國(guó)泰君安表示，目前廣西南寧的水泥價(jià)格下降超預(yù)期。根據(jù)水泥協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)水泥價(jià)格人民幣392.5元/噸，周環(huán)比下跌為0.84%。華南地區(qū)降幅較大。其中廣西地區(qū)32.5標(biāo)號(hào)和42.5標(biāo)號(hào)的水泥價(jià)格下降至人民幣270/噸和350元/噸，周環(huán)比下降27.0%和12.5%，分別同比下降6.9%和上升9.4%。由於動(dòng)力煤價(jià)格較去年同期高，廣西南寧地區(qū)水泥煤價(jià)差同比下跌23%至人民幣148元/噸。
國(guó)泰君安 (101603)最新價(jià)：-- - 0 0行情走勢(shì) 每日行情 債市新聞該行認(rèn)為水泥價(jià)格下降的主要原因可能是限電政策解除水泥供給上升，以及信貸緊縮預(yù)期加劇導(dǎo)致的慢於預(yù)期的春季開(kāi)工建設(shè)。限電政策解除以及新增產(chǎn)能加大了廣西地區(qū)的短期供給壓力，同時(shí)房地產(chǎn)調(diào)控加劇，可能導(dǎo)致華南地區(qū)的房地產(chǎn)交易量進(jìn)一步下滑。更高的房地產(chǎn)庫(kù)存上升導(dǎo)致新房開(kāi)工面積低於預(yù)期。該行預(yù)期建設(shè)需求放緩以及供給短期上升可能導(dǎo)致全國(guó)水泥價(jià)格進(jìn)一步回落。
短期內(nèi)，如果高房?jī)r(jià)風(fēng)險(xiǎn)和通脹風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步上升，信貸緊縮將加劇。信貸緊縮政策可能導(dǎo)致春季開(kāi)工放緩和低於預(yù)期的水泥需求。水泥股未來(lái)盈利可預(yù)見(jiàn)性可能降低，估值水平可能進(jìn)一步承受壓力。該行認(rèn)為在水泥股的下個(gè)買(mǎi)點(diǎn)可能出現(xiàn)PPI見(jiàn)頂以後的1-2個(gè)季度內(nèi)。目前該行維持水泥行業(yè)投資評(píng)級(jí)為「中性」。
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