國泰君安最新發(fā)布的研報表示，2季度供給端數(shù)據如水泥新開工、完成、總計劃投資將繼續(xù)顯示2012年更加向好的前景。二級市場是存留水泥產業(yè)資本的最好去處，這種利益將使得企業(yè)價格協(xié)同和聯(lián)盟獲得額外利益增量，進一步控制產能實現(xiàn)價格穩(wěn)定或提升不僅可以獲得價格對業(yè)績巨大彈性、而且股票收益更高，這反過來更加助推價格協(xié)同效應。這導致二級市場上水泥噸市值將遠遠高于新建成本、并且可以股票實現(xiàn)跨區(qū)域水泥利益整合。這種模式一旦成功短期難改，且將會被成功復制的更多區(qū)域。
這種盈利模式將促使水泥利益集團采取各種方式維持價格協(xié)同，企業(yè)有利于的邏輯很難被證偽。這種邏輯的最大風險在于重新開始審批生產線，這將有效分流二級市場資金開始新建生產線（二級市場噸市值高于新建成本），同時重新開始建設將損害價格協(xié)同拉低未來盈利預期，國泰君安預期該政策在全國內放開今年4季度之前難見到。這種模式2季度預期推廣到京津唐、新疆、華中地區(qū)。
國泰君安表示，配置建議仍維持之前供給端江西華新海螺，需求端天山青松，淘汰冀東金隅塔牌，1季報限電區(qū)水泥。但預期京津唐戰(zhàn)略協(xié)同2季度旺季開始初綻頭角，新疆高集中度提供基礎、融資利益提供動機、好需求提供催化2季度價格協(xié)同效應將急劇放大，2季度產業(yè)資本視角下盈西北華北相對收益更高。4月向上趨勢難改。
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