“棉花瘋”席卷2010 跨年度“瘋”勢(shì)猶存

      蝴蝶效應(yīng)應(yīng)扇起“棉花瘋”

　　2010年，棉花價(jià)格不斷飆漲，不斷刷新近10年來(lái)最高紀(jì)錄。9月份以來(lái)，我國(guó)棉價(jià)瘋狂飆漲，每噸棉花價(jià)格穩(wěn)步突破了18000元、22000元的關(guān)口后，大幅震蕩拉升，在跨越28000元之后，11月3日，鄭棉通過(guò)3個(gè)月的攀升達(dá)到了30000元的高點(diǎn)。

　　對(duì)于棉花價(jià)格上漲如此之快，中國(guó)人民大學(xué)農(nóng)業(yè)與農(nóng)村發(fā)展學(xué)院副院長(zhǎng)孔祥智表示，主要原因是供求關(guān)系影響了價(jià)格。

　　孔祥智分析：“供給還是不足，需求在一直上漲，導(dǎo)致價(jià)格在上漲，從供求上來(lái)看，這是必然的。去年生產(chǎn)量是下降的，我們這些年每年都靠進(jìn)口，今年棉花進(jìn)口減少了，像印度突然禁止棉花出口，其它國(guó)家棉花又還沒有過(guò)來(lái)，有一個(gè)過(guò)程。過(guò)來(lái)以后有可能緩解這個(gè)矛盾。”

　　有分析人士稱，一場(chǎng)百年一遇的暴雨引發(fā)了棉花價(jià)格的暴漲。2010年7月－8月巴基斯坦遭遇百年一遇洪災(zāi)，棉花減產(chǎn)近30%。以此為導(dǎo)火線，引發(fā)了一場(chǎng)席卷全球的“棉花瘋”。如同蝴蝶效應(yīng)一般，在集合多種因素之后，“棉花瘋”越刮越大。

　　“天災(zāi)”“人禍”棉花成寶

　　造成棉花價(jià)格一直上漲的原因是多方面的。中國(guó)棉花協(xié)會(huì)的一位工作人員表示由于受2008年國(guó)際金融危機(jī)的影響，棉花價(jià)格低迷，影響了棉農(nóng)的種棉積極性，全國(guó)棉花播種面積大幅減少。而金融危機(jī)過(guò)后，棉花需求量大幅增加，棉花產(chǎn)需之間就出現(xiàn)了缺口，從而促使了棉價(jià)的上漲。

　　據(jù)一位農(nóng)業(yè)局棉花站工作人員介紹，由于農(nóng)民種植棉花費(fèi)時(shí)費(fèi)力，且近年來(lái)種植棉花成本日益高漲，極大地挫傷了農(nóng)民種植棉花的積極性。

　　此外，由于氣候原因，今年我國(guó)東部棉花主要產(chǎn)區(qū)受災(zāi)嚴(yán)重，造成大面積減產(chǎn)。在棉花受粉時(shí)期，河北、湖北、安徽、山東等地陰雨天氣嚴(yán)重影響了棉珠做桃質(zhì)量和數(shù)量。同時(shí)，中國(guó)南方多個(gè)省份遭遇了特大洪災(zāi)。有市場(chǎng)報(bào)告預(yù)測(cè)，這次洪災(zāi)將導(dǎo)致中國(guó)棉花減產(chǎn)5%~10%。

　　11月中旬，中國(guó)儲(chǔ)備棉管理總公司稱，初步預(yù)計(jì)結(jié)果顯示，由于2010年棉花播種期遭受低溫、吐絮期遭遇連續(xù)強(qiáng)降雨等災(zāi)害天氣，棉花質(zhì)量和產(chǎn)量均受到不利影響。2010年全國(guó)棉花種植面積7568.2萬(wàn)畝，較上年減少1.1%；單產(chǎn)84.0公斤/畝，下降4.4%；總產(chǎn)量636萬(wàn)噸，減少5.5%。

　　同時(shí)，國(guó)際棉花供需變化也對(duì)國(guó)內(nèi)棉價(jià)造成影響。據(jù)報(bào)道，全球棉花主產(chǎn)區(qū)受災(zāi)害因素的影響，產(chǎn)量下降，印度減少棉花出口，美元走低又帶動(dòng)棉花期貨價(jià)格走高，這些疊加性因素助推了中國(guó)的棉花價(jià)格走高。此外，棉價(jià)上漲，也引起了游資炒作和棉農(nóng)惜售現(xiàn)象。

　　相對(duì)于棉花的減產(chǎn)，市場(chǎng)對(duì)棉花的需求卻比以前增加了。金融危機(jī)后，紡織市場(chǎng)開始回暖，訂單增加使得棉花需求量加大。數(shù)據(jù)顯示，1至8月，我國(guó)紡織品服裝出口同比增長(zhǎng)23.75%，已經(jīng)完全恢復(fù)至危機(jī)之前的水平。但是，由于棉花減產(chǎn)的原因，使得棉花成為搶手貨，甚至出現(xiàn)無(wú)棉可買的情況。

　　期貨操縱“棉價(jià)瘋長(zhǎng)”

　　投機(jī)者獲利近8倍

　　棉花的價(jià)值低估，造成了棉花產(chǎn)量的減少，這次的棉價(jià)上漲也許是棉花價(jià)值的回歸。但由于棉價(jià)上漲的背后有著期貨的身影，使得棉價(jià)的上漲超出了預(yù)期并脫離該產(chǎn)品的實(shí)際價(jià)值。

　　中投顧問高級(jí)研究員高博軒分析，今年棉花價(jià)格的漲幅明顯過(guò)大，而造成這一現(xiàn)象的根本原因在于市場(chǎng)的炒作。我國(guó)棉價(jià)現(xiàn)已基本和國(guó)際棉價(jià)接軌，國(guó)際棉價(jià)的高位運(yùn)行推動(dòng)著國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格的上漲，加之今年我國(guó)棉花進(jìn)口量增長(zhǎng)明顯，在需求增長(zhǎng)的情況下，國(guó)際資本炒作棉花價(jià)格，國(guó)內(nèi)資金也跟風(fēng)炒作，導(dǎo)致棉花價(jià)格的暴漲。

　　由于前期大量投機(jī)者將資金投入期貨，買進(jìn)多單，將期貨價(jià)格拉漲之后，拉動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格也再次上漲。而這些投機(jī)者在此期間獲得了豐碩的利潤(rùn)。

　　有期貨人士算了一筆賬：7月28日開倉(cāng)一手鄭棉，成交價(jià)格16600元/噸，保證金率11%，所需凍結(jié)保證金16600＊5＊11%＝9130元。一直持倉(cāng)10月15日在開盤時(shí)平倉(cāng)，成交價(jià)格24680元/噸，獲利40400元。

　　7月28日－10月15日鄭棉漲49%，持有鄭棉合約獲利4.5倍，杠桿9倍。7月28日－11月5日鄭棉漲87%，持有鄭棉合約獲利8倍，杠桿9倍。

　　記者筆記：棉花漲價(jià)前，受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，棉價(jià)低的可憐，棉農(nóng)的收益并不理想，導(dǎo)致種棉花的棉農(nóng)減少。而在棉花價(jià)格上漲后，棉農(nóng)手中的棉花已有一部分都被“有心人”提前買走囤積，在棉農(nóng)想囤積棉花高價(jià)賣出的時(shí)候，棉價(jià)已經(jīng)開始下調(diào)?，F(xiàn)如今，物價(jià)都在持續(xù)高漲，可棉價(jià)的回落讓棉農(nóng)心里很不平衡，一場(chǎng)由棉價(jià)引起的拉鋸戰(zhàn)就此開始。

　　要說(shuō)在這場(chǎng)“棉花瘋”中收益最大的首推期貨市場(chǎng)中的投機(jī)者。如果操作合理的話，其收益至少能達(dá)4到5倍，更高的還能達(dá)到8倍或更多。

　　“棉花瘋”吹倒中小紡企

　　由于前期紡織行業(yè)回暖快，行業(yè)景氣，國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)的庫(kù)存量也處于低位，部分紡織企業(yè)的庫(kù)存一般都在半個(gè)月到一個(gè)月的用量。棉花價(jià)格的持續(xù)暴漲，使得這些紡織企業(yè)感到恐慌。

　　棉價(jià)過(guò)高訂單＝虧本

　　有紡企負(fù)責(zé)人談到，從2010上半年開始，棉紗價(jià)格就一直不穩(wěn)定，有時(shí)候貨源也很緊。9月份，由于棉花價(jià)格暴漲，棉紗價(jià)格是一天一個(gè)價(jià)，而且一漲就是一兩千元。在紡企面臨棉價(jià)“一天一個(gè)樣”的情況下，他們只能暫停與客戶簽合同。一些小型的棉紡企業(yè)，由于議價(jià)能力低，面臨著兩難的窘境：上游棉花產(chǎn)地的高價(jià)進(jìn)貨，下游外貿(mào)企業(yè)不敢接單。

　　同樣，外貿(mào)企業(yè)也面臨著“有單不能做”的困境。紹興益佳紡織外貿(mào)公司總經(jīng)理馮克堅(jiān)表示，坯布價(jià)格上漲使利潤(rùn)空間不斷被壓縮，原本議好的10%利潤(rùn)空間可能一下子被壓縮到5%，甚至虧本。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，從9月10日新棉花上市到9月25日，僅僅半個(gè)月時(shí)間，普通棉紗價(jià)格從26000元/噸一路漲到33000多元/噸，精梳棉更高達(dá)35000元/噸以上。

　　事實(shí)上，目前我國(guó)紡織行業(yè)的企業(yè)利潤(rùn)非常薄，甚至低于3%，因此一旦棉花價(jià)格大幅上漲，企業(yè)只能選擇提價(jià)。

　　與此同時(shí)，由于人民幣升值速度最近也明顯加快，以出口為主的紡織企業(yè)不僅面臨成本大漲的壓力，人民幣升值也讓企業(yè)的利潤(rùn)消失殆盡。在重重壓力下，在紹興、蕭山等地，為了避免虧損，不少紡織企業(yè)要么加價(jià)，要么干脆選擇毀單、停產(chǎn)。

　　現(xiàn)買現(xiàn)賣使不得

　　金飛達(dá)（行情，資訊）吃虧“零庫(kù)存”

　　棉花價(jià)格繼續(xù)高漲，讓不少生產(chǎn)服裝的廠家利潤(rùn)嚴(yán)重下降。棉花一般占棉紡類企業(yè)成本60%—70%，按行業(yè)平均12%左右的利潤(rùn)測(cè)算，棉花價(jià)格每上漲1%，企業(yè)利潤(rùn)下降幅度為0.53%。如果按照棉花上漲幅度50%來(lái)計(jì)算，企業(yè)利潤(rùn)一個(gè)月內(nèi)下降幅度就可達(dá)26.5%。

　　這次棉價(jià)的上漲不只威脅到小型紡企，同樣也對(duì)有實(shí)力的上市公司產(chǎn)生了影響。多數(shù)紡企上市公司表示，將會(huì)提高產(chǎn)品價(jià)格來(lái)應(yīng)對(duì)棉花價(jià)格的上漲。

　　出口產(chǎn)品高達(dá)100%的金飛達(dá)在成本不斷上升的情況下，其凈利潤(rùn)不得不一再下滑。金飛達(dá)內(nèi)部工作人員表示，由于棉價(jià)漲幅過(guò)大，面料的價(jià)格也是持續(xù)上漲，而公司產(chǎn)品的價(jià)格卻無(wú)法提升過(guò)快，這使得公司的利潤(rùn)大幅下降。

　　金飛達(dá)表示，業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因，一是國(guó)內(nèi)服裝面料、輔料、匯率及用工等成本因素的快速上升；二是上年度凈利潤(rùn)中包含了出售股權(quán)的非經(jīng)常性收益290萬(wàn)元。

　　金飛達(dá)內(nèi)部工作人員向記者談到，棉花、人民幣、工資紛紛上漲，使得公司的利潤(rùn)一縮再縮。

　　業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)，除非有棉花生產(chǎn)基地，否則的話公司應(yīng)該有一定的原材料庫(kù)存，可以避免類似棉花漲價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)買現(xiàn)賣的公司是最吃虧的，只能被動(dòng)承受原材料上漲帶來(lái)的高成本。

　　未雨綢繆——

　　高庫(kù)存應(yīng)對(duì)“棉花瘋”

　　在棉價(jià)下降之前，對(duì)于一些實(shí)力雄厚的紡織企業(yè)而言，可以依靠豐富的庫(kù)存來(lái)應(yīng)對(duì)當(dāng)前的漲價(jià)壓力，或者直接發(fā)展自己的棉花種植基地。

　　2010年棉花市場(chǎng)的瘋狂，實(shí)際上早有預(yù)兆。8月12日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布棉花供需預(yù)測(cè)，全球2010/11年棉花年末庫(kù)存減少至4561萬(wàn)包（1包為500磅），消費(fèi)量則從1.197億包上調(diào)至1.2087億包。當(dāng)看到低庫(kù)存量遇到高消費(fèi)量時(shí)，國(guó)際棉花期貨市場(chǎng)開始亢奮。

　　有紡企負(fù)責(zé)人說(shuō)，棉花減產(chǎn)的信息年初就在業(yè)內(nèi)流傳。年初，國(guó)內(nèi)一些資金雄厚的紡織巨頭就已經(jīng)開始囤積棉花。中棉協(xié)8月行業(yè)預(yù)告中描述：“大中型企業(yè)目前庫(kù)存十分充裕，有的大型紡織企業(yè)存有6個(gè)月的用棉量。”而以往兩年，他們的庫(kù)存甚至不足1個(gè)月用量。

　　記者采訪了孚日股份、魯泰Ａ、杉杉股份（行情，資訊）等紡織上市公司后，發(fā)現(xiàn)上述企業(yè)都存在高庫(kù)存情況。

　　孚日股份證券部門工作人員向本報(bào)記者表示，目前公司的庫(kù)存較多，能保證到明年2月份的生產(chǎn)，所以公司將不會(huì)于近期采購(gòu)原材料。