水泥行業(yè):二季度水泥需求可能超預(yù)期
導(dǎo)語:目前市場普遍擔(dān)憂二季度實體經(jīng)濟和地產(chǎn)開工增速下滑,從而導(dǎo)致水泥需求增速下滑。
目前市場普遍擔(dān)憂二季度實體經(jīng)濟和地產(chǎn)開工增速下滑,從而導(dǎo)致水泥需求增速下滑。從我們調(diào)研了解到,二季度水泥需求可能超預(yù)期。目前行業(yè)內(nèi)大中小企業(yè)限產(chǎn)保價提價意愿都非常強烈,在目前新增產(chǎn)能很少、大企業(yè)市場掌控能力強的情況下,水泥價格表現(xiàn)有望超預(yù)期。
我們認為二季度水泥價格有望出現(xiàn)超預(yù)期上漲,而這對企業(yè)盈利影響巨大。以海螺為例,我們預(yù)計一季度噸毛利約為125元,正常情況下對應(yīng)噸凈利約為70元,由于1、2月份量較少,單位成本費用可能較高,按照70元的噸凈利年化,1.6-1.8 億噸銷量,則全年EPS 約為3.0-3.5元,一旦后面水泥價格上漲,業(yè)績?nèi)詫⒊A(yù)期。新疆地區(qū)完全不受流動性收縮和地產(chǎn)調(diào)控政策的影響,是財政轉(zhuǎn)移主陣地,今年景氣度有望持續(xù)超預(yù)期,建議二季度重點關(guān)注青松建化和天山股份(000877,股吧。
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