2010年,期膠市場(chǎng)迎來(lái)狂歡。2009年是天膠市場(chǎng)在經(jīng)歷金融危機(jī)后反彈的一年,2009年年底反彈高度達(dá)到階段性高點(diǎn),2010年年初的期膠走勢(shì)由此高點(diǎn)開(kāi)始,隨后的天膠走勢(shì)是宏觀政策面和天膠供需基本面偏強(qiáng)的博弈。隨后在國(guó)家兩次拋儲(chǔ)以及高盛事件引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)下,國(guó)內(nèi)期膠開(kāi)始下跌之路。在經(jīng)過(guò)一個(gè)多月的下跌過(guò)后,國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)因干旱引發(fā)了供應(yīng)緊張的局面,國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)在21000元/噸處率先觸底,但當(dāng)時(shí)整體商品市場(chǎng)處在市場(chǎng)新一輪的歐債危機(jī)下,走勢(shì)疲弱,滬膠基于較強(qiáng)的金融屬性,走勢(shì)也偏弱,但受到現(xiàn)貨的支撐,下跌空間受到限制,因此在低位震蕩,鑄造底部6月底國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策趨暖,商品市場(chǎng)開(kāi)始轉(zhuǎn)暖,基本面強(qiáng)勁的天膠市場(chǎng)在被壓制已久之后,消除政策的后顧之憂,開(kāi)始上漲之路。9月底在國(guó)內(nèi)膠價(jià)連續(xù)創(chuàng)造新高后,中國(guó)迎來(lái)國(guó)慶長(zhǎng)假。國(guó)慶期間國(guó)際商品市場(chǎng)走勢(shì)樂(lè)觀,原油有效突破震蕩區(qū)間上沿78美元并成功站上80美元/桶,且期間各主要經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)實(shí)施寬松的貨幣政策,國(guó)際貨幣市場(chǎng)流通充裕程度再次擴(kuò)大,而天膠基本面方面中國(guó)天膠第一大產(chǎn)區(qū)海南遭遇暴風(fēng)雨。在雙重因素支撐下一直處于震蕩區(qū)間的期膠主力合約脫離26200-27400元/噸的震蕩區(qū)間,在資金的強(qiáng)大推動(dòng)下,短短25天時(shí)間持倉(cāng)量增加近8萬(wàn)手,漲幅達(dá)到45%,價(jià)格被推漲到4萬(wàn)左右。在天膠、棉花、白糖等商品相繼創(chuàng)出歷史新高后,11月份中國(guó)宏觀緊縮政策頻繁出臺(tái),天膠期貨在政策的打壓下,大幅回落,隨后公布11月份的CPI為5.1,物價(jià)繼續(xù)快速增長(zhǎng),而政府也并未像市場(chǎng)預(yù)期那樣出臺(tái)加息政策。整個(gè)商品市場(chǎng)心態(tài)好轉(zhuǎn),出現(xiàn)全線飄紅的走勢(shì)。

　　2011年期膠強(qiáng)勢(shì)不改,但強(qiáng)度減弱。2011年全球的天膠產(chǎn)量在1000萬(wàn)噸左右,但明年的車市仍將保持增長(zhǎng),對(duì)天膠的需求量預(yù)計(jì)增加為1020萬(wàn)噸,天膠的供需仍處于平衡的狀態(tài),另外國(guó)際原油價(jià)格受到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度、美元匯率問(wèn)題以及供需基本因素的影響,明年油價(jià)很可能在明年再次達(dá)到每桶100美元,這對(duì)天膠價(jià)格將是一個(gè)較為有利的支撐。

　　但明年年初中國(guó)膠市走勢(shì)并不樂(lè)觀,主要的悲觀因素聚集在中國(guó)國(guó)內(nèi)。

　　首先2010年年底前中國(guó)車市異?；鸨?提前透支了明年年初中國(guó)汽車市場(chǎng)的消費(fèi)能力,明年年初中國(guó)的汽車銷售量或?qū)⒊霈F(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的局面。其次中國(guó)汽車企業(yè)的庫(kù)存一直在困擾著市場(chǎng),零售環(huán)節(jié)的庫(kù)存壓力較大。其次是中國(guó)今年輪胎產(chǎn)量大幅增加,而年初國(guó)家或?qū)⒊雠_(tái)相應(yīng)政策,如拋儲(chǔ)、更改交易合約單位等。這將成為市場(chǎng)參與者需要關(guān)心的利空因素。

　　2010年天膠天膠瘋狂上漲的走勢(shì)或?qū)⒃?011年1月份中旬終止,明年上半年天膠走勢(shì)將出現(xiàn)回調(diào)。但初期回調(diào)幅度不會(huì)太大,將在29000-33300元/噸維持震蕩走勢(shì),迎接?xùn)|南亞割膠旺季的來(lái)臨,東南亞割膠旺季的到來(lái)將使得膠價(jià)繼續(xù)承壓回落,但天膠全年的低點(diǎn)將在26000元/噸處出現(xiàn)。但基于明年全球車市的繼續(xù)增長(zhǎng),全年來(lái)看明年膠市將仍是一個(gè)強(qiáng)勢(shì)走勢(shì),但漲幅不會(huì)像今年這么瘋狂。