不過北京時間昨天凌晨，法國戰(zhàn)機(jī)向利比亞地面軍事目標(biāo)開火，這一事件加劇了投資者對國際原油價格上漲的擔(dān)憂。

匯豐集團(tuán)首席執(zhí)行官歐智華（Stuart Gulliver）昨天在2011中國高層發(fā)展論壇上表示，由于中國是石油進(jìn)口大國，對油價變動很敏感，如果中東政局確定性繼續(xù)加大，那么將使中國的通脹雪上加霜。

“3·11”地震后，日本6家煉油廠(產(chǎn)能約為140萬桶/天)關(guān)閉。作為世界第三大石油消費(fèi)國，日本煉油能力大幅下降將使原油價格短期承壓。但伴隨救災(zāi)的進(jìn)行，日本有幾家煉油廠陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)、增加對原油的需求，有日本政府官員表示，根據(jù)以往地震事件推斷，地震發(fā)生的當(dāng)月一般會使得油品進(jìn)口量大幅縮減，但隨著災(zāi)后重建活動及煉廠活動的逐漸啟動，油品需求將出現(xiàn)升溫，進(jìn)口量會大幅攀升。

沙特阿拉伯國家石油公司(沙特阿美)首席執(zhí)行官(CEO)Khalid al-Falih昨天預(yù)測，為完成災(zāi)后重建，日本對石油和天然氣的需求將增加，但這不會對全球產(chǎn)生很大影響。

作為另外一個觸動國際油價的“重磅炸彈”，昨天，英、法、美等西方國家開始對利比亞重點(diǎn)軍事目標(biāo)進(jìn)行了精確打擊。利比亞局勢動蕩勢必會引起本周原油價格上漲，這一影響已經(jīng)超過了日本地震及其后續(xù)效應(yīng)的影響。

有媒體報(bào)道稱，利比亞160萬桶的日產(chǎn)量中，已有2/3受到局勢動蕩影響而被迫關(guān)閉。

有業(yè)內(nèi)人士對《國際金融報(bào)》記者表示，鑒于目前日本核電站因地震遭受重創(chuàng)，今后災(zāi)后重建以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展都將大量依靠原油等傳統(tǒng)能源，從而推高原油需求預(yù)期。此外，利比亞局勢的進(jìn)一步惡化也將使國際油價“雪上加霜”。

“從長期來看，國際油價應(yīng)該會保持在每桶86美元左右，但不能排除局部不穩(wěn)定因素對國際油價的影響?！痹撊耸繉τ浾弑硎荆瑖H油價已經(jīng)具備金融屬性，國際上的風(fēng)吹草動都會被投機(jī)者放大。

■股市：全球反彈被延緩　

災(zāi)情大于預(yù)期 修復(fù)不容樂觀

在看似一晃而過的十日中，全球股市卻發(fā)生了數(shù)起驚天動地的變化。在經(jīng)過一次次創(chuàng)紀(jì)錄的下跌和一次次值得玩味的反彈后，全球股市的命運(yùn)又何去何從呢？

多國股市齊祭

上周，日本日經(jīng)股指已經(jīng)累計(jì)下跌了10.22%，東證指數(shù)下跌了9.3%。其中，地震后第一個交易日，3月14日，日經(jīng)225指數(shù)跳空低開，收盤下跌6.18%。然而，日經(jīng)指數(shù)所創(chuàng)下的近期大跌紀(jì)錄只保持了一天，3月15日，由于對日本地震的恐慌升級至對日本核泄漏恐懼，日經(jīng)225指數(shù)重挫10.55%，盤中最大跌幅高達(dá)14.55%?？只徘榫w迅速蔓延，使得原本表現(xiàn)“冷漠”的歐美資本市場也驚慌失措。

美國道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)從3月11日至3月19日，累計(jì)下跌了1.53%；納斯達(dá)克指數(shù)累計(jì)下跌2.65%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)累計(jì)下跌1.91%。恒生指數(shù)上周五收報(bào)22300.23點(diǎn)，全周累計(jì)下跌949.55點(diǎn)，跌幅4.08%，創(chuàng)下逾10個月以來的最大單周跌幅。而亞太市場中，相對比較封閉的中國A股，在過去的一周中，上證綜指累計(jì)下跌了0.92%；深證成指全周下跌0.98%。

全球股市在過去的10天中，幾乎呈現(xiàn)集體下跌態(tài)勢，根本原因便是這場百年罕見的大災(zāi)難。

僥幸心理作祟

值得注意的是，全球投資者剛開始并沒有對日本大地震所產(chǎn)生的影響表現(xiàn)得悲觀，甚至還有些僥幸心理，認(rèn)為地震對經(jīng)濟(jì)的影響并不會那么嚴(yán)重。“地震的影響會很快過去”，“日本災(zāi)后重建會帶來很多的機(jī)會”、“地震甚至還可能拉動周邊國家的出口”，“對于醫(yī)藥等行業(yè)這或許是一個機(jī)會”……類似這樣的言論在地震發(fā)生之后層出不窮。然而，地震發(fā)生之后接二連三的核泄漏危機(jī)，令全球投資者的僥幸心理徹底崩塌，人們開始重新審視這場災(zāi)難究竟會給全球經(jīng)濟(jì)帶來怎樣的沖擊。

3月11日，日本地震發(fā)生時，日本股市已經(jīng)收市；A股離收市還有一個多小時，上證指數(shù)下午沖高回落，最后一個小時下跌了1%。地震發(fā)生后，市場并沒有充分預(yù)計(jì)到此次地震和次生災(zāi)害的破壞性，3月11日全球股市相對平靜，當(dāng)天表現(xiàn)較差的是香港恒生指數(shù)、德國法蘭克福DAX指數(shù)，跌幅均小于2%，而道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)甚至還上漲了0.50%。

“核泄漏事件的確出人意料，這使得原本抱有僥幸心理的投資者轉(zhuǎn)而悲觀，這對市場反彈非常不利?！鄙虾Ｒ晃蝗谭治鰩熢诮邮堋秶H金融報(bào)》采訪時指出，“本次日本地震的不確定因素太多，這使得全球股市的震蕩加劇，機(jī)會很可能在下一個時間段中變成了風(fēng)險，因此更多的投資者選擇離場觀望?！?/p>

修復(fù)之路漫長

可以肯定的是，全球股市的反彈腳步已經(jīng)因?yàn)槿毡镜卣鹩绊懚啪徚四_步，那么全球股市需要用多久來修復(fù)地震利空的沖擊呢？對此，業(yè)內(nèi)人士表示不容樂觀。

從宏觀經(jīng)濟(jì)角度看，國海證券分析師指出，“日本地震使得全球產(chǎn)業(yè)鏈暫時缺失一環(huán)，以前日本進(jìn)口的工業(yè)原材料有價格下跌的壓力，這在大宗商品期貨價格上已經(jīng)反映出來，而日本進(jìn)口的必需消費(fèi)品和出口的產(chǎn)品有漲價的動力，總體上呈現(xiàn)下游產(chǎn)品漲價，上游產(chǎn)品價格下跌，這對全球消費(fèi)品價格存在短期不利影響?！痹摲治鰩熤赋觯紤]到日本震后的災(zāi)后重建新需求、以及地震之前就為全球所關(guān)注的中東北非亂局，配合美國逐步復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)，全球物價上漲可能是必然趨勢，全球貨幣政策正在由數(shù)量寬松逐漸退出。

上述券商人士則向記者指出，“包括中國A股在內(nèi)的全球多數(shù)主要市場，都是既有內(nèi)部問題又有外部壓力，短期內(nèi)這些矛盾難以消除，市場的多空分歧也是越發(fā)加大，因此短期并不看好市場的反彈。” （本報(bào)記者 趙怡雯）

■金融：日元大玩“過山車”

上下振幅近10% 中短期或走弱

一夕之間上漲6.4%，一夕之間又下降3.2%，日本“3·11”地震后的日元走勢著實(shí)大起大落了一把。在七國集團(tuán)的“保駕護(hù)航”下，日元兌美元匯率重回81.00上方后，又是否能固守80.00上方，抑或好景難長？

“顯然，日本匯市動蕩在所難免，這也是日本除救災(zāi)之外不得不直面的另一場戰(zhàn)役，最終結(jié)局難料。”一位銀行業(yè)內(nèi)分析人士在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時表示，“不過，在近期七國集團(tuán)達(dá)成共識的努力下，日元兌美元匯率很有可能在80.00上方盤整，甚至有可能上探至85.00?！?/p>

大起后大落

從日本震后，日本央行就開始接連宣布向市場注資，并進(jìn)一步擴(kuò)大資產(chǎn)購買計(jì)劃規(guī)模。然而，在這一系列的量化寬松的操作下，日元不跌反漲，且逆勢上揚(yáng)的態(tài)勢令日本政府及全球市場“膽戰(zhàn)心驚”。3月17日亞洲匯市早盤日元兌美元一度急升至76.51日元，突破1995年4月創(chuàng)下的79.75的歷史高點(diǎn)，達(dá)到二戰(zhàn)以來最高水平。

“震后日元的不斷走高，在一定程度上的確受到海外資金回流日本，受到市場對日元需求增加的影響。此外，每年3月底4月初是日本的會計(jì)年度結(jié)算期，許多日本跨國企業(yè)往往在此時將資金匯回國內(nèi)，這與地震后資金回流形成疊加效應(yīng)?！睆?fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長孫立堅(jiān)對《國際金融報(bào)》記者指出，“不過，日元的大幅上揚(yáng)更多可能源于投資者出現(xiàn)恐慌性的避險買盤，以及日元套息交易可能出現(xiàn)的平倉操作。”

在日元一日間升值達(dá)6.4%的刺激下，日本政府緊急宣布將就日本的金融局勢與七國集團(tuán)進(jìn)行電話會議。次日，日本與七國集團(tuán)聯(lián)合干預(yù)匯市。日本財(cái)務(wù)大臣野田佳彥表示，此次干預(yù)市場動用的資金規(guī)模將于兩個月后公布。不過交易商預(yù)計(jì)涉及資金規(guī)模應(yīng)該超過2萬億日元。此后，英國財(cái)政部和法國央行先后承認(rèn)干預(yù)了日元，德國央行證實(shí)在干預(yù)市場，歐洲央行則拒絕置評。

七國集團(tuán)的聯(lián)合干預(yù)對日元降溫起到了立竿見影的作用，3月18日，日元兌美元匯率從盤初的78.89反彈至81.92，最終報(bào)收在81.40。

短期再走弱

“在七國集團(tuán)聯(lián)手干預(yù)匯市之后，至少在心理層面上一定程度地平復(fù)了市場的恐慌情緒。尤其，當(dāng)前并不排除在必要時七國集團(tuán)再次聯(lián)手的可能性，因此在短期內(nèi)，市場上的投機(jī)資本較難再出現(xiàn)‘羊群效應(yīng)’。這勢必將大大降低日元再度走高的可能性，不排除日元兌美元匯率在近期內(nèi)升至85.00或86.00?！睂O立堅(jiān)指出。

不過，孫立堅(jiān)同時表示，日元的走勢在很大程度上將取決于日本核污染的發(fā)展程度?！叭绻毡镜暮宋C(jī)出現(xiàn)進(jìn)一步惡化的負(fù)面消息，且事態(tài)發(fā)展超出預(yù)期的話，不排除日元將再度大幅走升的可能。另外，日本的資本回流仍將持續(xù)一段時間，且保險公司一旦進(jìn)入賠付進(jìn)程，對日元需求的增加也有可能會在一定程度上推高日元?！?/p>

但當(dāng)前市場普遍認(rèn)為，日元中短期內(nèi)走弱的可能性更高。而日本央行堅(jiān)定的超寬松貨幣政策也為日元的走軟做著鋪墊。截至目前，日本央行宣布的注資額度已經(jīng)高達(dá)51.8萬億日元，相當(dāng)于6400億美元，這一規(guī)模顯然已經(jīng)超過美聯(lián)儲于去年宣布的第二輪量化寬松政策（QE2）。日本央行更是在上周五堅(jiān)定表示，將會推行強(qiáng)有力的寬松貨幣政策，并繼續(xù)提供充足的流動性，以保持市場穩(wěn)定。

瑞穗高級經(jīng)濟(jì)分析師山本康夫表示，并不排除日本央行進(jìn)一步放松貨幣政策的可能。如果日本政府推出救災(zāi)的補(bǔ)充預(yù)算案，央行很可能買入更多政府債券，并繼續(xù)擴(kuò)大資產(chǎn)購買計(jì)劃。雖然根據(jù)法律，日本央行不能直接購入政府債券，但是野田佳彥已經(jīng)明確表示，關(guān)于此次日本央行是否被允許直接購買日本政府債券，會進(jìn)行小心的討論。孫立堅(jiān)繼而指出：“盡管進(jìn)一步放緩貨幣政策勢必將產(chǎn)生未來令人頭痛的后遺癥，但是顯然為市場提供足夠的流動性是日本央行當(dāng)前的頭等大事。”