昨日水泥板塊午后發(fā)威，板塊整體漲幅逾4％，位列漲幅榜首位。其中江西水泥[17.40 7.21% 股吧]大漲7．21％；華新水泥[45.16 6.13% 股吧]、冀東水泥[27.42 5.79% 股吧]、祁連山[22.79 5.51% 股吧]等漲幅超過(guò)5％，另外海螺水泥[37.88 4.76% 股吧]、同力水泥[16.69 4.44% 股吧]等均有良好表現(xiàn)。

      多家機(jī)構(gòu)發(fā)布研究報(bào)告表示，行業(yè)基本面持續(xù)改善和并購(gòu)重組發(fā)生概率增大，提升了水泥行業(yè)整體的估值中樞，并紛紛給予水泥板塊“推薦”評(píng)級(jí)。

     保障房建設(shè)拉動(dòng)建材需求

      中國(guó)住建部2010年12月發(fā)出的《關(guān)于報(bào)送城鎮(zhèn)保障性安居工程任務(wù)的通知》中明確提出，2011年中國(guó)全國(guó)保障性安居工程住房建設(shè)規(guī)模將高達(dá)1000萬(wàn)套，相比2010 年的580萬(wàn)套，增長(zhǎng)72．4％，以此計(jì)算，2011年保障性安居工程投資或?qū)⑦_(dá)1．4萬(wàn)億元人民幣。而計(jì)劃新增的420萬(wàn)套住房中，公共租賃房將占主要部分。

      東方證券研究報(bào)告認(rèn)為，加大保障性住房建設(shè)力度將能有效彌補(bǔ)房地產(chǎn)開(kāi)工的不足，2011年計(jì)劃新增的420萬(wàn)套保障房建設(shè)，將會(huì)帶動(dòng)水泥需求約8000萬(wàn)噸，占水泥總需求的4％。水泥生產(chǎn)線限批致使今明兩年水泥新增產(chǎn)能較小，可以預(yù)見(jiàn)2011年－2012年水泥行業(yè)供需良好。

       海通證券[10.03 0.50% 股吧]則看好水泥股的周期性機(jī)會(huì)。該機(jī)構(gòu)研報(bào)顯示，水泥行業(yè)屬于典型的周期性行業(yè)，板塊指數(shù)的走勢(shì)與行業(yè)周期的變化（毛利率的同比趨勢(shì)）基本一致。2009年9月國(guó)發(fā)38號(hào)文的出臺(tái)終結(jié)了水泥投資高增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，使得2010年水泥投資大幅下降，并且2011年還將繼續(xù)大幅下滑，由此帶來(lái)2011年乃至2012年供給端增速的明顯下降。行業(yè)將迎來(lái)由于供給端大幅下滑后的向上周期階段。

     平安證券[0.00 0.00%]在研報(bào)中指出， 3月中旬之后氣溫回升、用工問(wèn)題將逐漸緩解，需求全面復(fù)蘇，水泥價(jià)格將快速回升，預(yù)計(jì)全年平均價(jià)格同比將出現(xiàn)10％以上的漲幅。特別是水泥邊際供求差較大（負(fù)值）的華東、華北和華南地區(qū)，在四季度旺季再次出現(xiàn)水泥價(jià)格大幅上漲的概率較大。

     2011年應(yīng)重點(diǎn)配置水泥股

      多家知名機(jī)構(gòu)在研報(bào)中表示，水泥資產(chǎn)的盈利能力將在未來(lái)呈現(xiàn)不斷上升的趨勢(shì)，這一特征使得水泥資產(chǎn)在周期類(lèi)投資標(biāo)的中有非常明顯的比較優(yōu)勢(shì)，而且12～13 倍的估值水平顯然具備明顯的投資機(jī)會(huì)。建議投資者穿越水泥價(jià)格的季節(jié)性，增加水泥資產(chǎn)的配置，買(mǎi)入水泥股。

      中金公司認(rèn)為，水泥股可能逐漸成為投資者回避宏觀風(fēng)險(xiǎn)，追求確定性過(guò)程中，在周期股中的最好選擇之一。目前，板塊整體估值水平為2010年17．5ｘ，2011年13．9ｘ。短期來(lái)看，由于股價(jià)短期獲利頗豐，大盤(pán)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，因此股價(jià)將會(huì)有所調(diào)整。但西北成長(zhǎng)股良好的基本面將對(duì)股價(jià)形成支撐，調(diào)整深度不會(huì)大。建議投資者逢低買(mǎi)入。重點(diǎn)推薦水泥行業(yè)“西部成長(zhǎng)組合”：祁連山、天山股份[42.59 3.27% 股吧]、青松建化[23.46 3.90% 股吧]；“東部受益組合”：海螺水泥、冀東水泥。

      平安證券認(rèn)為，行業(yè)基本面持續(xù)改善和并購(gòu)重組發(fā)生概率增大，提升了水泥行業(yè)整體的估值中樞。按盈利可能超預(yù)期、估值修復(fù)的邏輯，該機(jī)構(gòu)強(qiáng)烈推薦海螺水泥、冀東水泥；按區(qū)域內(nèi)需求增長(zhǎng)確定的邏輯，推薦天山水泥、青松建化、祁連山；按業(yè)績(jī)彈性大的邏輯，推薦華新水泥、同力水泥、江西水泥、福建水泥[9.63 2.88% 股吧]、塔牌集團(tuán)[18.80 3.01% 股吧]。