美國福四通公司的最新報告稱，上周（3月14-18日）ICE棉花期貨主力合約累計下跌了5.82美分，但最近五個交易日中有四個交易日收于漲跌停板，到周中期一度下跌近20美分，直到周五才收復(fù)部分失地。隨著紡織供應(yīng)鏈壓力的不斷增加，零售價格可能大幅上漲，這使持續(xù)兩年的牛市開始進(jìn)入盤整格局。不過，部分產(chǎn)棉區(qū)的天氣情況仍然令人擔(dān)憂，棉花大幅增產(chǎn)仍存在變數(shù)。
從需求的角度看，漲價的壓力正逐漸向紡織供應(yīng)鏈下游傳導(dǎo)，最終，消費(fèi)者拒絕高價將使棉價長期上漲受阻。盡管最近兩年棉花期貨大幅上漲，但零售市場感受到漲價的壓力還是最近的事情。例如，棉紗的成本已持續(xù)一年多上漲，但真正的上漲只是近幾個月的事情。
今年2月份，美國普梳紗批發(fā)指數(shù)同比上漲75.2%，達(dá)到147.5（以1982年12月價格為100計算），連續(xù)第十六個月上漲，而且全球其他市場的棉紗成本也大幅提高。在紡織下游，紗價上漲推動布匹價格漲到歷史新高，上周公布的美國布廠價格顯示，寬幅棉布的批發(fā)指數(shù)連續(xù)第十三個月上漲，達(dá)到120.8，是12年半以來的最高水平，而布匹漲價最終導(dǎo)致紡織品和服裝的生產(chǎn)成本大幅提高。今年1月份，美國棉制服裝進(jìn)口成本的漲幅創(chuàng)下近十年來的最高水平。在英國，1月份服裝價格連續(xù)第十二個月上漲，同比上漲9.8%。雖然到目前為止美國服裝零售價格還未大幅漲價，一旦漲價勢必影響到消費(fèi)者的購買需求，從而給今年后期的棉花價格帶來壓力。
從供應(yīng)的角度看，雖然北半球各主產(chǎn)棉國的植棉面積將大幅增加，但是一些地區(qū)的旱情可能影響到今年秋天的收成。目前，美國產(chǎn)棉區(qū)和中國華北地區(qū)持續(xù)干旱，如果情況不見好轉(zhuǎn)，將給棉花單產(chǎn)帶來不利影響。因此，即使下年度全球棉花產(chǎn)量超過需求量，全球期末庫存也難以明顯增加，棉價也不會在一個年度之內(nèi)就跌至長期平均值的水平，而一旦產(chǎn)量出現(xiàn)問題，將破壞全球棉花增產(chǎn)的美景，而使棉花基本面繼續(xù)偏緊。從長期看，棉花期貨價格趨于下跌，但棉花的牛市格局將在短期內(nèi)結(jié)束的說法顯得很不成熟。
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