自去年11月中旬以來，央行持續(xù)在向市場凈釋放資金，不過，本周央行終于采取了凈回籠。分析人士表示，寬松的貨幣環(huán)境可能再次生變，央行近期上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能比較大。屆時貨幣市場資金收益率有望再次走高，新發(fā)行的理財產(chǎn)品收益率也將水漲船高。

　　央行加大回籠力度

　　數(shù)據(jù)顯示，本周公開市場到期央票與正回購合計2050億元，為今年以來的第二高水平。不過，在連續(xù)3個多月向市場注入資金之后，央行的回籠之手終于開始收緊。盡管央行周二在公開市場繼續(xù)保持“地量”發(fā)行10億元一年期央票。但同時，央行在公開市場進行了1100億元的“天量”28天期正回購操作，操作量創(chuàng)下四個月來的新高。央行公告顯示，周四央行將再發(fā)行320億元3個月期央票，可見，本周只剩下620億元資金沒能對沖，能否實現(xiàn)凈回籠，關(guān)鍵要看周四的正回購規(guī)模。

　　歷史資料顯示，春節(jié)前央行曾于1月11日重啟14天期正回購操作，規(guī)模為600億元，當(dāng)時央行已連續(xù)8周向市場凈投放資金3570億元，當(dāng)周到期資金為1110億元。但就在3天后的1月14日，央行即宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。市場人士分析，央行重啟正回購，或許意味著存款準(zhǔn)備金率上調(diào)預(yù)期又加大了。

　　市場預(yù)期存準(zhǔn)率近期上調(diào)

　　事實上，近期已有多位業(yè)內(nèi)人士預(yù)計央行將再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。前日，全國人大財經(jīng)委副主任委員吳曉靈在接受采訪時表示，目前存款準(zhǔn)備金率仍有上調(diào)空間。她表示提高存款準(zhǔn)備金率只是讓商業(yè)銀行減少不應(yīng)有的利潤，而不會從財務(wù)上對其產(chǎn)生硬沖擊。吳曉靈認(rèn)為存準(zhǔn)率在目前19.5%的水平還不到極限。同時，她也指出，多用存款準(zhǔn)備金率并不意味不用利率工具。

　　興業(yè)銀行(27.08,-0.70,-2.52%)資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委近日表示，對于短期的政策，預(yù)期在3月11-20日之間，央行可能再次宣布法定存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)。但第一季度應(yīng)該不會再次加息，再次加息則要等到第二季度。國泰君安銀行業(yè)分析師伍永剛認(rèn)為，上調(diào)存款準(zhǔn)備金的氣氛依然濃厚，可能3、4月份各上調(diào)一次仍有空間。

　　根據(jù)存準(zhǔn)率變化選產(chǎn)品

　　根據(jù)前兩次央行提高存準(zhǔn)率的市場表現(xiàn)來看，貨幣市場收益率都會迎來一波快速上揚。分析人士表示，隨著央行存準(zhǔn)率越來越高，市場的資金也會越來越緊，貨幣市場收益率的波動可能會更劇烈。這對銀行新發(fā)行的穩(wěn)健收益型理財產(chǎn)品帶來利好，這類產(chǎn)品主要投資于債券、票據(jù)、貨幣市場等。上次央行提高存準(zhǔn)率之后，銀行新發(fā)穩(wěn)健型理財產(chǎn)品的收益率普遍抬高，不過，隨著市場資金重新寬松，新發(fā)產(chǎn)品收益率也明顯回落。

　　據(jù)財匯資訊不完全統(tǒng)計，目前市場中在售的穩(wěn)健型理財產(chǎn)品多數(shù)都是中短期產(chǎn)品，年化收益率基本在3%—4%之間。該人士表示，目前銀行新發(fā)理財產(chǎn)品頻率非常高，幾乎每周都有幾款產(chǎn)品推出，如果央行近期再次上調(diào)存準(zhǔn)率，投資者可以趁貨幣市場收益率走高之前選擇理財產(chǎn)品，或許會有高收益產(chǎn)品。另外，貨幣市場基金以及銀行T+0理財產(chǎn)品對貨幣市場收益率的變化更敏感，投資者不妨關(guān)注。