國內(nèi)鋼價：本周鋼價整體震蕩，板材價格繼續(xù)上漲，熱軋、冷軋上漲0.1%，中板下跌0.1%；長材連續(xù)三周表現(xiàn)差于板材，螺紋鋼、線材下跌0.4%。成交方面依舊低迷，西本監(jiān)測的上海終端線螺采購量環(huán)比上周減少3%。期貨方面：螺紋鋼期貨環(huán)比上周上漲1%；線材期貨上漲0.1%。無取向硅鋼價格不變、取向硅鋼上漲3%即500元/噸；不銹鋼價格不變。根據(jù)Mysteel的調(diào)查，盤整的觀點(diǎn)占主導(dǎo)。

      國際鋼價：本周國際市場價格小幅攀升：美國板材價格在主流鋼廠調(diào)價影響下繼續(xù)上漲1.3%左右，韓國市場價格在上周下跌2%后快速反彈。CRU國際鋼價綜合指數(shù)為179.7，與上周持平，比上月上漲3.7%，比去年同期上漲19.9%。1-11月全球生鐵產(chǎn)量9.4億噸，同比增長16%；其中中國僅增長9%、其他國家和地區(qū)增長27%，這或許是導(dǎo)致全球鐵礦石供給緊張的重要原因。在各大礦山加速擴(kuò)張后，預(yù)計(jì)2011年全球鐵礦石需求增速略低于供給增速，供需緊張局面有所緩解。

      原材料：本周礦石價格和上周持平：唐山礦、印度礦到岸價沒有變化，普氏指數(shù)2011年一季度62%粉礦到岸價168美元/噸，較上周下跌0.6%，較現(xiàn)貨貼水3美元/噸；西澳到北侖港運(yùn)費(fèi)、巴西到北侖港運(yùn)費(fèi)，BDI指數(shù)因?yàn)楣?jié)假日因素沒有更新。鐵合金、廢鋼價格不變。西煤上調(diào)焦煤100元/噸，不過焦炭價格并未上漲。目前，礦石價格已經(jīng)接近今年4月高點(diǎn)，熱軋價格低于4月高點(diǎn)100元/噸左右，冷軋低600元/噸；長材價格略高于4月高點(diǎn)90元/噸左右。

      盈利趨勢：本周行業(yè)整體噸鋼毛利變化較?。簭某杀咀兓?，考慮庫存后，現(xiàn)貨鋼廠成本下降12.9元/噸，長協(xié)、中間鋼廠噸鋼成本基本不變，受益于熱軋、冷軋價格走高，鋼廠板材噸毛利略有提高。因?yàn)閮r格弱勢，螺紋鋼噸鋼毛利繼續(xù)下降。若不考慮庫存周期，各類型鋼廠螺紋鋼噸毛利下降9-17元/噸，熱軋噸毛利提高5~13元/噸不等。

      庫存：整體來看，前期處于下降周期的全國鋼材社會庫存如期繼續(xù)增加1.4%。其中長材庫存在增加3%，主要是線材庫存增加6%；板材庫存亦增加0.2%。庫存的增加一方面是因?yàn)楦鞯刂鸩饺攵?，終端需求相對減弱；另一方面在供給環(huán)比增加后，貿(mào)易商被迫囤貨冬儲，我們維持此前庫存將進(jìn)入新一輪的上升周期的預(yù)計(jì)。港口鐵礦石庫存為7582萬噸，較上周增加0.5%。

      股價與估值：本周國內(nèi)鋼鐵股表現(xiàn)較差，行業(yè)指數(shù)較前一周下跌2.3%，弱于滬深300指數(shù)1.2%。國際鋼鐵股表現(xiàn)一般，我們跟蹤的10支國際鋼鐵股5支上漲，其中6支跑輸所在市場。從全年看，2010年鋼鐵行業(yè)指數(shù)下跌25%，跑輸大盤13%，其中華菱鋼鐵、鞍鋼股份跌幅最大超過50%；恒星科技漲幅達(dá)120%居第一位，*ST釩鈦、大冶特鋼緊隨其后。

      要聞預(yù)覽：今年淘汰落后產(chǎn)能任務(wù)全面完成；2011年將修訂鋼鐵等產(chǎn)業(yè)政策。