債必須打一定的折扣才能轉(zhuǎn)換為歐元主權(quán)債券。

      容克和特雷蒙蒂在文章中說，雖然歐盟及相關(guān)成員國(guó)為應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)已采取了一系列行動(dòng)，但歐洲主權(quán)債券市場(chǎng)形勢(shì)依然緊張，歐元沒有回頭路可走，歐盟必須拿出系統(tǒng)性解決方案。兩人認(rèn)為，歐元區(qū)國(guó)家聯(lián)合發(fā)行主權(quán)債券會(huì)吸引更多資金流向歐洲，促進(jìn)歐洲金融市場(chǎng)融合，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

意見相左

發(fā)行統(tǒng)一債券將使成員國(guó)失去一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)因素

      就在容克和特雷蒙蒂的文章發(fā)表當(dāng)天，默克爾在柏林會(huì)見波蘭總理圖斯克時(shí)立即對(duì)此表示反對(duì)。她說，現(xiàn)在歐元區(qū)各成員國(guó)債券利率不一，這種競(jìng)爭(zhēng)有利于成員國(guó)經(jīng)濟(jì)更好發(fā)展，實(shí)現(xiàn)《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》的目標(biāo)。而發(fā)行統(tǒng)一債券將統(tǒng)一利率，使成員國(guó)失去一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)因素。德國(guó)財(cái)長(zhǎng)朔伊布勒也多次拒絕這一建議，認(rèn)為這只會(huì)讓德國(guó)參與對(duì)其他國(guó)家債務(wù)的擔(dān)保，付出更多的利息，而且如果發(fā)行歐元主權(quán)債券，也必須要對(duì)歐盟現(xiàn)有條約進(jìn)行“根本性修改”。他要求其他歐洲國(guó)家學(xué)習(xí)德國(guó)的財(cái)政緊縮政策和經(jīng)濟(jì)政策，認(rèn)為只有這樣才能保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)穩(wěn)定。德國(guó)執(zhí)政的聯(lián)盟黨議會(huì)黨團(tuán)主席考德爾說得更明白：“每個(gè)歐元區(qū)成員國(guó)必須首先處理好自己的事情，如果自己過舒服日子，卻要?jiǎng)e人埋單，這是行不通的?！币虼耍聡?guó)堅(jiān)決主張各國(guó)發(fā)行自己的債券。

      針對(duì)德方的反對(duì)，容克12月7日在德國(guó)《時(shí)代周報(bào)》上說，德國(guó)顯然沒有仔細(xì)研究他的建議，根據(jù)他的建議，大多數(shù)債券仍然按各國(guó)的利率發(fā)行，不存在統(tǒng)一利率問題。容克稱，德國(guó)“想得有些簡(jiǎn)單，在解決歐洲難題時(shí)卻用了很不歐洲的方法”，意思是說，德國(guó)沒有顧及到全歐洲、而且不容再討論。默克爾馬上回應(yīng)說，應(yīng)該“冷靜而且有針對(duì)性地”討論此事。

留有余地

從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，德國(guó)也不排除同意發(fā)行歐元主權(quán)債券的可能

      德國(guó)輿論分析認(rèn)為，政府反對(duì)容克的建議，是出于經(jīng)濟(jì)、內(nèi)政和法律三方面的原因。經(jīng)濟(jì)上，由于德國(guó)財(cái)政狀況較好，本國(guó)債券利率較低，根據(jù)德國(guó)伊福經(jīng)濟(jì)研究所的計(jì)算，如果債券利率上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，德國(guó)就可能多支付近90億歐元；內(nèi)政上，如果加大德國(guó)納稅人埋單的數(shù)額，將可能使默克爾政府在未來的選舉中丟失大批選票；法律上，德國(guó)認(rèn)為，現(xiàn)有的歐盟條約中含有“不救助條款”，因此是不允許發(fā)行歐元主權(quán)債券的。